每經(jīng)記者  張冬晴

    2008年4月份就被暫停上市的ST華源（600094，收盤價7.67元），在破產(chǎn)重整、資產(chǎn)重組之后，終于在昨日（10月11日）實現(xiàn)了恢復(fù)上市。不過，與其他恢復(fù)上市個股股價迅速翻番不同的是，ST華源讓不少三年多以前豪賭其重組的牛散們押注失敗！

    考慮到恢復(fù)上市前破產(chǎn)重整過程中的縮股和讓渡，按照暫停上市前一個交易日收盤價4.37元/股計算，ST華源恢復(fù)上市后對應(yīng)的折算價格為7.67元/股，而這一價格恰恰就是昨日ST華源恢復(fù)上市后的收盤價，即ST華源股價昨日實際上并未上漲！

三年等待  股價“零漲幅”

    自2008年4月30日起停牌、5月19日起被上交所實施暫停上市以來，號稱“央企破產(chǎn)第一股”的ST華源經(jīng)歷破產(chǎn)重整、名城企業(yè)集團子公司東福實業(yè)通過司法拍賣入主，并注入名城地產(chǎn)70%的股權(quán)實現(xiàn)向房企的轉(zhuǎn)型。

    但是，受制于國內(nèi)樓市調(diào)控政策，一大批房企借殼被擋在了證監(jiān)會門口，而ST華源的重組預(yù)案恰好趕在新政發(fā)布之前通過證監(jiān)會審核而搭上了“末班車”。

    值得注意的是，在破產(chǎn)重整過程中，ST華源流通股東同時進行了縮股和讓渡。按照保薦機構(gòu)平安證券測算，考慮到破產(chǎn)重整以后原股份數(shù)縮減至原來的57%，A股恢復(fù)上市后對應(yīng)暫停上市前一交易日收盤價4.37元/股折算的價格為7.67元/股，而這一價格恰恰就是ST華源恢復(fù)上市后的首日收盤價。

    盡管在破產(chǎn)重整和資產(chǎn)重組以后實現(xiàn)了蛻變，但ST華源昨日恢復(fù)上市首日表現(xiàn)平淡。早盤以9.05元/股（折算漲幅18%）開盤之后，大量拋盤集中涌出導(dǎo)致股價迅速觸及底價7.67元/股，隨后基本上維持橫盤震蕩格局，全天換手率28.75%，最終報收于7.67元/股，折算漲幅為零！

眾“牛散”豪賭失利

    《每日經(jīng)濟新聞》記者查閱定期報告發(fā)現(xiàn)，早在2008年被實施暫停上市前夕，戰(zhàn)毓春等7位自然人股東便齊聚在ST華源的前十大流通股東名單。

    其中，暫停上市后的2008年半年報中，戰(zhàn)毓春、金林珍、楊莉珊、丁新東、蘇根發(fā)、汪啟東和高潮等7位自然人股東集中現(xiàn)身于ST華源的前十大流通股東名單，對應(yīng)的持股數(shù)量分別高達1196萬股、399.50萬股、243.08萬股、150萬股、147萬股、144.8萬股和140.27萬股，累計持股2420.65萬股，按照暫停上市前一交易日收盤價4.37元/股計算，上述7位自然人持股總市值高達1.06億元。

    進一步梳理發(fā)現(xiàn)，除戰(zhàn)毓春2007年一季報首次現(xiàn)身前十大流通股東名單，隨后持續(xù)增持并在2007年四季度基本完成建倉外，金林珍等其他6位主要集中在2007年三、四季度實現(xiàn)建倉。

    值得注意的是，由于上述投資者建倉區(qū)間加權(quán)均價為5.71元/股，遠高于ST華源暫停上市前一交易日收盤價4.37元/股，而昨日盤中最高價9.05元折算之后也不過5.16元/股。也就是說，上述7位參與豪賭的“牛散”不僅錯失了2007年下半場大牛市行情，至今甚至還可能全線被套。

    上海某職業(yè)投資者向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，押注暫停上市、豪賭重組股的神話算是暫告一段落——與今年其他8家個股恢復(fù)上市前后市場表現(xiàn)相比，ST華源算是一個比較典型的失敗案例。

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