廣州控股

（代碼：600098收盤價：7.73元）評級：增持  評級機構(gòu)：東方證券

    廣州控股是珠三角地區(qū)大型綜合能源供應商，是國內(nèi)少有的電力和能源物流雙主業(yè)公司，盈利水平領先行業(yè)平均水平。

    隨著恒益電廠、國電都勻以及前期南沙百萬機組項目的投產(chǎn)，公司將步入新一輪裝機擴張期。公司已與神華、中煤、內(nèi)蒙古伊泰集團分別簽訂中長期煤炭供需框架協(xié)議，簽訂合同煤總量達3000萬噸以上。再加上公司和大同煤業(yè)（601001，收盤價19.58元）共同出資建設、參股30%的千萬噸產(chǎn)能新東周窯達產(chǎn)后每年向公司供應400萬噸的煤量。此外，2012年開始，珠電燃料公司煤炭銷售量將超過1000萬噸，業(yè)績貢獻在0.10元以上。

    公司協(xié)同自己的船隊、煤碼頭、儲煤場等資源，減少煤炭采購的中間環(huán)節(jié)，降低煤炭成本，同時也更大限度地獲得更多更穩(wěn)定的合同煤以及更高的合同煤兌現(xiàn)率，保證發(fā)電及煤炭經(jīng)銷業(yè)務利潤水平。

    公司母公司廣州發(fā)展集團旗下還有供氣量4億立方米的燃氣集團，后者資產(chǎn)優(yōu)良，根據(jù)”十二五“規(guī)劃以及廣州市的經(jīng)濟發(fā)展，到2020年，廣州市天然氣消費量將達到60億立方米，燃氣集團發(fā)展前景廣闊。不排除公司將通過與燃氣集團共同投資或其他方式來共享天然氣發(fā)展盛宴。

    東方證券預計公司2010~2012年EPS（每股收益）分別為0.32元、0.38元、0.50元?？紤]未來2年內(nèi)將有優(yōu)質(zhì)煤礦和電廠投產(chǎn)，業(yè)績成長確定，且有集團整體上市預期，給予2011年25倍PE（市盈率），對應目標價9.5元，首次給予公司“增持”評級。

東陽光鋁

（代碼：600673收盤價：19.24元）評級：強烈推薦-A評級機構(gòu)：招商證券

    東陽光鋁在日本的下游電容器客戶并不在震區(qū)，生產(chǎn)經(jīng)營正常，因此公司訂單基本沒有受到影響。

    公司電極箔產(chǎn)品雖然出口日本，但并非直接向日本下游電容器企業(yè)供貨，而是通過三井物產(chǎn)。三井物產(chǎn)作為一家全球綜合商社，其采購銷售網(wǎng)絡遍布全球，所以公司產(chǎn)品在日本的出口實際上是為全球電極箔市場供貨。即使地震對部分日本電容器企業(yè)產(chǎn)生影響，但對公司訂單的影響也不大。

    此前，日本制造業(yè)已經(jīng)開始大規(guī)模向海外轉(zhuǎn)移，2003年時已經(jīng)增長到26.1%。因此，不可以單純地認為如果日本工廠關閉就會導致訂單大幅減少。雖然當?shù)毓S受到影響，但電容器企業(yè)在海外的生產(chǎn)基地會加大投入。目前公司在國內(nèi)和海外的訂單都非常強勁，產(chǎn)品嚴重供不應求。因此，即便是短期部分日本工廠停工對公司總體銷售也不會產(chǎn)生很大的影響。

    招商證券認為，此次地震對公司影響是正面的。日本是地震的常發(fā)地域，此次地震會加速日本制造業(yè)產(chǎn)業(yè)向海外轉(zhuǎn)移，會使日本電容器企業(yè)加大在中國投資。公司與三井物產(chǎn)一直保持良好的合作關系，并擁有長遠的戰(zhàn)略合作規(guī)劃，此次地震有望使公司與三井物產(chǎn)的合作步伐加速，利于公司的長期發(fā)展。

    此外，日本此次地震災后重建將會拉動鋁電解電容器的需求，而公司通過與日本的長期合作，吸收了日方的先進技術，已經(jīng)成為了國內(nèi)電極箔領域技術水平最好的公司，同時也是日本目前在此領域合作的唯一中國大陸公司。因此，公司產(chǎn)品將是日本災后重建采購的首選，未來有訂單提升的預期。給予“強烈推薦-A”評級。

益佰制藥

（代碼：600594  收盤價：20.94元）評級：買入  評級機構(gòu)：東海證券

    益佰制藥正處于發(fā)展的最佳時機，公司核心競爭優(yōu)勢突出，后備產(chǎn)品豐富。2010年組織結(jié)構(gòu)調(diào)整后，公司逐步轉(zhuǎn)變成一個聚焦醫(yī)藥主業(yè)、做大做強大健康產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略清晰的優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥公司。

    公司總代理的新藥洛鉑注射液值得重點關注。洛鉑注射液是第三代鉑類抗腫瘤藥，適應癥為乳腺癌、小細胞肺癌和慢性粒細胞性白血?。–ML），它與其他鉑類產(chǎn)品相比療效確切，但無交叉耐藥性。2010年洛鉑進入全國醫(yī)保，隨著醫(yī)保覆蓋面的增加和醫(yī)院開發(fā)進度的加大，以及自身的獨特優(yōu)勢和公司在腫瘤領域的核心競爭力，未來幾年洛鉑注射液很可能會與艾迪注射液一樣成長為公司腫瘤領域的核心品種。

    在回歸主業(yè)的同時，新產(chǎn)品的儲備通過外延收購和加快內(nèi)生研發(fā)得到實現(xiàn)，米槁心樂滴丸和復方葒草凍干粉已通過三期臨床，未來新藥證書如獲批，將極大地豐富公司的產(chǎn)品儲備，通過總代理和兼并收購所獲得的洛鉑、科博肽、金骨蓮等新產(chǎn)品均有望在2011年獲得銷售突破。

    東海證券認為，經(jīng)過管理層和戰(zhàn)略的調(diào)整，在營銷進行了精細化改革的帶動下，公司現(xiàn)有傳統(tǒng)產(chǎn)品將保持較快增長，洛鉑放量在即；同時公司研發(fā)與外購并重，儲備品種豐富。預測公司2010~2012年EPS分別為0.53元、0.75元和1.00元，對應動態(tài)市盈率為40倍、28倍、21倍，價值被低估，給予公司6個月目標價為30元，維持“買入”的投資評級。

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