每經(jīng)記者  張冬晴

    一年多來，數(shù)百家公司成功上市；但與此同時(shí)，也有少數(shù)上市公司因?yàn)槌掷m(xù)虧損不得不面臨退市的窘境，而*ST關(guān)鋁（000831，收盤價(jià)9.15元）就是后者中的一員。

    不過，就在*ST關(guān)鋁暫停上市前30多個(gè)交易日，公司股價(jià)漲幅超過50%。更需要注意的是，超級散戶黃木秀在去年四季度大幅加倉，持股市值已超過2億元！

暫停上市前股價(jià)狂飆

    頂著“上市公司”光環(huán)的企業(yè)固然光鮮，但光鮮的背后是持續(xù)性的經(jīng)營壓力，如*ST關(guān)鋁就在過去一年被這一壓力給徹底壓垮了！

    *ST關(guān)鋁今日（3月18日）發(fā)布的年報(bào)顯示，公司2010年生產(chǎn)原鋁11.83萬噸，同比提高45.15%；生產(chǎn)鋁加工材2.23萬噸，同比提高25.02%，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入27.59億元。不過，公司凈利潤虧損高達(dá)2.19億元，每股收益-0.34元，這意味著公司2008年、2009年和2010年連續(xù)三個(gè)會計(jì)年度凈利潤均為負(fù)數(shù)。其中，2008年凈利潤為－4.98億元，2009年凈利潤虧損繼續(xù)擴(kuò)大到7.12億元。

    根據(jù)  《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》有關(guān)規(guī)定，由于*ST關(guān)鋁2008年、2009年和2010年連續(xù)三年虧損，公司股票將于今日起停牌，深交所在15個(gè)交易日內(nèi)作出暫停上市決定。如果2011年年報(bào)顯示公司繼續(xù)虧損，那公司股票將被終止上市。

    就在1月20日披露2010年度業(yè)績虧損預(yù)告之后，*ST關(guān)鋁一度出現(xiàn)連續(xù)跌停，但隨后便企穩(wěn)反彈，并從1月底最低5.75元開始震蕩攀升；臨近正式披露年報(bào)時(shí)，*ST關(guān)鋁更是加速放量拉升，甚至連續(xù)漲停，短短30多個(gè)交易日區(qū)間漲幅超過50%！

黃木秀去年四季度大幅增持

    與以往即將暫停上市個(gè)股的股價(jià)大幅下跌相比，*ST關(guān)鋁停牌前的“驚艷”表現(xiàn)分外搶眼，資金蜂擁而至的現(xiàn)象非常明顯。

    更值得玩味的是，去年中報(bào)首度現(xiàn)身*ST關(guān)鋁的超級散戶黃木秀非但沒有抽身離開，反而加速“跑步進(jìn)場”，從去年中報(bào)持有480.48萬股、三季報(bào)持有1458萬股，驟然增持至年報(bào)時(shí)的2804.97萬股，占總股本的4.29%，并迅速成為公司第一大流通股東。按照2010年12月31日收盤價(jià)7.37元/股計(jì)算，黃木秀的持倉市值已經(jīng)達(dá)到2.07億元！

    實(shí)際上，以專注于ST類個(gè)股、資金實(shí)力雄厚等鮮明特點(diǎn)而聞名于世的超級散戶黃木秀，此前曾多次與其子黃俊虎、黃俊龍等人共同出沒于ST瓊花（002002，收盤價(jià)7.10元）等個(gè)股，截至去年三季報(bào)還持有*ST羅頓（600209，收盤價(jià)6.42元）、*ST德棉（002072，收盤價(jià)9.51元）、*ST金城（000820，收盤價(jià)5.99元）等多家ST類上市公司。

    不過，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱此前的持股記錄發(fā)現(xiàn)，此次黃木秀以個(gè)人身份對*ST關(guān)鋁的持股數(shù)量如此之大，尚屬首次；去年一季度其與黃俊虎等一致行動人持股ST瓊花超過5%、觸及“舉牌”紅線時(shí)的市值也僅僅數(shù)千萬元。

    同時(shí)，黃木秀在ST瓊花的持股時(shí)間超過兩年、*ST生物  （現(xiàn)四環(huán)生物，000518，收盤價(jià)7.82元）的持股時(shí)間也跨越三個(gè)季度；*ST羅頓、*ST德棉、*ST金城等個(gè)股的持股時(shí)間也跨越三個(gè)季度。結(jié)合此前的操作風(fēng)格來看，今年以來黃木秀很可能繼續(xù)加倉了*ST關(guān)鋁。

重組暫無希望

眾所周知，對于*ST關(guān)鋁等滑落至退市邊緣的ST公司來說，暫停上市之后的出路只有兩種選擇：要么憑借自身能力實(shí)現(xiàn)盈利，恢復(fù)上市；要么尋求外在幫助，如資產(chǎn)重組等。

    但是，目前擺在*ST關(guān)鋁面前的兩個(gè)選擇都不樂觀。

    就在生死攸關(guān)的2010年，公司一度試圖憑借自身努力  “上岸”，雖看到了扭虧的希望但最后還是無力回天。

    公司表示，2010年圍繞“扭虧摘帽”，通過內(nèi)部挖潛，實(shí)現(xiàn)降本增效1億多元；通過常州子公司實(shí)現(xiàn)盈利2000多萬元；同時(shí)，電解生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)達(dá)到或接近歷史最好水平。

    但是，自身的努力始終受到電價(jià)高、人員多、負(fù)債率高以及行業(yè)產(chǎn)能過剩競爭加劇等多重因素困擾。與此同時(shí)，去年年底五礦系的整合一度讓公司看到了重組的曙光，但從目前來看，依然停留在想象中。

    去年12月份，五礦集團(tuán)以其持有的*ST關(guān)鋁股份及其他資產(chǎn)出資、聯(lián)合兩家戰(zhàn)略投資者共同發(fā)起設(shè)立五礦股份，由此，*ST關(guān)鋁的第一大股東由五礦集團(tuán)變成五礦股份，后者持有公司1.95億股，占總股本的29.9%，公司實(shí)際控制人仍然是五礦集團(tuán)。

    值得注意的是，就在此次股權(quán)整合過程中，五礦股份卻表示暫無計(jì)劃在未來12個(gè)月繼續(xù)增持或處置所擁有的權(quán)益，同時(shí)未來12個(gè)月內(nèi)五礦股份也無對公司進(jìn)行重組的計(jì)劃。

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