1月份大盤回調(diào)后，2月份頻頻出臺的貨幣調(diào)控政策又讓該月大盤“忐忑不安”，而房地產(chǎn)市場的調(diào)控力度更有趨嚴之勢，在這種背景下，資金將向何處去？

 貨幣調(diào)控政策頻出擊

     2月9日加息之后，國家統(tǒng)計局15日公布了1月份宏觀數(shù)據(jù)。權重調(diào)整后，居民消費價格指數(shù)（CPI）同比增長4.9%，工業(yè)品出廠價格（PPI）同比上漲6.6%。

    當時，西部證券王梁幸指出，調(diào)整后的數(shù)據(jù)和未調(diào)整的差距不大，即使觀察未調(diào)整的CPI數(shù)據(jù)，也明顯低于市場預期，整體顯示當前通脹水平基本得到較為有效的控制；對于市場而言，數(shù)據(jù)出臺所帶來的影響偏中性，未來影響市場的因素仍是供求關系的持續(xù)改善以及貨幣政策緊縮預期的減弱，隨著市場熱點進一步鋪開，預計震蕩上行仍是近期股指運行的主基調(diào)。

    之后，上證指數(shù)的確走出一波不錯的行情，但未持續(xù)多久。到了2月22日，上證指數(shù)突然跳水76.73點，跌幅為2.62%。這與市場擔心通脹和信貸有關。果然，22日晚間，中國人民銀行決定，從2011年2月24日起，上調(diào)存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點至19.5%。

    東海證券策略研究小組指出，央行此舉意在鞏固貨幣緊縮效果，嚴防CPI再度沖高。此措施對樓市調(diào)控的累積效應會加大，但對A股市場的調(diào)整空間影響不大。

    中金公司認為，目前主要風險有兩個，一是旱災推高通脹上行風險，二是中東局勢緊張推動油價攀升。維持對貨幣政策的基本判斷不變，近期通脹率仍將處于相對較高位置，預計上半年基準利率再上調(diào)一次是大概率事件。

    的確，2011年，中央的貨幣政策已明確為“從適度寬松轉(zhuǎn)至穩(wěn)健”。加息和上調(diào)存款準備金率是央行常用的調(diào)控手段。市場預計，如果今年購房需求及房價未達到預期調(diào)控效果，不排除再加息的可能。

樓市調(diào)控持續(xù)加碼

    貨幣政策頻頻調(diào)控，讓市場對于通脹的憂慮進一步加大。值得一提的是，除了2月份加息和上調(diào)存款準備金率，最嚴厲的調(diào)控還在于房地產(chǎn)市場的調(diào)控。

    資料顯示，2月之前，最“厲害”的就是1月26日晚間國務院召開常務會議，確定了加強房地產(chǎn)調(diào)控的新的八項措施，其中的嚴格“限購令”讓市場震驚。

    之后，各地紛紛出臺自己的“限購令”，根據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者不完全統(tǒng)計，全國已有近20個城市步入限購時代，還有很多城市已傳出明確信號準備實施。

    在2011年的調(diào)控中，一面是限購、信貸收緊、房產(chǎn)稅試點等政策的沖擊，另一面是通脹壓力加大、經(jīng)濟環(huán)境中各種變數(shù)充斥著整個市場。那么，樓市調(diào)控下的資金將何去何從呢？

    一位券商策略研究員向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，近期中國多個城市紛紛出臺“限購令”，樓市資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)股市，使市場資金面壓力得到一定程度的緩解。

    資料顯示，中原地產(chǎn)指出，北京、上海、廣州、深圳、天津5大城市的二手房門店新增客源和盤源數(shù)量2月以來都大幅度下降，購房客戶開始觀望。預計這些城市2月二手住宅市場的成交量可能僅及1月的兩成水平。

“松綁”資金青睞A股

    與樓市緊鑼密鼓調(diào)控、央行持續(xù)收緊銀根形成鮮明對比的是，企穩(wěn)向好的A股市場逐漸成為資金流入的重要方向。中登公司發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，上周，A股新增開戶數(shù)、新增基金開戶數(shù)以及參與交易賬戶數(shù)均創(chuàng)下近3個月以來的新高。

    中登公司統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上周（2月14日~18日）新增A股開戶數(shù)為33.31萬戶，日均開戶6.66萬戶，較此前一周的4.37萬戶增長了52.46%，為2010年11月22日~11月26日當周以來的新高。截至2月18日，滬深兩市共有A股賬戶1.533億戶，B股賬戶250.36萬戶；有效賬戶1.304億戶。

    同時，基金方面的數(shù)據(jù)顯示，上周新增開戶數(shù)為73167戶，這一數(shù)據(jù)同樣創(chuàng)出了近3個月以來的新高。上次的高點同樣出現(xiàn)在去年11月22日至11月26日當周，那一周的新增基金開戶數(shù)為112006戶。

    此外，上周兩市參與交易的賬戶達到1735.41萬戶，也創(chuàng)下近3個月來的高點。

    不過，A股持倉賬戶數(shù)并未追隨開戶數(shù)上升。截至上周末，A股持倉賬戶數(shù)為5600.6萬戶，較前一周減少19.03萬戶，A股賬戶的持倉比例降至36.55%。

    對此，國盛證券金融研究所所長萬克儀表示，在房地產(chǎn)調(diào)控、貨幣緊縮的雙重背景下，資金的驅(qū)趕效應逐漸顯現(xiàn)出來。從時間周期和估值水平來看，目前A股市場是個不錯的投資選擇。這也是目前開戶數(shù)快速回升的重要原因之一。