每經(jīng)記者  李智

    就在天山紡織（000813，前收盤價17.25元）資產(chǎn)重組美夢即將變?yōu)楝F(xiàn)實時，卻遭到證監(jiān)會的否決。面對殘酷的現(xiàn)實，公司上萬名股東在短暫震驚和疑惑之后都不得不面對一個問題，在失去重組光環(huán)后，天山紡織2010年632.28萬元的凈利潤，能否支撐起17.25元股價所對應(yīng)的862.5倍的市盈率。今天（3月31日），公司股票就將復(fù)牌接受市場考驗。

資產(chǎn)重組未獲通過

    就在天山紡織的上萬名股東已經(jīng)準(zhǔn)備為資產(chǎn)重組的成功而慶祝之時，卻迎來了一個意想不到的結(jié)局。

    天山紡織今日公告稱，證監(jiān)會上市公司并購重組審核委員會于3月30日召開了2011年第6次并購重組委工作會議，會議審核公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易事項未獲得通過。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，公司股票將于3月31日復(fù)牌。

    據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，被否決的方案早在2009年7月就開始停牌醞釀，并于2010年6月披露方案。天山紡織擬以每股5.66元的價格，向凱迪礦業(yè)和青海雪馳增發(fā)1.23億股，購買兩家公司持有的價格約為6.96億元的新疆西拓礦業(yè)有限公司共計75%的股權(quán)。

    根據(jù)當(dāng)時披露的方案，天山紡織在重組完成后主營業(yè)務(wù)增加銅礦采選項目，收益法下盈利預(yù)測顯示，標(biāo)的資產(chǎn)中新疆哈密市黃土坡礦區(qū)2012~2014年三年分別歸屬于上市公司的盈利為5325.80萬元、7011.80萬元和7011.80萬元。

“夢盈率”受重壓

    毫無疑問，天山紡織的重組美夢恐將難以實現(xiàn)。在短暫的震驚之后，公司上萬名股東都將面對一個問題，失去重組光環(huán)的天山紡織復(fù)牌后將如何表現(xiàn)。因為根據(jù)天山紡織22日披露的年報，公司2010年凈利潤僅為632.28萬元，每股收益僅僅為0.02元/股，按照停牌前17.25元的價格計算，市盈率高達(dá)862.5倍。需要指出的是，如果扣除非經(jīng)常性損益后，天山紡織去年的利潤額僅為可憐的35.02萬元。

    一位業(yè)內(nèi)人士表示，天山紡織的重組被否決確實在預(yù)期之外，今日復(fù)牌后股價的走勢不容樂觀。因為就在重組方案公布之后，公司股價從停牌前的不足7元，一路暴漲至17元之上，而這樣的走勢完全是因為重組預(yù)期在推動。

    值得一提的是，就在3月17日，公司才提出修改注入資產(chǎn)的盈利補償方案，將2012~2014年三年累計盈利一次性補償，修改為分年補償。天山紡織表示此舉將增強注入資產(chǎn)盈利保障能力，切實維護公司及中小股東利益。然而，從最終的結(jié)果來看，天山紡織的努力還是沒有保證重組方案的順利通過。

曾陷內(nèi)幕交易泥潭

    回顧一年多的重組歷程，天山紡織走得并不輕松。除了市場各界對收購資產(chǎn)的質(zhì)疑外，內(nèi)幕交易的陰霾也為公司的重組前景帶來巨大的壓力。就在2011年1月17日，烏魯木齊市中級人民法院公開審理了原新疆凱迪投資有限責(zé)任公司總經(jīng)理姚榮江等4人在天山紡織重組期間涉嫌內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息一案。

    在2009年7月21日、22日，姚榮江在擔(dān)任新疆凱迪投資總經(jīng)理期間，將“新疆凱迪投資有限公司投資重組天山紡織”的內(nèi)幕信息泄露給被告人王清，并指使被告人王清將兩人共同經(jīng)營的新疆瀚陽投資有限公司的資金買入天山紡織股票，涉及的三個賬戶成交金額超過700萬元。就在上述內(nèi)幕事件曝光后，市場各界曾一度擔(dān)憂公司資產(chǎn)重組受到影響，而天山紡織方面則多次“維穩(wěn)”：重組工作仍在有序推進(jìn)之中。

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