何志成（農(nóng)行總行大客戶部高級專員）

    美國經(jīng)濟是好是壞，說法頗多。筆者堅持中線筑底反彈，長線是世界經(jīng)濟穩(wěn)定器的觀點。

    最近，高盛集團、畢馬威等機構(gòu)都唱好美國經(jīng)濟。高盛集團首席美國經(jīng)濟學(xué)家哈祖斯25日曾表示仍對美國經(jīng)濟感到樂觀，“如果你觀察經(jīng)濟基礎(chǔ)而不是簡單地以偏概全，同時再查看商業(yè)活動的調(diào)研，可以看到美國經(jīng)濟相當(dāng)?shù)慕】??！惫嫠拐J為，目前美國經(jīng)濟的主要風(fēng)險因素在于油價，但高盛認為油價仍然可控，即使油價上漲，美國也比其他主要經(jīng)濟體抗打擊能力強。

    哈祖斯強調(diào)日本地震不會傷及美國經(jīng)濟增長，除非情況急劇惡化，而畢馬威會計師事務(wù)所最新調(diào)查也支持高盛的觀點。畢馬威調(diào)查顯示，68%的制造業(yè)高層管理人認為，未來12個月制造業(yè)發(fā)展將會大幅提升；41%高層管理人認為，他們計劃在幾周內(nèi)開始重新招聘；65%的企業(yè)主和高層管理者認為，收入在未來一年會有顯著提高。相比5個月前，企業(yè)主和管理層的信心指數(shù)近兩倍提升。畢馬威會計師事務(wù)所合伙人LynneDoughtie表示，由于全美的需求正在明顯提高，公司生產(chǎn)正在恢復(fù)平衡，這將推進美國制造業(yè)的增長。

    于28日晚公布的美國2月份個人收入和消費者開支報告以及二手房銷售情況顯示，美國經(jīng)濟復(fù)蘇穩(wěn)固。筆者預(yù)計周末公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)會增加20萬人左右，失業(yè)率也會略微下調(diào)，讓市場更加相信美國經(jīng)濟沒有大的隱患。

    2月消費者開支的環(huán)比增幅超出市場預(yù)期，實現(xiàn)連續(xù)第八個月上漲，這主要得益于美國家庭動用其儲蓄，現(xiàn)實物價上升使得一些消費者傾向于儲備商品。同時，2月的二手房簽約銷售指數(shù)環(huán)比增長2.1%。經(jīng)濟學(xué)家對此的平均預(yù)期為環(huán)比增0.3%。1月的二手房簽銷指數(shù)環(huán)比降2.8%。雖然此前公布的新房和成屋銷量下降較多，不過穆迪的報告顯示，去年底美國房價已跌至普通家庭約19個月的收入，是35年內(nèi)的最低水平。目前普遍預(yù)計，美國的房價已經(jīng)接近歷史最低點，具有很強的投資價值，預(yù)計未來幾個月，房價將繼續(xù)溫和上升。

    目前市場最擔(dān)心的是日本大地震后重建的問題，因為重建過程需要大約3000億美元。有種說法是：“日本國內(nèi)儲蓄不足以支持重建，只能賣掉美元儲備。”而在筆者看來，這種說法不靠譜，日本賣掉美元，買什么？買日元嗎？那會引發(fā)日本經(jīng)濟徹底崩潰的。日本目前需要的是各種商品，而這些商品絕大多數(shù)可以用美元結(jié)算。于是就可以設(shè)計一種“債權(quán)轉(zhuǎn)移模式”，即：日本與中國、歐洲、美國等商量，重建過程中的采購可以用一部分美元債券支付。這樣的話，各國對日本實現(xiàn)了出口，增加了收入，同時沒有導(dǎo)致美元儲備的大搬家，世界貨幣體系基本穩(wěn)定，日元波動率也穩(wěn)定。這是一種多贏的局面，這種方式適用于中國、澳大利亞以及一些產(chǎn)油國，包括俄羅斯等。

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