被業(yè)內(nèi)稱為精選牛股的“四大名捕”，也即市場公認(rèn)的基本面指標(biāo)——銷售額、現(xiàn)金流、凈資產(chǎn)、分紅。這4個(gè)指標(biāo)最能代表人們客觀評(píng)價(jià)公司經(jīng)濟(jì)規(guī)模和價(jià)值的基本面。

    而基本面指數(shù)正是要通過“四大名捕”，打破指數(shù)投資與價(jià)格的直接關(guān)聯(lián)，從而以此進(jìn)行選股和加權(quán)，獲得比傳統(tǒng)指數(shù)投資更好的經(jīng)濟(jì)代表性和風(fēng)險(xiǎn)收益效率，在噪聲市場中進(jìn)行投資修正，使投資回歸反映最本質(zhì)的公司基本面。

    從全球主要市場過去基本面指數(shù)的長期實(shí)際歷史業(yè)績表現(xiàn)來看，市場的效率越低，基本面指數(shù)的業(yè)績領(lǐng)先市值加權(quán)指數(shù)越高，且同期并沒有任何其他類型的指數(shù)可以做到像基本面指數(shù)一樣的優(yōu)異表現(xiàn)。海外市場數(shù)據(jù)顯示，過去六七年，發(fā)達(dá)市場（歐美）中基本面指數(shù)平均每年超越對(duì)應(yīng)市值指數(shù)1%~2%，新興市場（金磚四國）中這一數(shù)字為2%~3%。

    由于股價(jià)是市場對(duì)上市公司價(jià)值給予的一個(gè)估值判斷，除了公司的發(fā)展?jié)摿?、健康的?cái)務(wù)狀況，更兼有市場的主觀情緒。而資本市場的“炒作”毋容置疑是客觀存在的，非理性的追漲殺跌過程中，往往讓普通投資者成為無辜的炮灰?；久嬷笖?shù)，通過對(duì)結(jié)合銷售、現(xiàn)金流的分析，真實(shí)把握住上市公司的盈利情況，再通過凈資產(chǎn)的評(píng)估，反映公司的健康程度，同時(shí)以分紅判斷公司自身的信心指數(shù)，牛股的成色勢(shì)必將逐漸顯現(xiàn)。

    A股市場數(shù)據(jù)顯示，過去七年基本面大盤指數(shù)（200）的超額收益為1.77%，代表全市場的基本面600為2.40%，進(jìn)一步驗(yàn)證了基本面指數(shù)的有效性，而與之跟蹤的基本面指數(shù)基金無疑是在此期間最具捕獵效率的配置平臺(tái)。

    目前，正在發(fā)行的嘉實(shí)深證基本面120ETF及其聯(lián)接基金，成分股投資性更強(qiáng)。該指數(shù)除了優(yōu)化了以上4大選取指標(biāo)，在選擇步驟上，門檻更為“苛刻”，指數(shù)將按照最近一年的日均成交額由高到低排名，剔除排名后20%的股票。此外，對(duì)樣本空間內(nèi)的剩余股票，按其基本面價(jià)值降序排列，選取排名在前120名的股票作為樣本股，使其投資收益率步入了一個(gè)新的境界，有望成為中國資本市場新的牛股大本營。  周婷婷  整理

如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

版權(quán)合作及網(wǎng)站合作電話：021-60900099轉(zhuǎn)688

讀者熱線：4008890008

每經(jīng)訂報(bào)電話

北京：010-58528501        上海：021-61283003        深圳：0755-83520159        成都：028-86516389        028-86740011        無錫：15152247316        廣州：020-89660257