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尹中立:大地震對(duì)全球金融市場(chǎng)有哪些影響

2011-03-20 10:02:19

尹中立(社科院金融專家)

    發(fā)生在日本的大地震,以及引發(fā)的海嘯、核泄漏危機(jī),對(duì)全球金融市場(chǎng)的沖擊不可小視。這些沖擊主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:

    首先,日本的保險(xiǎn)業(yè)面臨巨額賠付。日本保險(xiǎn)公司為了應(yīng)對(duì)即將到來的巨額賠付就必須變賣其金融資產(chǎn),這些金融資產(chǎn)不僅分布在日本市場(chǎng),歐美金融市場(chǎng)同樣有這些公司的投資。因此,日本保險(xiǎn)業(yè)的巨額變現(xiàn)行為容易導(dǎo)致全球金融市場(chǎng)的連鎖反應(yīng)。日后如果出現(xiàn)保險(xiǎn)公司因?yàn)榫揞~賠付而倒閉的話,影響將更大。除保險(xiǎn)業(yè)受到?jīng)_擊外,天災(zāi)會(huì)導(dǎo)致大量銀行不良資產(chǎn),銀行業(yè)也會(huì)受到?jīng)_擊。

    其次,使全球匯率市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈動(dòng)蕩。日本長期實(shí)行低利率政策,使日本民間有很多資金在全球范圍內(nèi)進(jìn)行套利交易,將手里的日元兌換成澳元、美元、歐元等貨幣,以獲得比國內(nèi)更高的收益。套利交易有一定的前提,日元兌其他貨幣必須保持穩(wěn)定或日元保持貶值的狀態(tài),如果日元大幅度升值則套利交易就要被迫進(jìn)行反向操作,即賣出澳元、美元等貨幣并買進(jìn)日元。因?yàn)槿毡境掷m(xù)進(jìn)行量化寬松的貨幣政策,民間進(jìn)行日元與其他貨幣的套利交易數(shù)量巨大,因此,每當(dāng)日元匯率升值時(shí)就會(huì)引起套利交易者大量的反向交易,于是,會(huì)導(dǎo)致日元的進(jìn)一步波動(dòng)。好在2008年之后,隨著美國利率的大幅度降低,套利盤應(yīng)該比之前有大幅度減少,否則此次日本大地震引起的日元匯率波動(dòng)將更大。阪神大地震后日元急升了20%,估計(jì)這次升值的幅度要小于20%。

    第三,全球產(chǎn)業(yè)鏈會(huì)出現(xiàn)問題。日本是全球最重要的工業(yè)制造國之一,在全球產(chǎn)業(yè)鏈中有重要地位,由于此次天災(zāi)導(dǎo)致的鋼鐵、汽車、芯片等暫時(shí)停止生產(chǎn),將嚴(yán)重影響分布在全球的相關(guān)產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)。日本與中國的產(chǎn)業(yè)聯(lián)系十分緊密,中國的大多數(shù)高科技產(chǎn)品,如精密儀器、儀表、芯片等都是從日本采購,日本生產(chǎn)的中斷直接影響到中國相關(guān)企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn),有些企業(yè)將會(huì)被迫中斷生產(chǎn)。

    第四,核泄漏將直接導(dǎo)致全球范圍內(nèi)核電業(yè)發(fā)展的停滯,之前股市曾經(jīng)將這些公司的股票一炒再炒,股價(jià)嚴(yán)重偏高,有關(guān)核電設(shè)備制造公司的股價(jià)將出現(xiàn)大幅度下跌。關(guān)于核電的建設(shè),我國政府已經(jīng)表明態(tài)度,估計(jì)其他國家的政府也會(huì)表明類似的立場(chǎng)。

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