昨日，沒有理會大盤高位回落，受到券商力推的鋼鐵股延續(xù)凌厲漲勢，行業(yè)漲幅達1.24%，河北鋼鐵(000709)漲停收市，南鋼股份(600282)及包鋼股份(600010)也漲逾6%。券商研報認為，在盈利能力有望得到趨勢性提升的背景下，超跌的鋼鐵板塊有望迎來一波強勁的估值修復行情。

　　盈利能力趨勢性提升

　　二季度是房地產開工的傳統(tǒng)旺季，加上國家加大建設保障性住房力度，上周的鋼材市場數據顯示，旺季需求已逐步啟動，鋼材出貨量顯著增加，部分規(guī)格熱卷和螺紋鋼都出現缺貨的現象，現貨市場甚至出現封庫惜售行為，助推鋼價向上運行。同時3月鋼材出口達到491 萬噸，環(huán)比大幅增長。

　　券商研報普遍認為，隨著開工旺季的來臨、原材料供求關系的改善，鋼鐵行業(yè)盈利能力有望得到趨勢性提升。

　　根據光大證券(601788)的最新測算，假設固定投資的增幅為20%，我國2011 年鋼鐵需求值為6.95 億噸，其中包括6.65 億的內部需求和0.3 億的外部需求。與年初相比，該機構將“工業(yè)、城市住房及建筑”的用鋼需求同比增幅由－5%上調至15%。而廣發(fā)證券(000776)認為，鋼價漲勢已經確立，寶鋼對價格政策的進一步修正凸顯現貨市場底部，近日市場成交的好轉以及鋼價整體上漲的行情有利于降低社會庫存和平衡市場供需關系。

　　國金證券(600109)認為，不僅受二季度全國固定資產投資有望加速增長的影響，二季度國內終端用戶耗鋼量將顯著增加，主要原材料鐵礦石的供求關系也有望逐年寬松，鐵礦石價格中長期下跌的趨勢已經形成。在此背景下，鋼鐵行業(yè)的盈利能力有望得到趨勢性提升，2011年全國重點大中型鋼企噸鋼稅前利潤同比將提升30%。

　　超跌醞釀估值修復動力

　　受成本居高不下及需求不暢旺的影響，上市鋼企的估值一直處于市場較低水平。國信證券指出，目前鋼鐵板塊PB為1.66倍，為市場平均PB的0.55倍，與2009年大盤高點相比跌幅為30%，為各板塊跌幅之首。從噸鋼市值和PB角度分析，鋼鐵板塊相對其他板塊已出現超跌，具有一定的板塊估值修復的動力。國金證券也認為，鋼鐵板塊的估值應該至少回歸歷史中值，而且不止是一個季度的行情。該機構指出，以4月8日收盤價計算，鋼鐵板塊PB為1.77倍，如果剔除攀鋼釩鈦(000629)（4.89倍）、包鋼股份（4.38倍）等已轉型為礦石的股票，PB不到1.6倍，遠低于行業(yè)1996年以來2.04倍的平均水平，如果回歸到行業(yè)平均水平，尚有25%的上漲空間。

　　國信證券研報指出，看好階段性長材類產能偏緊的態(tài)勢，板塊具備一定的估值修復機會。建議重點關注絕對股價低、總市值低的低估值個股，如河北鋼鐵、華菱鋼鐵(000932)、萊鋼股份(600102)、韶鋼松山(000717)等；擁有資源優(yōu)勢及有高長材比例的新興鑄管(000778)、八一鋼鐵(600581)、酒鋼宏興(600307)、凌鋼股份(600231)等；以及轉型為資源型企業(yè)的攀鋼釩鈦。

　　國金證券看好鋼鐵行業(yè)三個細分板塊：中厚板+西北+油氣輸送管。

　　齊魯證券推薦三鋼閩光(002110)、八一鋼鐵、柳鋼股份(601003)、新興鑄管等受益建筑業(yè)旺季的鋼鐵企業(yè)和受益出口和制造業(yè)啟動板材企業(yè)如本鋼板材(000761)、華菱鋼鐵等，同時看好擁有成本優(yōu)勢的企業(yè)如凌鋼股份、酒鋼宏興、西寧特鋼(600117)等。