全球最大對(duì)沖基金上市公司英仕曼集團(tuán)（MAN）多經(jīng)理業(yè)務(wù)主管兼首席投資官（CIO）盧克·埃利斯（Luke Ellis）日前在接受中國(guó)證券報(bào)記者專訪時(shí)表示，對(duì)沖基金業(yè)資金可能將在今年下半年回流亞太市場(chǎng)。

　　他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，鑒于歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過(guò)程中，政府間和銀行間的債務(wù)購(gòu)買意愿十分強(qiáng)烈，對(duì)沖基金的信貸業(yè)務(wù)有望獲得發(fā)展良機(jī)。

　　地震不會(huì)加速資金流出

　　中國(guó)證券報(bào)：去年下半年以來(lái)，全球?qū)_基金行業(yè)資金持續(xù)流出亞太市場(chǎng)。日本大地震與亞太新興市場(chǎng)在地域上的貼近性，是否會(huì)令上述趨勢(shì)加速？

　　埃利斯：當(dāng)前對(duì)沖基金資金有向亞太市場(chǎng)向歐美市場(chǎng)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)，是由投資人對(duì)歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的信心所推動(dòng)的。因此，地震并不會(huì)造成上述趨勢(shì)出現(xiàn)顯著加速。

　　需要強(qiáng)調(diào)的是，考慮到全球各經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇腳步存在“時(shí)差”，對(duì)沖基金行業(yè)在今年的資金轉(zhuǎn)移幅度可能高達(dá)80%至90%。相對(duì)于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，新興經(jīng)濟(jì)體可能無(wú)法完全吸收如此大幅度資金流動(dòng)的影響，其通脹預(yù)期可能有所緩和。因此，對(duì)沖基金業(yè)資金可能將在今年下半年回流亞太市場(chǎng)。

　　中國(guó)證券報(bào)：全球金融危機(jī)逐漸平息后，投資者降低投資成本的需求格外強(qiáng)烈，這導(dǎo)致共同基金在業(yè)務(wù)上更多貼近低成本指數(shù)基金，對(duì)沖基金是否需要做出類似調(diào)整？

　　埃利斯：對(duì)沖基金并不需要在降低費(fèi)用方面做出特別調(diào)整。這個(gè)行業(yè)就是以追求回報(bào)為重要訴求，要做到這一點(diǎn)，所需的花費(fèi)就少不了。

　　就對(duì)沖基金而言，所要做的是對(duì)資金流向，甚至對(duì)更加本質(zhì)的利率變動(dòng)做出準(zhǔn)確判斷，并做出相應(yīng)的策略調(diào)整。此外，對(duì)沖基金還需要針對(duì)一些突發(fā)事件做出反應(yīng)，這通常會(huì)為它們帶來(lái)驚喜。比如，隨著日本震后重建工作的逐漸展開(kāi)，日本市場(chǎng)上的投資獲利良機(jī)會(huì)越來(lái)越多地顯現(xiàn)。

　　大宗商品機(jī)會(huì)多

　　中國(guó)證券報(bào)：美國(guó)期貨交易委員會(huì)（CFTC）稱，金融機(jī)構(gòu)對(duì)美國(guó)市場(chǎng)上原油期貨的凈多頭持倉(cāng)量創(chuàng)歷史新高，對(duì)于對(duì)沖基金來(lái)講，這是否體現(xiàn)了近期頻繁實(shí)施的事件驅(qū)動(dòng)策略？

　　埃利斯：金融機(jī)構(gòu)對(duì)美國(guó)原油期貨“加碼”，是因?yàn)橹袞|地區(qū)的不穩(wěn)定局勢(shì)令歐美油價(jià)出現(xiàn)較大價(jià)差，投機(jī)者完全可以從美國(guó)市場(chǎng)買進(jìn)原油期貨，再到倫敦市場(chǎng)出售以賺取價(jià)差。

　　不過(guò)，所謂事件驅(qū)動(dòng)策略，并不是指某一種具體投資策略，而是針對(duì)某一事件或預(yù)期作出的一系列布局調(diào)整。以大宗商品市場(chǎng)為例，目前這一市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)很多，但其中各類商品之間存在很大差別。如黃金、白銀等貴金屬，開(kāi)采后價(jià)格基本由市場(chǎng)主導(dǎo)；而農(nóng)產(chǎn)品和工業(yè)生產(chǎn)所能用到的金屬，其價(jià)格則要受到市場(chǎng)供需影響。

　　需要指出的是，盡管對(duì)沖基金行業(yè)以追求回報(bào)為重要訴求，但鑒于該行業(yè)很大一部分資金來(lái)源于尋求長(zhǎng)期、穩(wěn)定收益的養(yǎng)老基金，對(duì)沖基金并不會(huì)僅僅針對(duì)短期內(nèi)的波動(dòng)實(shí)施投資，長(zhǎng)期的判斷和跟蹤仍將是重要投資依據(jù)。

　　此外，“后危機(jī)”仍是重要的行業(yè)背景，對(duì)沖基金需要針對(duì)相關(guān)特征進(jìn)行關(guān)注和調(diào)整。目前，歐美市場(chǎng)上的企業(yè)破產(chǎn)率很低，這是因?yàn)闅W美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過(guò)程中，政府間和銀行間的債務(wù)購(gòu)買意愿十分強(qiáng)烈。鑒于此，對(duì)沖基金的信貸業(yè)務(wù)有望獲得發(fā)展良機(jī)。