每經(jīng)記者  張昊

    “雖然農(nóng)業(yè)股問題頻出，但應(yīng)該明確的是，財(cái)務(wù)造假、信披不透明等問題在所有行業(yè)的上市公司都存在，并不單是農(nóng)業(yè)。造假的根源主要是因?yàn)榉ㄈ?、主要股東對(duì)公司治理不完善，缺乏社會(huì)責(zé)任感，法治意識(shí)淡薄。同時(shí)，我國(guó)法律威懾力不夠，也在一定程度上縱容了這些行為?！蔽錆h科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

    盡管造假不能單純歸于行業(yè)，但是農(nóng)業(yè)本身的某些屬性確實(shí)為上市公司造假提供了極大便利，換而言之，相對(duì)于其他行業(yè)，農(nóng)業(yè)造假操作更方便。為此《每日經(jīng)濟(jì)新聞》在咨詢多位行業(yè)內(nèi)人士及財(cái)務(wù)專家后，總結(jié)出了導(dǎo)致農(nóng)業(yè)板塊成為A股地雷陣的“三大特征”。

特征一：缺乏標(biāo)準(zhǔn)化

    上海某大型券商分析師告訴記者，農(nóng)業(yè)與工業(yè)企業(yè)存在很大不同，工業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品容易被標(biāo)準(zhǔn)化，但對(duì)于農(nóng)產(chǎn)品而言，標(biāo)準(zhǔn)化卻是難以進(jìn)行。

    “比如生物的成長(zhǎng)情況，測(cè)算起來很有難度。水產(chǎn)公司養(yǎng)殖區(qū)域究竟養(yǎng)了多少產(chǎn)品，它們的生長(zhǎng)情況，公司投入的資產(chǎn)有多少，作為局外人是無從知曉的?！鄙鲜龇治鰩熣J(rèn)為，庫存量無從考證，只能是企業(yè)主說了算，這為審計(jì)工作造成了很大的阻礙。

    除了水產(chǎn)養(yǎng)殖外，禽畜養(yǎng)殖也是這樣的情況。該分析師表示，一家大型的生豬養(yǎng)殖企業(yè)到底養(yǎng)了多少頭豬，作為局外人，不可能親自到豬圈去清點(diǎn)豬的數(shù)量。

    此外，某知名財(cái)務(wù)專家也向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，工業(yè)企業(yè)中，原材料購進(jìn)、產(chǎn)品買賣都有發(fā)票憑證核算，但農(nóng)業(yè)企業(yè)中，會(huì)計(jì)核算不規(guī)范，由于采購、銷售存在打白條的現(xiàn)象，導(dǎo)致潛在的很多東西并不能通過報(bào)表的形式完全體現(xiàn)，就為造假提供了可操作的空間。

特征二：難以計(jì)量

    上述分析師認(rèn)為，除了缺乏標(biāo)準(zhǔn)化外，農(nóng)業(yè)行業(yè)產(chǎn)品還難以計(jì)量。農(nóng)業(yè)技術(shù)引進(jìn)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展成熟度沒有工業(yè)高，養(yǎng)殖、種植的投入產(chǎn)出在不同企業(yè)之間差異很大。該分析師向記者舉例稱，工業(yè)企業(yè)中1噸鐵煉多少鋼，這個(gè)轉(zhuǎn)化率是固定的，但農(nóng)業(yè)卻沒有這樣的特性，投入同樣的原料，不同的個(gè)體產(chǎn)生的差異可能非常大。如在藍(lán)田的故事中，水里養(yǎng)殖多少層，畝產(chǎn)達(dá)到多少，根本無法說清。

    上述特性使得農(nóng)業(yè)企業(yè)的業(yè)績(jī)彈性非常大，投入與產(chǎn)出中間不確定因素太多，同樣給審計(jì)帶來相當(dāng)大的困難。

    另外，工業(yè)企業(yè)如遇到火災(zāi)，庫存毀了很容易量化，但像綠大地這樣的企業(yè)，前期因旱災(zāi)遭遇重大損失，其苗木遭遇災(zāi)害，存活率究竟有多少，根本難以計(jì)量。

特征三：弱質(zhì)行業(yè)

    “農(nóng)業(yè)整個(gè)行業(yè)的比價(jià)效應(yīng)相對(duì)較低，即使是生態(tài)農(nóng)業(yè)、高科技農(nóng)業(yè)，自身附加值也不高。由于周期性及自然因素的影響，公司業(yè)績(jī)不穩(wěn)定或者業(yè)績(jī)波動(dòng)的幅度高于其他行業(yè)。部分企業(yè)為了保上市地位，讓公司持續(xù)盈利，法人或者主要股東更傾向于對(duì)公司進(jìn)行造假操作?！倍切赂嬖V《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

    也有券商分析師向記者指出，農(nóng)業(yè)還存在弱質(zhì)性與資本逐利之間的矛盾。由于行業(yè)經(jīng)營(yíng)受自然因素等許多不可控因素的影響，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，投資回報(bào)期也較長(zhǎng)。當(dāng)農(nóng)業(yè)公司進(jìn)入資本市場(chǎng)后，公司股東希望上市公司所募集的資金在短時(shí)間內(nèi)迅速收到成效，但是行業(yè)本身的弱質(zhì)性注定了農(nóng)業(yè)上市公司不可能出現(xiàn)暴利。處于矛盾中的農(nóng)業(yè)上市公司為了保證收益水平，造假或許成了最好的選擇。

    此外，上述知名財(cái)務(wù)專家補(bǔ)充說，在我國(guó)的農(nóng)業(yè)公司中，有很多企業(yè)主可能就是一個(gè)大的養(yǎng)殖戶、暴發(fā)戶，在公司中很可能身兼數(shù)職，企業(yè)缺乏資本運(yùn)營(yíng)及專業(yè)的財(cái)務(wù)管理，沒有健全的公司治理機(jī)制，農(nóng)業(yè)企業(yè)某些先天不足的特性就有可能在上市后暴露出來。

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