每經(jīng)記者  李靜瑕  發(fā)自北京

　　  昨日（6月2日），部分信托公司人士向記者透露，監(jiān)管層于近日對(duì)信托公司提出了房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)控制發(fā)展節(jié)奏的要求。

    而對(duì)于日前媒體報(bào)道的“十家信托公司房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)被叫停”，銀監(jiān)會(huì)相關(guān)人士告訴記者，并未叫停房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)。之前，銀監(jiān)會(huì)兩次對(duì)媒體公開表示，對(duì)于信托公司的房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)要求并無新的變化。

    一位信托公司負(fù)責(zé)人在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)稱，控制房地產(chǎn)信托發(fā)展節(jié)奏，意味著規(guī)?？赡軙?huì)受到限制，但這也正是可以促進(jìn)信托公司走出房地產(chǎn)領(lǐng)域，走向多元化的一個(gè)契機(jī)。

控制房地產(chǎn)信托發(fā)展節(jié)奏

    “‘窗口指導(dǎo)’的這份文件當(dāng)中，并沒有提及相關(guān)規(guī)?？刂频膬?nèi)容，也沒有叫停房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，只是說信托公司發(fā)展房地產(chǎn)信托的這種節(jié)奏要控制一下，這也相當(dāng)于是一種風(fēng)險(xiǎn)提示?！币晃淮笮托磐泄救耸扛嬖V《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

    根據(jù)普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年4月份新發(fā)行的信托產(chǎn)品中，有57款產(chǎn)品投資于房地產(chǎn)，占比為23.27%，比3月份上升27個(gè)基點(diǎn)。新發(fā)行的各期限房地產(chǎn)信托產(chǎn)品預(yù)期收益均高于市場(chǎng)的平均值，尤其是3年以上的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品，其預(yù)期收益率均達(dá)到15%。同時(shí)，就在上周，新發(fā)的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品占比也達(dá)到了47.83%。

    “監(jiān)管層此次控制的規(guī)模，主要在于房地產(chǎn)貸款類產(chǎn)品的發(fā)行，而對(duì)于股權(quán)類房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的發(fā)行并沒有限制。”文章開頭的信托公司負(fù)責(zé)人對(duì)記者稱，某些信托公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)仍然是最大的一塊，甚至超過60%，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)規(guī)?？刂茖?duì)這部分信托公司而言，必然帶來很大的沖擊。

    根據(jù)信托業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至今年一季度末，按照信托公司資金投資方向，投向房地產(chǎn)領(lǐng)域的余額為4868.88億元，占比達(dá)到15.58%，僅次于基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資。今年累計(jì)新增投資房地產(chǎn)的信托資金規(guī)模為710.98億元。

    上述大型信托公司人士分析認(rèn)為，銀監(jiān)會(huì)之前發(fā)放的《信托公司凈資本管理辦法》，已經(jīng)讓很多信托公司減少了風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較高的業(yè)務(wù)，其中房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)也較高?！拔艺J(rèn)為，只要不出事，控制好風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管層也不會(huì)說將房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的路堵死。只不過，風(fēng)險(xiǎn)管控會(huì)更趨嚴(yán)格?！?/p>

    該人士也坦言，隨著銀行的資金收緊，房地產(chǎn)信托也成為了房地產(chǎn)商融資的一個(gè)突破口，而在議價(jià)能力上較以前強(qiáng)很多，收益率也相對(duì)高一些，這也是今年以來房地產(chǎn)信托有所回暖的原因之一。

窗口指導(dǎo)未涉及保障房信托

    根據(jù)信托公司人士的介紹，在監(jiān)管層此次房地產(chǎn)信托“窗口指導(dǎo)”文件中，并未對(duì)投資保障房的業(yè)務(wù)提出相關(guān)要求。

