今日，寧波三星電氣股份有限公司（以下簡稱三星電氣）將迎來網(wǎng)上申購，這也是公司走向資本市場重要的一步?；叵肷现艿娜芈费?，數(shù)百家機構(gòu)的關注，讓這只電能表行業(yè)的領頭羊以更加親近的方式面向了市場，接近廣大投資者，多家券商相信在新一輪的全球智能電網(wǎng)改造中，龍頭企業(yè)三星電氣的高速發(fā)展值得期待。

發(fā)展面臨較好時機

    由于我國長期以來存在的  “重發(fā)輕供”傾向，電網(wǎng)發(fā)展滯后于電源發(fā)展。為解決這一不協(xié)調(diào)問題，近年來，國家電網(wǎng)公司、南方電網(wǎng)公司等電力系統(tǒng)用戶已不斷加大電網(wǎng)投資力度。根據(jù)中國電力企業(yè)聯(lián)合會《2010年全國電力工業(yè)統(tǒng)計快報一覽表》，2010年我國電網(wǎng)工程建設投資達3410億元，仍維持高位。同時，根據(jù)國家電網(wǎng)公司的智能電網(wǎng)發(fā)展規(guī)劃，到2015年，我國將初步形成以特高壓為核心的堅強國家電網(wǎng)；到2020年，我國基本建成堅強智能電網(wǎng)。因此，未來幾年，我國將繼續(xù)進行大規(guī)模的電網(wǎng)建設投資，電能表及終端產(chǎn)品、配電設備作為電網(wǎng)建設的重要組成部分，面臨廣闊的市場發(fā)展前景，并為公司經(jīng)營業(yè)務的持續(xù)、快速增長提供良好的外部環(huán)境。

    三星電氣作為國內(nèi)電能表行業(yè)龍頭企業(yè)和配電變壓器行業(yè)領先企業(yè)，具有明顯的綜合競爭優(yōu)勢，盈利情況良好。公司通過自主創(chuàng)新和技術開發(fā)，不斷開發(fā)符合行業(yè)發(fā)展方向、附加值較高的新產(chǎn)品，實現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級；同時，借助公司已形成的良好品牌效應以及面向全國的市場營銷及售后服務網(wǎng)絡，不斷加大市場拓展力度，及時掌握市場動態(tài)，提升公司對市場變化的快速響應能力，持續(xù)提高用戶滿意度和產(chǎn)品市場占有率；另外，公司還通過應用國內(nèi)領先的工廠信息化管理系統(tǒng)、建設全自動化電能表生產(chǎn)線和全面的成本管控，不斷提升生產(chǎn)效率，降低單位制造成本，增強公司成本競爭優(yōu)勢。

    通過采用上述經(jīng)營措施，三星電氣經(jīng)營業(yè)績持續(xù)增長，2009年，公司營業(yè)收入和凈利潤分別為14.87億元和1.69億元，分別較上年同比增長30.30%和114.50%；2010年，發(fā)行人營業(yè)收入和凈利潤分別為18.02億元和1.99億元，分別較上年同比增長21.16%和17.99%，呈現(xiàn)快速增長的態(tài)勢。

    三星電氣在招股說明書中承諾，公司將繼續(xù)堅持“技術創(chuàng)新、成本領先、精益化生產(chǎn)、精細化管理”的經(jīng)營方針，進一步發(fā)揮公司在研發(fā)、制造、銷售、成本、品牌等方面的綜合競爭優(yōu)勢，抓住國家智能電網(wǎng)建設和國家電網(wǎng)公司集中招標采購的契機，鞏固電能表行業(yè)的龍頭地位，進一步拉大與主要競爭對手的差距；在海外拓展方面擴大海外經(jīng)營團隊，加快海外營銷網(wǎng)絡建設，有計劃地推進國際化戰(zhàn)略，保持出口額的快速增長；同時優(yōu)化配電設備制造模式，提高產(chǎn)品性價比和可靠性，加快布局電力系統(tǒng)營銷網(wǎng)絡，開拓大用戶銷售渠道，快速提高市場占有率。

    按照三星電氣的預計，到2013年，公司電能表產(chǎn)能規(guī)模將有望超過1500萬臺/年，配電變壓器產(chǎn)能規(guī)模將超過700kVA/年，年營業(yè)收入將突破35億元，是2010年的近兩倍。

募投做大主業(yè)

    要實現(xiàn)3年近翻番的目標，為做大做強主業(yè)的募投當然是三星電氣最重要的一步。

    三星電氣本次擬對外公開發(fā)行6700萬股，所募資金將用于單相智能電能表建設項目、三相智能電能表及用電管理職能終端建設項目、節(jié)能環(huán)保型變壓器及箱式變電站建設項目和研發(fā)中心建設項目，各項目的投資總額分別為2.49億元、9733.56萬元、2.35億元和4997.3萬元。

    前三個項目如果達產(chǎn)將年新增產(chǎn)能600萬臺的單相智能電能表、50萬臺的三相智能電能表、10萬臺的用電管理智能終端、200萬kVA非晶合金變壓器、200萬kVA油浸式變壓器和1000臺箱式變電站。在收益方面，新增年營業(yè)收入分別為8.77億元、3.74億元、7.41億元，年利潤總額分別為8048.49萬元、4480.69萬元、6263.46萬元。

    業(yè)內(nèi)人士表示，三星電氣的募投項目是為緊跟產(chǎn)業(yè)本身的快速增長和提升公司的市場占有率而擴大產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模，并建設技術研發(fā)重心以提升公司的研發(fā)和創(chuàng)新能力。項目均根據(jù)市場的時機情況確定，經(jīng)過嚴謹?shù)目尚行匝芯糠治?，均具有良好的發(fā)展前景。項目的建成投產(chǎn)將豐富公司現(xiàn)有產(chǎn)品線的寬度和深度，提高產(chǎn)品附加值，為公司鞏固并開拓市場打下堅實基礎。

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