2011年一季度已經(jīng)過去，滬深300指數(shù)上漲3.04%，而同期私募平均卻下跌0.53%，過半私募未能取得正收益。市場風格的突變給私募基金操作帶來難度，部分板塊不時出現(xiàn)的脈沖行情也使私募基金的業(yè)績出現(xiàn)很大不確定性。許多去年表現(xiàn)優(yōu)秀的私募基金在一季度折戟沉沙，一些重長線、看個股、低換手的優(yōu)秀私募基金遭遇階段性“熄火”。只有少數(shù)私募基金順應市場風向，抓準了板塊脈搏，取得不俗業(yè)績。

　　好買基金研究中心統(tǒng)計了今年一季度絕對收益率前20名的陽光私募基金。這些私募基金中既有以往榜單中很少見到的“新面孔”，如華富勵勤1期、呈瑞1期等，這些私募普遍成立于2010年以后；榜單中也出現(xiàn)了一些“老江湖”，如金中和、淡水泉旗下的私募產(chǎn)品。

　　新面孔突然崛起

　　今年一季度排名第一的是華富勵勤1期，其絕對收益為30.46%。華富勵勤1期是今年突然崛起的一只“新面孔”私募基金，憑借去年12月至今年2月間超過40%的收益讓私募同行以及投資者驚嘆。從具體操作上來看，華富勵勤1期的一季度的收益主要來自于1月中對個別水利、高鐵等熱點個股的重點持倉，1月單月收益就高達20.43%，一舉建立優(yōu)勢，并登上一季度的頭把交椅。然而，在許多私募3月份大漲的情況下，華富勵勤1期卻下跌0.23%，前兩月的優(yōu)勢被大幅縮小。華富勵勤1期3月份業(yè)績平平，是證明前期業(yè)績僅為曇花一現(xiàn)?還是基金經(jīng)理為了保住階段性成果而采取保守策略?還需今后市場來解答。

　　在榜單前列的另外一個“新面孔”為呈瑞1期，今年一季度以20.56%的絕對收益排名所有私募第3位。基金經(jīng)理芮崑曾經(jīng)在上投摩根基金擔任研究員、基金經(jīng)理，所管理的上投摩根雙息、上投摩根雙核兩只基金在其任職期間業(yè)績表現(xiàn)出色。而從呈瑞1期2010年10月成立以來的業(yè)績看，芮崑的管理能力在呈瑞1期上得到延續(xù)。呈瑞1期成立的短短5個月內(nèi)取得了37.99%的收益，而同期滬深300指數(shù)下跌5.36%。在這5個月內(nèi)，呈瑞1期有三個月凈值上漲超過11%，有兩個月下跌4%到5%，業(yè)績走勢上表現(xiàn)出“進兩步，退一步”的形態(tài)，使得呈瑞1期逐步累積了可觀的收益。在具體操作上，呈瑞1期的收益主要來源于基金經(jīng)理的靈活操作，去年末今年初，基金經(jīng)理將主要倉位配置于中小盤股，一旦獲取預期的收益就會馬上撤出，繼續(xù)尋找其他標的。今年一季度以來，呈瑞1期的倉位一方面配置于安全邊際較高的銀行股，另一方面則重點關注于一些“跌出來”的投資機會，在有色、電子等板塊出現(xiàn)大回調(diào)時積極介入，取得了不錯的收益。

　　老戰(zhàn)士王者歸來

　　在一季度榜單中，作為私募“老戰(zhàn)士”的金中和曾在2008年成名，旗下的蘇信理財金中和1期今年一季度取得13.3%的收益，位列第10位。金中和在去年經(jīng)歷了重大人事變動，原投資總監(jiān)、研究總監(jiān)離任，不過金中和原有的投資、風控體系還是得到延續(xù)。從業(yè)績來看，蘇信理財金中和1期在今年初所持有的機械、水泥、醫(yī)藥表現(xiàn)有漲有跌，使得該基金今年前兩月業(yè)績表現(xiàn)平平；進入3月份以來，由于國內(nèi)外重大事件的發(fā)生，基金經(jīng)理進行了調(diào)倉換股，集中配置了有色、采掘類個股以及部分大盤藍籌股，使得基金收益頗豐，單月凈值上漲16.78%，這成為該基金一季度優(yōu)秀業(yè)績的主要來源。

　　另外一只在一季度表現(xiàn)出色的“老戰(zhàn)士”為淡水泉，由趙軍所管理的淡水泉系列和中國機會系列有5只基金進入了一季度前20名。由于淡水泉旗下產(chǎn)品均不同程度采取復制策略，這5只基金收益率比較接近，一季度收益率均在12%左右。以淡水泉2008為例，在今年一季度基本保持9成左右的高倉位，偏愛基本面選股的趙軍一直對低估值的金融、保險行業(yè)情有獨鐘，低估值的銀行板塊也一直是淡水泉系列的配置重點，今年一季度大盤股行情所帶動的金融股走強為淡水泉2008的收益做了不少貢獻。除金融行業(yè)外，淡水泉在2-3月所配置的化工、機械、零售、醫(yī)藥和軍工等個股也在不同階段表現(xiàn)出色。今年市場風格的轉(zhuǎn)變，使得淡水泉如魚得水。

　　由于今年一季度市場風格頻繁轉(zhuǎn)變，基金業(yè)績的延續(xù)性都不同程度地遭到破壞，這給投資者通過長期業(yè)績選擇私募基金帶來不小的難度。而投資者要通過這三個月的短期業(yè)績?nèi)ミx擇基金，也會帶來很大的風險。對于今年以來業(yè)績出色“新面孔”和“老戰(zhàn)士”而言，仍是取得良好業(yè)績的原因以及這些業(yè)績所代表的私募公司整體的情況。