每經(jīng)記者  王硯丹

    7月15日  （本周五），農(nóng)業(yè)銀行（601288，收盤價(jià)2.71元）A股上市一周年紀(jì)念日。屆時(shí)，27位A股戰(zhàn)略投資者所持有的一半股份，即51.14億股將要解禁流通。

    7月18日（下周一），農(nóng)行H股也有一批基礎(chǔ)投資者所持股份即將解禁。這部分股權(quán)由11位投資者持有，數(shù)量高達(dá)123.55億股。

    正當(dāng)A股和H股的投資者在猜測巨額限售股解禁會(huì)對(duì)農(nóng)行產(chǎn)生何種影響之時(shí)，農(nóng)行選擇公布一則利好帶給投資者以信心。

上半年業(yè)績超預(yù)期

    昨日（7月13日），農(nóng)行發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)上半年凈利潤同比增長45%以上；增長原因是  “各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展良好，凈利息收益率持續(xù)提高，利息凈收入和手續(xù)費(fèi)及傭金收入快速增長”。

    去年上半年，農(nóng)行實(shí)現(xiàn)凈利潤458億元，對(duì)應(yīng)每股收益0.17元。按照45%的業(yè)績預(yù)增幅度估算，今年上半年凈利潤將超過665億元，每股收益超過0.2元。

    對(duì)農(nóng)行的業(yè)績預(yù)告，中金公司很快進(jìn)行了點(diǎn)評(píng)，指出“農(nóng)行中期業(yè)績超出預(yù)期5%以上；估計(jì)業(yè)績超預(yù)期主要因?yàn)殡S著縣域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和縣域金融業(yè)務(wù)滲透率的逐漸提升，農(nóng)行縣域業(yè)務(wù)網(wǎng)點(diǎn)效率持續(xù)提高，帶動(dòng)成本收入比穩(wěn)步下降。”

    受此影響，昨日農(nóng)行A股上漲1.88%，收于2.71元。這一價(jià)格經(jīng)復(fù)權(quán)后約為2.76元，意味著農(nóng)行戰(zhàn)略投資者們經(jīng)過一年等待，獲得約2.99%的收益。而經(jīng)過幾次加息后，目前一年期定期存款利率也已經(jīng)達(dá)到3.5%。

A股股東微利H股股東大賺

    一年前農(nóng)行IPO時(shí)，特意向27位戰(zhàn)略投資者配售102.28億股。當(dāng)時(shí)農(nóng)行選擇戰(zhàn)略投資者是“在充分考慮投資者資質(zhì)、和農(nóng)行長期戰(zhàn)略合作關(guān)系等因素后綜合確定，主要包括大型國有企業(yè)、保險(xiǎn)公司及其他金融機(jī)構(gòu)、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)三類?！?/p>

    最終，中國人壽、東風(fēng)汽車等27家機(jī)構(gòu)入圍。其中獲得配售最多的是中國人壽，數(shù)量高達(dá)11.89億股。

    按照規(guī)定，這27位戰(zhàn)略投資者所持股份有一半在農(nóng)行上市12個(gè)月后、也就是本周五解禁，另一半要等到18個(gè)月、也就是明年1月解禁。

    廣發(fā)證券某分析師認(rèn)為，由于獲利有限，目前這些戰(zhàn)略投資者現(xiàn)價(jià)賣出農(nóng)行股票意義不大。但考慮到解禁規(guī)模較大，依然會(huì)對(duì)市場心理產(chǎn)生一定影響。因此建議投資者短期保持謹(jǐn)慎。

    中金公司則指出，由于這51億股份絕大部分由國企持有，解禁后減持壓力有望小于預(yù)期。

    相比A股戰(zhàn)略投資者，農(nóng)行H股的基礎(chǔ)投資者們則要幸福得多。

    一年前，農(nóng)行H股發(fā)行價(jià)為3.20港元。上市后農(nóng)行H股走勢一直強(qiáng)于A股，以昨日收盤價(jià)計(jì)算，這些基礎(chǔ)投資者們一年時(shí)間獲利約28%。

    根據(jù)有關(guān)資料，這11位基礎(chǔ)投資者中持股最多的是卡塔爾投資局，數(shù)量多達(dá)68.17億股。其次是科威特投資局，當(dāng)初獲配股數(shù)為19.58億股。按照當(dāng)前市值計(jì)算，其獲利已經(jīng)高達(dá)數(shù)億美元。

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淡馬錫：仍看好中國銀行業(yè)  不會(huì)減持農(nóng)行

每經(jīng)記者  楊井鑫  發(fā)自北京

    上周二（7月5日），淡馬錫大舉拋售中行建行股票，一度引起市場恐慌。外界紛紛猜測，一直以中資銀行忠實(shí)支持者自居的淡馬錫，可能對(duì)中資銀行的態(tài)度發(fā)生了轉(zhuǎn)變。

    對(duì)此，7月13日，淡馬錫中國區(qū)總裁丁瑋回應(yīng)稱，公司此前的注資規(guī)模是超過其資產(chǎn)投資組合比例的，此次減持只是進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，會(huì)繼續(xù)看好中國銀行業(yè)，減持的只是很小比例,農(nóng)行H股解禁后不會(huì)減持。

    “在外資對(duì)中資銀行紛紛看空的情況下，淡馬錫的態(tài)度變化卻不大?！狈治鋈耸空J(rèn)為，淡馬錫選擇在銀行估值偏低之際減持，也是在籌資參與入股民生銀行及中信銀行。沽出較貴的大銀行股，買入便宜的中小銀行股，并沒有放棄中資銀行股的跡象。

    “如果淡馬錫此時(shí)沒有出來公開表態(tài)的話，那么市場肯定會(huì)誤認(rèn)為，淡馬錫將拋售農(nóng)業(yè)銀行無疑?！狈治鋈耸勘硎荆R錫的表態(tài)可以說是非常重要的一步棋，一方面能打消市場疑慮，防止股價(jià)的波動(dòng)；另一方面，可能目前也并非農(nóng)行減持的最佳時(shí)期。

    “從外資的角度分析，由于地方平臺(tái)貸的原因，外資大多對(duì)中國銀行業(yè)看空。但事實(shí)上，中國銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)是被夸大了。一旦銀行平臺(tái)貸、地方債等問題能順利解決，那么投資價(jià)值也就顯現(xiàn)出來了?！鄙鲜龇治鋈耸勘硎?。他還認(rèn)為，外資目前對(duì)中國銀行的看點(diǎn)完全聚焦在平臺(tái)貸上，完全成為一種“炒作”。

    據(jù)公開資料顯示，6月28日，標(biāo)準(zhǔn)普爾和高盛先后發(fā)布中國地方融資平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告，稱中國銀行業(yè)的不良率將增加6個(gè)百分點(diǎn)，新增4000億美元超過2.5萬億人民幣壞賬。

    7月5日，國際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪也在一份報(bào)告中表示，中國審計(jì)署關(guān)于銀行對(duì)地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)敞口數(shù)據(jù)可能低估了3.5萬億元人民幣，此類貸款可能對(duì)中國的銀行系統(tǒng)構(gòu)成威脅。

    “機(jī)會(huì)總在最壞的情況下顯現(xiàn)。在國外負(fù)面消息的渲染下，中國銀行股的投資機(jī)會(huì)卻在悄然顯現(xiàn)。”上述分析人士說，這可能也是淡馬錫繼續(xù)持有農(nóng)行股票等待機(jī)會(huì)的原因之一。

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