每經(jīng)記者  楊可瞻

    昨天傍晚，記者的MSN在一天最平靜的時(shí)候抖動了一下?！凹酉⒘?！”一個(gè)研究員匆匆打來一排字。是的，在等待了2個(gè)多月后，在物價(jià)漲幅沖刺年內(nèi)新高點(diǎn)之際，央行終于放下了另一只靴子。

股市或繼續(xù)回暖

    央行在其官方網(wǎng)站上公告，自2011年7月7日起，上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率及個(gè)人住房公積金貸款利率相應(yīng)調(diào)整。

    事實(shí)上，央行選擇本周加息并非完全無跡可循。上周，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》周末證券就準(zhǔn)確預(yù)測，由于公開市場連續(xù)出現(xiàn)異動，加上資金面壓力極大，加息時(shí)點(diǎn)不會拖至二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布前后，而很可能就出現(xiàn)在本周。

    資料顯示，6月份第4周，被視為基準(zhǔn)利率先行指標(biāo)的1年期央票利率打破兩個(gè)月平靜，一舉上行10個(gè)基點(diǎn)至3.4019%。同時(shí)，央行還暫停了3個(gè)月期央票發(fā)行，為最近5個(gè)月來首次。上周，3個(gè)月期、1年期和3年期央票利率均出現(xiàn)上漲。盡管當(dāng)時(shí)央行還沒行動，但公開市場已淋漓盡致地反映出加息“沖動”。

    由于憧憬加息靴子落地，從6月21日以來，滬指已累計(jì)反彈7%。有意思的是，對于加息，市場表現(xiàn)仿佛也心有靈犀。昨日，滬指成交額1221億元，為本輪反彈期間第4大成交量。不可忽視的是，大盤已于本周沖上年線。而上一次沖上年線還要追溯至今年2月初。此后從2月11日至4月18日，滬指累計(jì)上漲8%。

    然而，對于股民朋友來說，加息后市場怎么走更為關(guān)鍵。因?yàn)檫@關(guān)系荷包是否豐滿，更關(guān)系如何跑贏高通脹。

    英大證券研究所所長李大霄向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，央行加息是應(yīng)對高通脹。從目前情況看，懸在大盤上空的靴子已然落地。首先，CPI很可能在6～7月見頂。隨著其逐漸受控，緊縮的貨幣政策將走向尾聲，意味著緊縮力度將逐漸放松。其次，市場此前已預(yù)計(jì)到近期將加息。故當(dāng)真正加息時(shí)，其負(fù)面沖擊已非常有限。取而代之的，是利空出盡。最后，現(xiàn)在股市估值水平為13～15倍。相對于其他投資渠道，有一定優(yōu)勢。預(yù)計(jì)大盤未來將延續(xù)反彈，下方2610點(diǎn)是強(qiáng)力支撐。

    “加息對市場沖擊不會非常大”，國泰君安研究所所長李迅雷認(rèn)為，“市場已提前反映本次加息。由于當(dāng)下資金面仍然緊張，加上7月到期資金較少，預(yù)計(jì)央行不會提準(zhǔn)備金率且公開市場操作傾向溫和?！?/p>加息次日大盤漲多跌少

    口說無憑，讓我們從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上，觀察一下加息后市場的運(yùn)行規(guī)律。

    金融危機(jī)后，我國一共加息5次。調(diào)整時(shí)間分別是2010年10月20日、2010年12月26日、2011年2月9日、2011年4月6日和2011年7月7日。而從前四次加息次日市場表現(xiàn)看，滬指漲跌次數(shù)打平。2次漲幅分別為0.07%和1.14%，另外2次跌幅分別為-1.9%和-0.9%。

    不過，如果從2004年開始算起，央行一共加息14次。加息次日，大盤只有3次下跌，其中有2次都發(fā)生在最近1年內(nèi)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，大盤14次平均上漲0.97%，期間最大漲幅3.81%，最大跌幅1.9%。

    某機(jī)構(gòu)策略分析師臘博認(rèn)為，6月CPI很高，估計(jì)能達(dá)到6.5%。每次當(dāng)CPI超出預(yù)期很多時(shí)，央行都很可能采取加息手段。從目前情況看，8～9月CPI可能會因去年基數(shù)高有所回復(fù)。但如果7月CPI能回落，那么對后面整體走低有一定幫助。不過，由于在未來1～2個(gè)月內(nèi)，央行不太可能再加息，故股市短期的貨幣制約因素已經(jīng)可以排除。

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