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技術(shù)突破格力電器中央空調(diào)市場(chǎng)占比提升

2011-05-10 01:14:30

    隨著農(nóng)村市場(chǎng)的快速增長(zhǎng),以及城鎮(zhèn)空調(diào)換新需求的增加,空調(diào)市場(chǎng)將繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)勢(shì)頭。格力電器(000651,收盤價(jià)22.84元)對(duì)2011年的市場(chǎng)信心十足。

    此外,公司中央空調(diào)業(yè)務(wù)處于快速增長(zhǎng)期。由于技術(shù)的突破,公司中央空調(diào)市場(chǎng)占比迅速提升,在各地大量中標(biāo)。未來(lái)公司依然將專注于制冷領(lǐng)域,例如將進(jìn)入特種空調(diào)、冷鏈等領(lǐng)域。

成本壓力可控

    雖然原材料成本不斷上漲,但公司完全有能力控制成本壓力。公司原有型號(hào)的產(chǎn)品雖然不會(huì)提價(jià),但隨著新品的推出,價(jià)格不斷得到調(diào)整。一般全年新品銷售占比可達(dá)內(nèi)銷的30%。春節(jié)后,出口業(yè)務(wù)的合同價(jià)格已經(jīng)得到上調(diào),對(duì)毛利率的積極影響預(yù)計(jì)將在下半年體現(xiàn)。

    公司繼續(xù)堅(jiān)持加強(qiáng)核心零部件自給的發(fā)展戰(zhàn)略。合肥新建的壓縮機(jī)生產(chǎn)線已經(jīng)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn),年產(chǎn)能600萬(wàn)臺(tái)。珠海將繼續(xù)新建壓縮機(jī)生產(chǎn)線。

    公司壓縮機(jī)生產(chǎn)能力強(qiáng),可生產(chǎn)超高效定頻壓縮機(jī)和適合1HZ運(yùn)行的變頻壓縮機(jī)。此外,公司2010年下半年實(shí)現(xiàn)變頻空調(diào)高壓電容的量產(chǎn),避免日本地震導(dǎo)致高壓電容供貨緊張的影響。

    市場(chǎng)一直擔(dān)憂公司空調(diào)單一業(yè)務(wù)銷售規(guī)模過(guò)大,遭遇天花板。但我們認(rèn)為制冷行業(yè)有足夠的市場(chǎng)空間使得公司保持快速發(fā)展。隨著農(nóng)村市場(chǎng)的快速增長(zhǎng),以及城鎮(zhèn)空調(diào)換新需求的增加,家用空調(diào)市場(chǎng)將繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)勢(shì)頭。目前城市市場(chǎng)空調(diào)銷售額和銷量增長(zhǎng)率依然維持在較高的增長(zhǎng)水平,顯然未受房地產(chǎn)調(diào)整的影響。而商品房新開(kāi)工面積以及竣工面積依然保持著增長(zhǎng),奠定了城市未來(lái)空調(diào)需求增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。出口市場(chǎng)增長(zhǎng)率雖然有所回落,但依然保持在較高的位置。

中央空調(diào)業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)

    我們推測(cè)目前城鎮(zhèn)空調(diào)保有量已經(jīng)達(dá)到120臺(tái)/百戶  (成熟市場(chǎng)可達(dá)200臺(tái)/百戶),農(nóng)村空調(diào)保有量達(dá)到20臺(tái)/百戶。未來(lái)三年,農(nóng)村空調(diào)將處于黃金增長(zhǎng)期,2011年3月,家電下鄉(xiāng)空調(diào)銷售額36.8億元。而2009年期間,家電下鄉(xiāng)全年空調(diào)銷售額僅81億元。此外,農(nóng)村空調(diào)市場(chǎng)的規(guī)模已經(jīng)達(dá)到對(duì)國(guó)內(nèi)空調(diào)需求產(chǎn)生明顯影響的程度。2010年,空調(diào)家電下鄉(xiāng)銷量占國(guó)內(nèi)銷量11%,未來(lái)這一比例將繼續(xù)提高。

    在農(nóng)村市場(chǎng),由于自有渠道的影響更大,格力市場(chǎng)占比遠(yuǎn)高于城市市場(chǎng),預(yù)計(jì)市場(chǎng)份額在50%以上。預(yù)計(jì)公司2011年產(chǎn)能若充分利用,產(chǎn)量可同比增長(zhǎng)30%。不過(guò)公司新建的鄭州和武漢基地將到第四季度才能釋放產(chǎn)能。

    中央空調(diào)市場(chǎng)方面,由于技術(shù)的突破,公司中央空調(diào)市場(chǎng)占比迅速提升,在各地大量中標(biāo)。2010年,公司實(shí)現(xiàn)高效離心式冷水機(jī)組的技術(shù)突破。2010年公司中央空調(diào)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)40億元。根據(jù)《暖通空調(diào)資訊》,2010年格力中央空調(diào)以9.6%的市場(chǎng)占有率成為國(guó)產(chǎn)中央空調(diào)第一品牌。根據(jù)艾肯制冷網(wǎng)數(shù)據(jù),公司中央空調(diào)業(yè)務(wù)居國(guó)內(nèi)品牌第二。兩者差異主要是由于統(tǒng)計(jì)口徑不同所致。但均反映公司中央空調(diào)業(yè)務(wù)出現(xiàn)快速增長(zhǎng)。  光大證券

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