    根據(jù)用益信托的數(shù)據(jù)顯示，今年1～5月，共有9家信托公司發(fā)行了21款保障房集合信托項(xiàng)目，發(fā)行規(guī)模為65億元，其投資方向?yàn)榘簿庸こ毯团飸魠^(qū)改造。而去年一年保障房信托的發(fā)行量?jī)H為23款，發(fā)行規(guī)模為70.79億元。

    盡管今年以來，信托市場(chǎng)凸顯出對(duì)保障房的投資興趣。但是在上述信托公司負(fù)責(zé)人看來，保障房是為信托公司打開了大門，但是信托公司愿不愿意進(jìn)去還是一個(gè)問題?！耙?yàn)榇_實(shí)賺不到錢?！彼寡?。

    數(shù)據(jù)顯示，去年至今年發(fā)行的保障房信托產(chǎn)品的預(yù)期年收益率基本上都在8%以上，最高的預(yù)期收益率也超過10%。

    北京信澤金理財(cái)顧問有限公司總經(jīng)理王巍在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)分析認(rèn)為，保障房肯定是一個(gè)大蛋糕，但是由于類別較多，再加上對(duì)于資金的投入還沒有一個(gè)具體的方案落實(shí)，并且信托公司也只是保障房融資的一個(gè)小眾市場(chǎng)，所以目前很多信托公司也不太愿意參與進(jìn)去。

醞釀多元化轉(zhuǎn)向

    “其實(shí)早就該轉(zhuǎn)向了！”上述信托公司負(fù)責(zé)人在談及信托公司未來發(fā)展的趨勢(shì)稱。該負(fù)責(zé)人口中提及的“轉(zhuǎn)向”正是指從房地產(chǎn)業(yè)務(wù)為主導(dǎo)的模式轉(zhuǎn)向多元化。

    該負(fù)責(zé)人表示，“現(xiàn)在有那么多從低風(fēng)險(xiǎn)到高風(fēng)險(xiǎn)的投資，為什么就一定要盯住房地產(chǎn)市場(chǎng)呢？再加上房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控的北京，信托公司早就該轉(zhuǎn)向了。我們從3年前開始，就在做轉(zhuǎn)向工作，主要是往私人銀行方面轉(zhuǎn)，做高端的財(cái)富管理?！?/p>

    銀監(jiān)會(huì)非銀部主任柯卡生曾表示，今后將力爭(zhēng)在3~5年內(nèi)使信托公司盈利模式有較大轉(zhuǎn)變,真正體現(xiàn)信托原理，充分發(fā)揮信托功能，發(fā)展成為面向合格投資者、主要提供資產(chǎn)管理、投資銀行業(yè)務(wù)等服務(wù)的專業(yè)理財(cái)機(jī)構(gòu)。

    王巍告訴記者，其實(shí)目前已經(jīng)有很多信托公司在醞釀更加多元化的業(yè)務(wù)，可能會(huì)在人才的配置上面存在些壓力，但這是一個(gè)趨勢(shì)。

    王巍分析，目前信托公司轉(zhuǎn)向主要有三個(gè)方面的趨勢(shì)，首先是有高附加值的產(chǎn)業(yè)，如礦產(chǎn)、能源等項(xiàng)目，其次則是非上市公司的股權(quán)投融資或者定向增發(fā)，另外還有一些細(xì)分市場(chǎng)的深入發(fā)展，比如準(zhǔn)金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域，小額貸、消費(fèi)金融等方面。

    上述信托公司人士也表示，多元化其實(shí)不是如想象的那么簡(jiǎn)單，盡管的確有足夠的市場(chǎng)可以讓信托公司去投資，但是受很多條件限制，需要慢慢轉(zhuǎn)型。

    “目前控制房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的發(fā)展，對(duì)信托整個(gè)行業(yè)有較大的負(fù)面沖擊。因?yàn)榉康禺a(chǎn)信托業(yè)務(wù)的規(guī)模占比不大，但其利潤(rùn)貢獻(xiàn)率較高，存量較大，完全有能力支撐信托公司2～3年的轉(zhuǎn)型過渡期?！蓖跷∠蛴浾弑硎尽?/p>如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

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