8月15日中國(guó)銀監(jiān)會(huì)就《商業(yè)銀行資本管理辦法》面向全社會(huì)公開征求意見。此次意見稿對(duì)資本充足率計(jì)算問題做出了明確。此外，財(cái)政部亦表態(tài)，我國(guó)地方性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控，并提出將采取四大措施加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理，那么，后市銀行板塊的走勢(shì)會(huì)如何呢？

　　再融資壓力緩解

　　8月15日，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《商業(yè)銀行資本管理辦法》公開征求意見稿。市場(chǎng)高度矚目的資本充足率管理辦法的修訂大體成型，標(biāo)志著中國(guó)銀行業(yè)的資本監(jiān)管從巴塞爾I框架，跨越式地過渡到巴塞爾III。

　　對(duì)此，安信證券認(rèn)為，目前銀監(jiān)會(huì)對(duì)資本政策的明確有助于緩解市場(chǎng)有關(guān)融資壓力的悲觀預(yù)期。此次規(guī)定對(duì)2012年資本充足率的影響不會(huì)超過80bp（主要體現(xiàn)在操作風(fēng)險(xiǎn)和同業(yè)業(yè)務(wù)），并且有很長(zhǎng)的過渡期。經(jīng)銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)銀行也可以采用內(nèi)部評(píng)級(jí)法（相對(duì)權(quán)重法節(jié)約資本），資本計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)生的影響會(huì)更低。有了過渡期的安排，融資潮再現(xiàn)的可能性已經(jīng)大為降低。

　　地方債擔(dān)憂減輕

　　據(jù)審計(jì)署審計(jì)，截至2010年底，全國(guó)地方政府性債務(wù)余額107174.91億元。而日前，財(cái)政部表態(tài)，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控，將采取清理規(guī)范融資平臺(tái)公司、禁止政府違規(guī)擔(dān)保行為等四方面措施加強(qiáng)地方債管理。業(yè)內(nèi)人士指出，此舉緩解了市場(chǎng)對(duì)A股中長(zhǎng)期系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，銀行補(bǔ)充資本的壓力得到一定程度的緩解。

　　方正證券(601901)表示，今明兩年將是地方政府債務(wù)償還高峰期，43%的債務(wù)將在兩年內(nèi)集中到期，預(yù)計(jì)達(dá)4.6萬(wàn)億元。從審計(jì)結(jié)果看，我國(guó)地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控，地方政府擁有固定資產(chǎn)、土地、自然資源等可變現(xiàn)資產(chǎn)比較多，可通過變現(xiàn)資產(chǎn)增強(qiáng)償債能力。

　　四利好支撐銀行股

　　對(duì)于反彈能否持續(xù)，許多市場(chǎng)人士都把的厚望都聚集在銀行板塊上。雖然銀行板塊后市還存有很大的不確定性，不過目前銀行板塊已超跌明顯，目前A股上市的16家銀行股動(dòng)態(tài)市盈率全部低于10倍。從估值角度看，銀行板塊已經(jīng)處于歷史的較低水平，有一定的估值優(yōu)勢(shì)。此外，銀行板塊還有四大利好。

　　首先，從本周開始，上市銀行將進(jìn)入半年報(bào)發(fā)布密集期。已經(jīng)公布中報(bào)的兩家銀行華夏和浦發(fā)凈利的增速均超過4成，市場(chǎng)預(yù)期上半年整體來(lái)看銀行板塊的凈利可望超30%。

　　長(zhǎng)江證券(000783)公布業(yè)績(jī)后估值明顯修復(fù)，顯示業(yè)績(jī)?nèi)允谴呋y行估值修復(fù)的關(guān)鍵。預(yù)計(jì)下半年貨幣政策有望松動(dòng)，而銀行市凈率又處于歷史低位，有充分的安全邊際，在中期業(yè)績(jī)的催化下，下半年有望實(shí)現(xiàn)絕對(duì)收益。

　　其次，受益人民幣加速升值的預(yù)期增強(qiáng)。8月17日銀行間外匯市場(chǎng)美元等交易貨幣對(duì)人民幣匯率的中間價(jià)為：1美元兌人民幣6.3996元。從美債危機(jī)發(fā)生以來(lái)，人民幣升值顯著的加速。申萬(wàn)證券的一位分析師告訴記者，人民幣升值概念不是一兩天的行情，至少會(huì)持續(xù)一兩年時(shí)間。昨日在整體市場(chǎng)較弱的情況下，受益于人民幣升值的造紙印刷板塊走勢(shì)相對(duì)較強(qiáng)，板塊整體漲幅接近1%。而人民幣升值最大的受益者之一是銀行。

　　再次，由于估值低、業(yè)績(jī)穩(wěn)，銀行股向來(lái)是是大資金戰(zhàn)略配置是的一部分。據(jù)了解，近30億保險(xiǎn)資金在今年二季度繼續(xù)加倉(cāng)工商銀行、安邦財(cái)險(xiǎn)合計(jì)增持工商銀行約4.5億股；中國(guó)人保、生命人壽等合計(jì)增持中國(guó)銀行約2.4億股。

　　最后，加息預(yù)期的利好。自2010年2月開始，中國(guó)實(shí)際負(fù)利率已延續(xù)18個(gè)月，7月CPI更升至6.5%，與一年期存款利率之差擴(kuò)大至3個(gè)百分點(diǎn)。這些都使得加息的預(yù)期一直在市場(chǎng)蔓延。而加息預(yù)期也會(huì)有助于銀行板塊的估值提升。

　　值得一提的是，今日光大銀行(601818)將迎來(lái)巨額解禁，占公司總股本27.79%的限售股份112.1689億股開始上市流通。不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在低價(jià)位對(duì)低估值股進(jìn)行減持是非理性的，多數(shù)股東不會(huì)選擇減持在“地板價(jià)”，所以解禁壓力不大。況且從歷史經(jīng)驗(yàn)看，很多股票的行情點(diǎn)會(huì)選擇解禁襲來(lái)之時(shí)，不排除今日銀行板塊會(huì)再次異動(dòng)，為光大銀行的解禁“保駕護(hù)航”的可能。