根據(jù)“全景數(shù)據(jù)決策終端”的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，昨日資金凈流入前3大板塊分別為券商、煤炭和房地產(chǎn)板塊。券商和房地產(chǎn)（開(kāi)發(fā)區(qū)）板塊出現(xiàn)資金凈流入，仍然是資金追捧新三板的結(jié)果。其中，煤炭板塊出現(xiàn)資金凈流入3.16億元，顯然與紐約原油期貨價(jià)格在昨日電子盤(pán)突破100美元/桶有關(guān)。齊魯證券近期發(fā)布的研報(bào)表示，看好煤炭行業(yè)的基本面，建議重點(diǎn)關(guān)注化工用煤股和焦煤股兩大細(xì)分品種。

電煤價(jià)格回落有限焦煤仍緊俏

    齊魯證券在研報(bào)中回顧了煤炭行業(yè)近期的幾大重要事件：山西、安徽省內(nèi)重點(diǎn)合同煤不漲價(jià)，兩地部分地方煤炭企業(yè)，如國(guó)投新集（601918，收盤(pán)價(jià)13.5元）受到影響；河北省煤礦企業(yè)兼并重組方面，開(kāi)灤集團(tuán)整體上市成為近期政府工作重點(diǎn)；山東煤炭整合仍在進(jìn)行，將重點(diǎn)建設(shè)省內(nèi)外6大煤炭市場(chǎng)基地，兗州煤業(yè)（600188，收盤(pán)價(jià)27.48元）所屬兗礦集團(tuán)擴(kuò)張力度加大。

    國(guó)際煤價(jià)方面，動(dòng)力煤價(jià)格震蕩，焦煤現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)回落。國(guó)際動(dòng)力煤價(jià)走勢(shì)分化，出口港價(jià)漲，進(jìn)口港價(jià)跌（紐卡斯?fàn)杽?dòng)力煤價(jià)格126.64美元/噸），短期維持震蕩的概率較大。近期，澳大利亞硬焦煤價(jià)格繼續(xù)下跌16美元至332美元/噸，下游企業(yè)需要時(shí)間消化焦煤暴漲之后毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn)。另外，部分受災(zāi)較小的煤礦開(kāi)始復(fù)產(chǎn)。但由于補(bǔ)庫(kù)時(shí)間較長(zhǎng)，而短期煤礦產(chǎn)能恢復(fù)需要時(shí)間，下方仍有較強(qiáng)支撐。

    國(guó)內(nèi)煤價(jià)方面，動(dòng)力煤價(jià)格下跌，平頂山焦煤價(jià)格上調(diào)?？紤]大秦線將在3月份開(kāi)始進(jìn)行為期1個(gè)月的檢修，以及節(jié)后用電需求回升，預(yù)計(jì)電煤價(jià)格回落的幅度有限。焦煤仍然緊俏，下游承接能力較強(qiáng)，3月份可能再次提價(jià)。此外，旺季來(lái)臨，看好無(wú)煙煤價(jià)格。

    庫(kù)存方面，秦皇島港口庫(kù)存下降10萬(wàn)噸至742萬(wàn)噸；山西煤礦庫(kù)存增加28萬(wàn)噸至1464萬(wàn)噸。齊魯證券預(yù)計(jì)大秦線檢修，日均運(yùn)量有可能從125萬(wàn)噸降至100萬(wàn)噸以下。因此，港口庫(kù)存將下降而煤礦庫(kù)存上升。

板塊內(nèi)部將分化  關(guān)注兩類(lèi)股

    在投資策略方面，由于各煤種的供需結(jié)構(gòu)、稀缺程度以及市場(chǎng)化程度不同，板塊內(nèi)部將出現(xiàn)分化。短期內(nèi)，仍然可看好煤炭行業(yè)的基本面，基本面因素是投資煤炭股安全邊際的關(guān)鍵變量。

    近期市場(chǎng)關(guān)注煤炭股的焦點(diǎn)因基本面與政策面之間的博弈此起彼伏。目前緊縮政策可能仍將持續(xù)一段時(shí)間，但隨著連續(xù)緊縮后，應(yīng)該密切關(guān)注未來(lái)政策面可能出現(xiàn)的松動(dòng)跡象。

    齊魯證券認(rèn)為，景氣度較高、成長(zhǎng)性較好、有資產(chǎn)注入預(yù)期的品種將會(huì)獲得超額收益，目前的時(shí)點(diǎn)繼續(xù)以化工用煤股和焦煤股作為重點(diǎn)投資標(biāo)的。建議關(guān)注的品種包括：開(kāi)灤股份（600997，收盤(pán)價(jià)19.76元）、西山煤電（000983，收盤(pán)價(jià)26.49元）、蘭花科創(chuàng)（600123，收盤(pán)價(jià)41.89元）、兗州煤業(yè)（600188，收盤(pán)價(jià)27.48元）、潞安環(huán)能（601699，收盤(pán)價(jià)58.91元）、山煤國(guó)際（600546，收盤(pán)價(jià)31.10元）、盤(pán)江股份（600395，收盤(pán)價(jià)32.34元）、冀中能源（000937，收盤(pán)價(jià)40.72元）、神火股份（000933，收盤(pán)價(jià)24.48元）等。

據(jù)齊魯證券研報(bào)

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