每經(jīng)記者  趙笛

    5月13日，證監(jiān)會創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委否決了盛瑞傳動股份有限公司  （以下簡稱盛瑞傳動）的首發(fā)申請。這是本周以來6家首發(fā)上會企業(yè)中，唯一一家上會失敗的企業(yè)。

    5月11日，《每日經(jīng)濟新聞》曾刊發(fā)《盛瑞傳動  九成收入四成原料來自濰柴》、《董事長參與濰柴動力借殼湘火炬》等文章，率先報道了盛瑞傳動業(yè)務(wù)缺乏獨立性，過分依賴濰柴控股集團等問題。

獨立性缺失受質(zhì)疑

    雖然證監(jiān)會發(fā)審委并沒有講明盛瑞傳動過會失敗的原因是什么，但從以往IPO被否企業(yè)的情況看，盛瑞傳動失敗的最大原因或是其獨立性存疑，可能給企業(yè)的成長性帶來隱憂。

    《招股書》顯示，盛瑞傳動最早是從濰坊柴油機廠  （即后來的濰柴控股集團）改制而來。公司與濰柴集團以及其下屬企業(yè)的緊密關(guān)系無法回避。

    從管理層的構(gòu)成上看，盛瑞傳動的主要高管都曾在濰柴控股集團的前身濰坊柴油機廠任職。董事長兼總經(jīng)理劉祥伍曾是濰坊柴油機廠副廠長。從時間上看，他曾與現(xiàn)任濰柴控股集團、濰柴動力（000338，收盤價48.29元）、濰柴重機（000880，收盤價19.60元）的現(xiàn)任董事長譚旭光一正一副，一起共事。

    從經(jīng)營上看，盛瑞傳動的前身濰柴零部件廠沿襲了改制收編企業(yè)濰坊紡織機械廠、濰坊內(nèi)燃機配件總廠、增壓器廠加工車間和出口件車間的資產(chǎn)和經(jīng)營模式，一直從事濰柴產(chǎn)品零部件的生產(chǎn)，為濰柴控股集團“服務(wù)”。

    從業(yè)績上看，盛瑞傳動對濰柴集團的依賴性非常嚴重。2008~2010年度，盛瑞傳動對濰柴控股集團旗下公司的合計銷售收入占同期營業(yè)收入的比例分別為79.56%、88.28%和92.23%；從濰柴控股集團旗下公司采購部分零部件的毛坯件，所占同期原材料采購總金額的比例分別為53.31%、55.31%和45.68%。

    正是因為上述三點，影響了盛瑞傳動的獨立性，從而影響了公司的競爭力和未來的成長性。

董事長曾參與濰柴動力借殼

    在盛瑞傳動的《招股書》中，保薦人、律師表示公司獨立性不存在疑問。此外，《招股書》還披露了公司股東及高管的關(guān)聯(lián)方信息，同樣表明不存在不合法、不合規(guī)的情況。

    然而，《每日經(jīng)濟新聞》記者還是找到了公司《招股書》中回避公司董事長與濰柴動力之間關(guān)系不同尋常的證據(jù)。根據(jù)濰柴動力回歸A股借殼湘火炬時發(fā)布的  《股票上市公告書》以及年報，當時濰柴動力下屬有一家企業(yè)叫濰柴動力（濰坊）投資有限公司（以下簡稱濰柴投資）。該公司是濰柴動力與劉祥伍共同出資設(shè)立的，其中，劉祥伍的持股比例為55%，濰柴動力為45%。

    2006年6月30日，濰柴動力經(jīng)年度股東大會通過，收購了劉祥伍持有的濰柴投資55%股權(quán)，隨后將該公司予以注銷。在注銷完畢后，濰柴投資持有的28.12%的湘火炬股權(quán)劃歸濰柴動力所有，2007年4月30日，濰柴動力借此實現(xiàn)了從H股到A股的回歸。

    值得注意的是，雖然盛瑞傳動在《招股書》披露了曾經(jīng)的關(guān)聯(lián)方資料，但這其中并沒有濰柴投資。作為劉祥伍曾經(jīng)控股的一家公司，作為劉祥伍與濰柴動力“親密合作”的一家公司，作為濰柴動力最終實現(xiàn)借殼湘火炬的關(guān)鍵因素，盛瑞傳動竟然將這家公司“遺漏”了。

    盛瑞傳動的董事長為何會以合資公司控股股東的身份參與濰柴動力借殼湘火炬？外界仍無從知曉。

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