每經(jīng)記者  李靜瑕  發(fā)自北京

    進(jìn)入2011年，房地產(chǎn)商同時(shí)遭遇“新國(guó)八條”以及央行貨幣政策收緊的雙重打壓。融資的短缺，讓市場(chǎng)將目光投向了房地產(chǎn)信托這一領(lǐng)域。

    根據(jù)普益財(cái)富的最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，1月份，在總共38家信托公司發(fā)行的100款集合信托產(chǎn)品中，房地產(chǎn)類信托產(chǎn)品的發(fā)行量較去年同期有大幅減少，同時(shí)環(huán)比下降51.28%。

銀信產(chǎn)品發(fā)行量、占比雙升

    普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)顯示，今年1月份，銀信合作理財(cái)產(chǎn)品新發(fā)行403款，較2010年12月的380款增加23款，漲幅為6.05%。新發(fā)銀信合作產(chǎn)品占銀行理財(cái)產(chǎn)品的比例為29.96%，較去年12月份增長(zhǎng)1.06個(gè)百分點(diǎn)。

    2010年年中，銀監(jiān)會(huì)要求，在2011年底之前銀信合作理財(cái)產(chǎn)品將從表外轉(zhuǎn)入表內(nèi)，并且要求每季度至少按照25%的比例轉(zhuǎn)入表內(nèi)。

    “并表的要求，對(duì)銀信合作打擊并不是全方面的。的確，從去年銀監(jiān)會(huì)的文件出來之后，銀信合作需要一個(gè)調(diào)整期，那時(shí)候，產(chǎn)品發(fā)行量的確少了一些，但也為新產(chǎn)品的研發(fā)提供了時(shí)間。今年1月份的產(chǎn)品發(fā)行回升，有可能是到期產(chǎn)品釋放了部分空間，同時(shí)新的產(chǎn)品組合也開發(fā)出來了?！逼找尕?cái)富信托行業(yè)研究員陳朋真在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示。

    從產(chǎn)品的類型上來看，1月份組合運(yùn)用類銀信產(chǎn)品發(fā)行有所上升，而信貸類銀信產(chǎn)品，仍然受到監(jiān)管的約束，發(fā)行規(guī)模受限。在1月發(fā)行的403款銀信產(chǎn)品中，組合運(yùn)用類328款，占比為81.39%，較上月回落0.98個(gè)百分點(diǎn)。而信貸類則僅發(fā)行31款，較上月減少6款，占比為7.69%，較上月下降2.05個(gè)百分點(diǎn)。

    銀監(jiān)會(huì)于1月27日下發(fā)了《信托公司凈資本計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)有關(guān)事項(xiàng)的通知》，在風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)算表中，銀信合作業(yè)務(wù)中信托貸款業(yè)務(wù)、受讓信貸/票據(jù)資產(chǎn)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為9%，是信托公司信托業(yè)務(wù)項(xiàng)下風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)最高的一項(xiàng)。

    “監(jiān)管層主要還是想抑制融資類的銀信合作產(chǎn)品，控制信貸規(guī)模，信貸類產(chǎn)品的確還是沒有放開。不過，這就迫使信托公司不斷去開發(fā)新的銀信產(chǎn)品，比如說組合運(yùn)用類的，主要投資于股票、基金、債券和貨幣市場(chǎng)等領(lǐng)域?！标惻笳姹硎?。

    不過她告訴記者，一兩個(gè)月的產(chǎn)品發(fā)行變化，并不能夠代表今年的趨勢(shì)，今年銀信合作產(chǎn)品會(huì)以組合運(yùn)用類產(chǎn)品為主，并呈現(xiàn)逐步升溫的趨勢(shì)。

    值得注意的是，1月份投資于單一領(lǐng)域的銀信合作產(chǎn)品發(fā)行占比僅為7.94%。投資于工商企業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施等實(shí)體經(jīng)濟(jì)的銀信合作產(chǎn)品合計(jì)發(fā)行有22款，而直接投資于房地產(chǎn)市場(chǎng)的銀信合作產(chǎn)品已經(jīng)淡出了市場(chǎng)的視線。分析認(rèn)為，這正是受到目前嚴(yán)厲的房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控，以及監(jiān)管層對(duì)融資類房地產(chǎn)信托項(xiàng)目設(shè)置了較高的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)的影響。

房地產(chǎn)信托平均募資額上升

    “從我們對(duì)1月份監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)來看，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品發(fā)行量并未體現(xiàn)出市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)信托的熱情?！标惻笳娣Q。

    1月份，在總共38家信托公司發(fā)行100款集合信托產(chǎn)品中，房地產(chǎn)類信托產(chǎn)品的發(fā)行量較去年同期有大幅減少，同時(shí)環(huán)比下降51.28%。其中，房地產(chǎn)領(lǐng)域短期產(chǎn)品平均預(yù)期收益率較上月回落了0.65個(gè)百分點(diǎn)，而中期產(chǎn)品則上升了0.9個(gè)百分點(diǎn)，長(zhǎng)期產(chǎn)品回落了1.58個(gè)百分點(diǎn)。

    陳朋真透露，今年1月1日到2月28日，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品僅僅發(fā)行了36款。“有可能是很多信托公司還在醞釀發(fā)行房地產(chǎn)信托產(chǎn)品。”她表示。

    不過，發(fā)行量的下降，并不代表房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)于信托理財(cái)產(chǎn)品這種融資渠道的冷眼相看，相反，這種融資渠道正備受越來越多的房地產(chǎn)企業(yè)青睞。

    1月，在40家信托公司成立的209款集合信托產(chǎn)品，已公布募集規(guī)模的產(chǎn)品共募集310.75億元，平均募集1.49億元。而房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的平均募集規(guī)模為3.09億元，領(lǐng)先于其他產(chǎn)品，較上月增加0.43億元。

    統(tǒng)計(jì)顯示，成立的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品，2010年12月份的平均募集規(guī)模為2.66億元，而去年同期的規(guī)模僅為1.90億元。今年1月份，投資于基礎(chǔ)設(shè)施、證券、工商企業(yè)、商品領(lǐng)域的信托產(chǎn)品平均募集規(guī)模分別為，0.8億元、0.98億元、0.87億元、2億元。

    “這可以看出，目前房地產(chǎn)開發(fā)商，正處于很缺錢的狀態(tài)。”陳朋真表示。有信托公司人士曾告訴記者，目前前往信托公司希望發(fā)行信托產(chǎn)品的房地產(chǎn)開發(fā)商可謂“踏破門檻”。

    不過，陳朋真再次向記者分析，新的政策之下，房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)會(huì)有新的轉(zhuǎn)向?！氨Ｕ戏繒?huì)是今年的投資新領(lǐng)域；其次，類基金運(yùn)作趨勢(shì)明顯，‘一對(duì)多’模式將被用于房地產(chǎn)信托計(jì)劃當(dāng)中，以分散風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

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