氮肥：春耕的主要肥料

由于成本上漲，更看好拓展煤化工產(chǎn)業(yè)鏈的公司

　　由于尿素產(chǎn)品產(chǎn)量下降、經(jīng)銷商庫存較低以及成本支撐等原因，春耕的主要肥料尿素將是今年最值得關注的化肥品種。

    據(jù)國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，2010年我國共生產(chǎn)化肥6619.8萬噸，同比增長2.52%，創(chuàng)歷史新高。但值得注意的是，去年全國尿素產(chǎn)量出現(xiàn)下滑，較2009年減產(chǎn)432.8萬噸。而去年我國尿素累計出口量達到了702.5萬噸，較2009年增長107.9%。在產(chǎn)量減少以及出口量增加的情況下，2010年我國尿素市場供給量較2009年大幅減少。

    “去年上半年，化工產(chǎn)品價格持續(xù)低迷導致企業(yè)開工率下降；下半年，節(jié)能減排又對尿素生產(chǎn)影響很大，高耗能的化肥產(chǎn)業(yè)尤其是氮肥被限產(chǎn)限電，使得化肥企業(yè)面臨停產(chǎn)壓力，尿素產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下滑。據(jù)了解，大部分批發(fā)商的庫存量都僅為去年同期的50%左右，個別批發(fā)商庫存僅為去年的10%?！敝袊示W(wǎng)分析師杜雙江指出。

    另外，華融證券分析師認為，生產(chǎn)成本的上漲也支撐著國內(nèi)尿素的價格。我國尿素生產(chǎn)以煤頭為主，近期煤價的持續(xù)高漲使國內(nèi)尿素生產(chǎn)企業(yè)面臨較大的成本壓力，特別是中小企業(yè)更是面臨限產(chǎn)停產(chǎn)的窘境；去年上半年，國內(nèi)天然氣價格每平方米上調(diào)0.31元，按每噸尿素消耗700立方米計算，單位生產(chǎn)成本將增加200元，天然氣價格上漲又嚴重影響著氣頭尿素企業(yè)的利潤。據(jù)中國氮肥工業(yè)協(xié)會秘書長劉淑蘭表示，目前全國氮肥企業(yè)的開工率只能維持70%。

    “受益于產(chǎn)品結構調(diào)整的企業(yè)最值得關注?！睎|興證券提到。氮肥行業(yè)成本上漲，開發(fā)利潤率高的新項目或拓展煤化工產(chǎn)業(yè)鏈將有利于氮肥公司長期發(fā)展?？芍攸c關注華魯恒升  （600426，收盤價16.31元）、湖北宜化  （000422，收盤價21.05元）、魯西化工（000830，收盤價6.97元）、遼通化工（000059，前收盤價11.59元）。

磷肥：礦石稀缺支撐價格

磷礦被列為不能滿足國民經(jīng)濟需求的20個礦種之一

　　磷肥主要原料包括磷礦石、硫磺、液氨等，其原料成本約占總生產(chǎn)成本的80%。數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)硫磺主流報盤價格在1550元~1650元/噸，仍處于高位運行。硫磺在磷酸二銨成本中占比高達60%，硫磺價格處于高位支撐著磷肥的價格。

    目前國內(nèi)各大廠家已經(jīng)陸續(xù)接到新訂單，64%磷酸二銨出廠價格在3200~3300元/噸，山東、江蘇等地到站價在3500元/噸左右，市場批發(fā)價格高端已在3600元/噸。一周漲幅在3.55%，與去年同期相比上漲29.62%，成為眾多化肥產(chǎn)品中的明星產(chǎn)品。

    同時，磷礦資源整合預期提升磷礦價值。國土資源部已將磷礦列為2010年后不能滿足國民經(jīng)濟發(fā)展需求的20個礦種之一。預計未來幾年我國高品位磷礦石稀缺性逐步突出，加大對磷礦資源的保護力度勢在必行。磷礦資源集中度逐步提高、低品味磷礦更多投入使用將推動磷礦價格上漲。

    農(nóng)副生意社社長張明向記者表示，由于年初IFA（國際肥料協(xié)會）已經(jīng)發(fā)布預警，2011年世界糧食緊缺度依舊不減，相應的化肥需求量將不會低于2010年，若國際原油、硫磺不出現(xiàn)大跳水，64%磷酸二銨有望登上4000元/噸大關。

    磷肥的上市公司主要關注興發(fā)集團（600141，收盤價24.17元）、六國化工（600470，收盤價13.77元）、澄星股份（600078，收盤價8.43元）。

鉀肥：受制于國際定價

國內(nèi)需大量進口，頻現(xiàn)全球行業(yè)整合，價格上漲確定性大

　　鉀肥是業(yè)內(nèi)普遍認為最為樂觀的化肥品種，鉀肥在國內(nèi)市場需要大量進口，受國際定價的影響，壟斷企業(yè)決定供給量的情況下，鉀肥價格今年上漲的可能性很大。

    東海證券劉剛表示，隨著全球糧食價格上漲，全球鉀肥需求快速復蘇。加拿大、俄羅斯、白俄羅斯、德國是鉀肥的主要生產(chǎn)國，而中國是世界前四大消費國之一。目前我國每年對鉀肥的需求量約為800萬~1000萬噸，而國內(nèi)鉀肥總產(chǎn)量在500萬噸左右，還有40%~50%需要進口。

    IFA預測，今年世界鉀肥產(chǎn)量與需求量將分別同比增長3%與7%，鉀肥需求增長速度明顯快于氮肥與磷肥。需求增速大于產(chǎn)量增速是推動鉀肥價格的主要因素，預計今年全球鉀肥市場將處于景氣上行周期。

    同時，鉀肥壟斷性加強也是影響鉀肥價格的重要因素。雖必和必拓收購加拿大鉀肥告敗，但是全球鉀肥業(yè)并購步伐并未減緩。去年12月，德國鉀鹽公司（K+S）收購加拿大第一鉀肥公司，緊接著俄羅斯兩大鉀肥生產(chǎn)巨頭Uralkali和Silvinit宣布合并。壟斷賦予供應商較強的定價權，在全球糧食價格上漲的背景下，隨著鉀肥需求的快速反彈，鉀肥生產(chǎn)商順勢推高鉀肥價格將是大概率事件。

    另外，在當前國際鉀肥市場上漲預期增強的背景下，每半年一次定價的機制將使國內(nèi)鉀肥價格更加貼近國際市場，對我國鉀肥價格的提升也起到了促進作用。

    國內(nèi)鉀肥龍頭企業(yè)鹽湖鉀肥（000792，前收盤價57.77元）、持有國投羅鉀20.3%的冠農(nóng)股份（600251，收盤價26.66元）值得關注。

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