隨著8月7日光大銀行(601818)半年報(bào)的公布，上市銀行中報(bào)披露拉開(kāi)序幕。不過(guò)有市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，此前市場(chǎng)預(yù)期的銀行股中報(bào)行情或?qū)⒁蚪谕獠凯h(huán)境的變化而削弱。

　　預(yù)計(jì)上市銀行業(yè)績(jī)

　　同比增幅超3成

　　光大銀行半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，該行2011年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入229.30億元，同比增長(zhǎng)32.44%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)92億元，較上年同期增長(zhǎng)34.93%。

　　不過(guò)，首份出爐的半年報(bào)對(duì)銀行股估值顯然并未起到提振作用。昨日，銀行股再次出現(xiàn)集體下跌，嚴(yán)重拖累大盤,數(shù)據(jù)顯示，昨日銀行業(yè)板塊跌幅達(dá)到2.8%。

　　本周，華夏銀行(600015)中報(bào)即將發(fā)布，而在下周，深發(fā)展(000001)、浦發(fā)銀行(600000)、民生銀行(600016)、交通銀行中報(bào)將陸續(xù)登場(chǎng)，截至8月末，上市銀行中報(bào)將全部披露完畢。對(duì)于此前市場(chǎng)普遍預(yù)期的8月中報(bào)行情，分析認(rèn)為，受外圍環(huán)境以及地方平臺(tái)貸款影響，銀行股中報(bào)行情或?qū)⒂兴魅酰y行股短期難有較大作為。

　　根據(jù)上海證券測(cè)算，預(yù)計(jì)上市銀行中期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)30.9%。其中深發(fā)展、農(nóng)業(yè)銀行和浦發(fā)銀行增長(zhǎng)較快，分別為53.2%、45.3%和45.2%。中期業(yè)績(jī)的穩(wěn)定快速增長(zhǎng)是估值修復(fù)的重要催化劑因素。上海證券認(rèn)為，短期內(nèi)地方融資平臺(tái)貸款的風(fēng)險(xiǎn)不大。長(zhǎng)期來(lái)看，雖然會(huì)造成銀行不良率的上升，但不會(huì)對(duì)銀行報(bào)表產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響。目前銀行的估值水平處在歷史低位，具備長(zhǎng)期投資價(jià)值，未來(lái)有向上修復(fù)的預(yù)期。8月份隨著銀行中報(bào)公布，較快的利潤(rùn)增長(zhǎng)可能是股價(jià)的一個(gè)催化劑因素。

　　華鑫證券認(rèn)為，8月中旬銀行開(kāi)始披露中報(bào)，二季度是銀行全年業(yè)績(jī)的高點(diǎn)，看好銀行板塊在中報(bào)前后的市場(chǎng)表現(xiàn)。預(yù)計(jì)2011年銀行行業(yè)凈利潤(rùn)增速為25%左右，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性高。隨著困擾銀行的地方融資平臺(tái)貸款問(wèn)題和再融資問(wèn)題的明朗，銀行板塊將享有估值的提升。根據(jù)長(zhǎng)江證券(000783)研究報(bào)告，預(yù)計(jì)銀行中報(bào)業(yè)績(jī)總體同比增長(zhǎng)30%以上，在眾多板塊業(yè)績(jī)低于預(yù)期的情況下，這一漲幅尤顯珍貴。另外，銀行板塊向下的力量已經(jīng)很弱，優(yōu)異的中報(bào)業(yè)績(jī)很可能掀起一波估值修復(fù)。

　　受困不確定因素

　　中報(bào)行情或削弱

　　湘財(cái)證券則認(rèn)為，銀行短期流動(dòng)性改善空間有限，中報(bào)行情是目前的催化因素，不過(guò)中報(bào)行情的幅度或?qū)⒌陀谝患径取?/p>

　　“銀行受政策和宏觀環(huán)境的影響較大，從近期的市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，美國(guó)信用評(píng)級(jí)下調(diào)、地方融資平臺(tái)貸款等因素使得銀行股承壓，而中期業(yè)績(jī)的公布對(duì)銀行股估值的修復(fù)作用并不大。近期外部環(huán)境并不支持銀行走出一波較為明顯的中報(bào)行情。”國(guó)信分析師邱志承告訴本報(bào)記者。

　　廣發(fā)證券(000776)研究報(bào)告顯示，3季度預(yù)期CPI持續(xù)處于高位，通脹壓力依然嚴(yán)峻，4季度CPI有望回落，兩率政策調(diào)整頻率降低。貸存比采取日均考核后，銀行存款吸收壓力加大，貸款投放更趨穩(wěn)健，資金成本趨升。 由于資本充足率征求意見(jiàn)稿和平臺(tái)排查，銀行股的中報(bào)行情驅(qū)動(dòng)力有所削弱。中報(bào)之后，行業(yè)驅(qū)動(dòng)因素源于政策拐點(diǎn)。由于4季度CPI有望下行、政策趨緩，3 季度末行業(yè)估值可能存在修復(fù)機(jī)遇。

　　海通證券(600837)認(rèn)為，受制于下半年繼續(xù)緊縮的貨幣政策的調(diào)控，銀行股迅速反彈的可能性較小。由于市場(chǎng)對(duì)于即將公布的7月份CPI數(shù)據(jù)預(yù)期較高，且央行已多次表示短期內(nèi)政策方向不會(huì)改變，預(yù)期年內(nèi)仍將有1-2次加息，從而對(duì)銀行股造成一定影響。

　　另外，出于對(duì)地方政府融資平臺(tái)造成大量銀行不良資產(chǎn)的擔(dān)憂以及地產(chǎn)政策宏觀調(diào)控引導(dǎo)下房?jī)r(jià)下跌的可能性，銀行股的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)仍不具備。對(duì)于銀行資產(chǎn)質(zhì)量的擔(dān)憂仍將抑制銀行股上行空間。

　　不過(guò)，海通證券認(rèn)為中報(bào)業(yè)績(jī)?nèi)詫?duì)銀行股有積極影響，預(yù)測(cè)上市銀行中報(bào)業(yè)績(jī)平均增長(zhǎng)將在30%以上，在中期業(yè)績(jī)的支撐下8月銀行板塊獲得相對(duì)收益的概率較大。

　　另外，根據(jù)日前中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《中國(guó)銀行業(yè)發(fā)展報(bào)告（2010－2011）》，2011年銀行業(yè)凈息差仍將延續(xù)2010年以來(lái)小幅回升的態(tài)勢(shì)，全年升幅將高于2010年，達(dá)到8%左右。分析認(rèn)為，在銀行面臨的外部壓力及整體市場(chǎng)環(huán)境的影響下，中國(guó)銀行業(yè)或?qū)⒅鸩礁鎰e過(guò)去幾年利潤(rùn)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，迎來(lái)一個(gè)利潤(rùn)增長(zhǎng)相對(duì)放緩且穩(wěn)定的時(shí)期。