股市乍暖，機(jī)會(huì)何在？業(yè)內(nèi)自然是眾說紛紜。上投摩根新興動(dòng)力基金擬任經(jīng)理杜猛認(rèn)為，從市場整體角度來看，至少目前市場的底部跡象較為明顯。其中，那些具備估值吸引力的新興產(chǎn)業(yè)個(gè)股，可能是投資價(jià)值最為凸顯的行業(yè)。

　　杜猛表示，他看好的戰(zhàn)略性的新興產(chǎn)業(yè)，主要是國家前期大力政策扶持的新一代信息技術(shù)、節(jié)能環(huán)保、新能源、生物醫(yī)藥、高端裝備制造、新材料、新能源汽車等行業(yè)。其中新一代信息技術(shù)、新能源、生物和高端裝備制造4個(gè)產(chǎn)業(yè)被界定為國家未來的“支柱產(chǎn)業(yè)”，而另外三個(gè)被界定為先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。從過去10年看國家比較大的支柱產(chǎn)業(yè)像房地產(chǎn)以及汽車產(chǎn)業(yè)都有相當(dāng)大的發(fā)展。未來新興產(chǎn)業(yè)預(yù)計(jì)也會(huì)接過上述產(chǎn)業(yè)過去10年的旗幟地位。

　　展望未來10年，杜猛預(yù)計(jì)，新興產(chǎn)業(yè)的收入和利潤會(huì)取得非常高的成長。按照政府的目標(biāo)來看，到2015年新興產(chǎn)業(yè)占GDP比重將達(dá)到8%，2020年會(huì)達(dá)到15%。而上述產(chǎn)業(yè)現(xiàn)在比重在4%左右，算上經(jīng)濟(jì)的年增長率水平，這些行業(yè)未來的復(fù)合增長率將達(dá)20%。

　　在A股市場估值來看，去年年底的時(shí)候創(chuàng)業(yè)板整個(gè)市場估值非常高，但是經(jīng)過今年上半年大幅度的調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已經(jīng)回落30%，中小板指數(shù)也回落20%~30%，新興產(chǎn)業(yè)估值已經(jīng)逐步開始具有吸引力。

　　“而我們跟蹤的一些重點(diǎn)公司，從我自己的研究角度看，未來3年增長在30%到40%的水平是比較確定的。這批公司有30倍以下的市盈率就很好了。我覺得這樣一批新興產(chǎn)業(yè)的公司，已經(jīng)回落到比較有吸引力的價(jià)格。”

　　談及未來半年的市場，杜猛的觀點(diǎn)更加明確：前期市場的持續(xù)下挫中，流動(dòng)性緊張是主要原因，而這個(gè)問題未來應(yīng)可緩解。

　　他表示，從去年底開始，尤其是在進(jìn)入二季度之后，隨著貨幣政策的持續(xù)緊縮，調(diào)控效果逐漸顯現(xiàn)出來，市場流動(dòng)性日益緊張。與此同時(shí)，在食品價(jià)格上漲和其他結(jié)構(gòu)性因素作用下，CPI持續(xù)上升并維持高位，而房價(jià)依然表現(xiàn)堅(jiān)挺，在這樣的背景下，貨幣政策依然會(huì)保持緊縮，不排除進(jìn)一步緊縮性政策的出臺。

　　對于即將到來的下半年，杜猛認(rèn)為，隨著今年5月份CPI數(shù)據(jù)同比達(dá)到5.5%，創(chuàng)下34個(gè)月以來的新高。不過，下半年CPI數(shù)據(jù)將見頂回落。杜猛預(yù)計(jì)，CPI下半年將見頂，最樂觀的判斷應(yīng)該是在7月中下旬，當(dāng)然也可能更晚，一旦CPI回落至4.5%以下，市場肯定會(huì)提前反映。不過，CPI到底何時(shí)見頂，存在一定的不確定性需要仔細(xì)把握。