每經(jīng)記者  支玉香

　　本周市場小幅震蕩，上證指數(shù)再度沖高并創(chuàng)下階段性新高3067.46點，不過本周后期大盤回落調(diào)整，截至本周五上證指數(shù)小幅下跌0.53%，收于3010.52點。

    隨著基金一季報的公布，基金的高倉位運作浮出水面，德圣基金研究中心的最新研究數(shù)據(jù)顯示，市場震蕩不改基金整體偏多的操作方向，基金倉位在前周主動增持的基礎上本周進一步上升。高倉位運作已成為數(shù)個季度來基金操作的常態(tài)。

各類基金集體加倉

    德圣基金研究中心的4月21日倉位測算數(shù)據(jù)顯示，本周各類型基金上升較為明顯?？杀戎鲃庸善被鸺訖?quán)平均倉位為87.81%，相比前周上升0.84個百分點；偏股混合型基金加權(quán)平均倉位為83.74%，相比前周上升1.22個百分點；配置混合型基金加權(quán)平均倉位74.97%，相比前周上升1.3個百分點。測算期間滬深300指數(shù)下跌1.08%，存在輕微的被動減倉效應；扣除被動倉位變化后，各類型偏股方向基金倉位均有較為明顯的主動增持。

    非股票投資方向的其他類型基金也有加倉跡象。其中，保本基金加權(quán)平均倉位31.88%，相比前周上升0.46個百分點；偏債混合型基金加權(quán)平均倉位27.19%，相比前周微升0.03個百分點；債券型基金加權(quán)平均股票倉位15.42%，較前周上升0.84個百分點。

輕倉小基金快速加倉

    截至本周五基金最新公布的一季報數(shù)據(jù)顯示，百余只基金的倉位高居90%以上，而德圣基金研究中心的最新研究數(shù)據(jù)顯示，倉位相對較低的基金在本周大幅加倉。

    監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，從不同規(guī)模劃分來看，本周倉位相對較輕的小規(guī)模偏股基金倉位上升幅度較多。三類偏股方向主動型基金中，大型基金加權(quán)平均倉位86.88%，相比前周上升0.82個百分點。中型基金加權(quán)平均倉位84.91%，相比前周上升0.99個百分點。小型基金加權(quán)平均倉位83.52%，相比前周上升1.26個百分點。從具體基金來看，本周基金倉位操作基本與前周相當，主動增持占到多數(shù)。

    扣除被動倉位變化后，142只基金主動增持幅度超過2個百分點，其中20只基金增持超過5個百分點。另一方面，減倉基金數(shù)量較少，11只基金減持超過2個百分點，僅3只基金主動減持超過5個百分點。

    本周基金倉位水平分布向重倉方向偏移。重倉基金（倉位>85%）占比44.42%，相比前周大幅增加6.62個百分點；倉位較重的基金  （倉位75%~85%）占比24.95%，占比減少3.78個百分點；倉位中等的基金  （倉位60%~75%）占比為11.72%，降低2.27個百分點；倉位較輕或輕倉基金占比18.9%，略微減少。

高倉位運作已成常態(tài)

    德圣基金中心分析，從倉位變動跟蹤來看，2010年全年及2011年迄今，多數(shù)時間內(nèi)股票型基金的平均倉位都在85%上下波動，相對長期平均倉位而言一直保持著較高倉位水平。

    在判斷系統(tǒng)性風險不大的情況下，基金保持高倉位運作已成為常態(tài)。但高倉位并不簡單等同于對市場一致樂觀，在對市場預期偏于謹慎時多數(shù)基金通過結(jié)構(gòu)調(diào)整而不是倉位水平的顯著調(diào)整來應對。因此，高倉位、波段操作、結(jié)構(gòu)調(diào)整將繼續(xù)成為基金操作策略的主基調(diào)。本周顯著增倉的基金數(shù)量較少，主要是倉位水平顯著低于同類型平均的基金。中銀、銀華、國投瑞銀、信誠等基金公司旗下倉位偏輕的基金增持較為明顯。而減持較為明顯的基金主要是低風險方向的債券型基金。

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