每經(jīng)記者  賀麒麟  發(fā)自上海

    公開市場回籠流動性功能逐漸起色。周二，1年期央票發(fā)行利率上行超過20個基點至3.1992%，突破3%的1年期存款基準利率。CPI居高不下、通脹壓力不減的宏觀背景下，指標性的1年期央票發(fā)行利率如此強勢上行，市場的加息預(yù)期更趨濃重。

    不過，據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》了解，也有業(yè)內(nèi)人士稱，央行此次上調(diào)1年期品種利率，旨在縮窄該品種一二級市場利差，從而恢復(fù)公開市場回收流動性的功能。

100億元發(fā)行量創(chuàng)4個月新高

    “央票1年期品種的發(fā)行收益率歷來是基準利率的指標。從以往的經(jīng)驗判斷，如果該品種的發(fā)行利率上行，那么加息的信號的確是更強了。”一大行公開市場交易員對《每日經(jīng)濟新聞》表示。

    根據(jù)公告顯示，央行于周二（3月15日）以價格（利率）招標方式發(fā)行了100億元的1年期央票，發(fā)行收益率上行20.2個基點，至3.1992%。該發(fā)行利率一舉突破了3%的1年期定存基準利率。

    上述交易員進一步指出，今年以來CPI一直居高不下，通脹壓力依然較大，這個時點1年期央票發(fā)行利率上行，比較微妙和敏感。上周五公布的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，2月份CPI同比上漲4.9%，漲幅與1月份相當(dāng)，PPI則創(chuàng)下29個月來的高位，達7.2%。

    實際上，自從上周四的3月期央票發(fā)行利率出乎市場預(yù)料地上行后，加息預(yù)期便已然升溫；不過，上周末沒有緊縮政策出臺則暫令市場寬心。然而此番在3年期品種缺位的情況下，有“基準利率風(fēng)向標”之稱的1年期央票發(fā)行利率緊隨3月期品種上行，市場不由得再度繃緊緊縮預(yù)期之弦。

    不過，也有業(yè)內(nèi)人士表示，央行此次上調(diào)1年期品種利率，目的是縮窄該品種一二級市場利差，達到恢復(fù)公開市場回收流動性的功能。

    目前1年期央票的一二級市場利差倒掛僅為10個基點。銀行間債市央票到期收益率曲線顯示，1年期央票最新收益率為3.2190%。

    除利率上行外，該期央票100億元的發(fā)行量亦升至4個月來新高；央行同日還進行了1100億元的28天期正回購操作，中標利率持平于2.5%。

    因本周公開市場到期量為1810億元，因此本周央行很可能繼續(xù)實現(xiàn)凈回籠。上周公開市場結(jié)束連續(xù)十六周凈投放，四個月來首現(xiàn)凈回籠，當(dāng)周凈回籠量為100億元。

    “若公開市場這種常規(guī)工具能恢復(fù)回收流動性的功能，那么對央行對市場來說，最好不過。”上海一分析師表示，1年期央票發(fā)行收益率的走升是否意味著加息，目前尚不能定論，但可以肯定的是央行將借此增強公開市場的資金回籠能力。“加息與否，還要看周四的3月期央票發(fā)行利率是否續(xù)升。”

二級市場反應(yīng)平淡

不過，因周二日本強震引發(fā)的核泄漏事故導(dǎo)致市場的避險情緒蔓延，1年期央票發(fā)行利率上行的影響被弱化，二級市場現(xiàn)券收益率大幅下跌。

    一銀行交易員指出，市場對1年期央票利率上行已有所預(yù)期，且目前二級市場現(xiàn)券收益率的水平已至少反映一次加息的情況，因此周二現(xiàn)券收益率受到的影響并不大。

    “債市收益率普遍下跌，10年期國債跌5個點，Shibor債跌了10個點。”前述分析師對《每日經(jīng)濟新聞》表示，市場避險情緒蔓延，央行公開市場操作放量和1年期央票發(fā)行收益率大幅走升的影響被核泄漏事故導(dǎo)致的避險情緒淹沒。

    另外，此前差別準備金率的到期為市場注入了流動性，進一步推動債市的做多動能；同樣受此影響，公開市場雖放量但仍不改流動性充裕局面。數(shù)據(jù)顯示，7天期質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率周二報收1.99%，較前交易日的2.00%略跌1個基點，隔夜品種報收1.69%，較前交易日的1.70%亦下行1個基點。

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