“獨門股”成沖刺利器

　　種種跡象顯示，離年度收官尚有兩個月，基金業(yè)績排名戰(zhàn)卻已經(jīng)悄然打響。對于欲借四季度行情改變“命運”的基金來說，“獨門股”無疑是最好的武器，新華基金近期就借國中水務(wù)(600187)打了一場業(yè)績提升的漂亮仗。

　　WIND數(shù)據(jù)顯示，通過參與定向增發(fā)，新華基金公司旗下5只基金合計持有國中水務(wù)3000萬股，占國中水務(wù)流通股的30.77%，持股市值占這些基金總凈值的6.04%，這使得國中水務(wù)成為新華基金不折不扣的“獨門股”。自10月25日以來，國中水務(wù)借A股反彈東風，短短9個交易日累計漲幅就高達24.8%，使得新華基金旗下5只基金的凈值快速上揚，并直接提升了它們的排名。

　　銀河證券基金研究中心監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，持有國中水務(wù)1200萬股的新華優(yōu)選成長，截至10月21日，今年以來凈值跌幅為13.37%，在標準股票型基金中排名第九。但至11月4日，其凈值跌幅便迅速收窄至3.3%，排名則提升至第六位。此外，除繼續(xù)保持在同類基金排名第二位的新華泛資源優(yōu)勢外，新華基金旗下其余3只持有國中水務(wù)的基金，其同類排名也有不同程度的提升，最快者一口氣從第18位提升至第10位。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，綜合各方面考慮，基金公司旗下基金扎堆“獨門股”，在四季度的排名戰(zhàn)中確實具有特殊優(yōu)勢。“一方面，基金公司持股占"獨門股"流通股比例較重，且這些基金行為具有一致性；另一方面，由于"獨門股"往往占這些基金的凈值比重較高，股價上漲對凈值的提升幅度非常明顯，更有利于基金在年度業(yè)績排名戰(zhàn)中的爭奪。”該業(yè)內(nèi)人士表示，“不過，考慮到目前不少基金的倉位仍處在較高位置，預(yù)計"獨門股"的作用，可能會在12月得到更明顯的體現(xiàn)。”

　　事實上，除了基金公司的“獨門股”外，占基金凈值比重較高的重倉股，也成為諸多基金酣戰(zhàn)業(yè)績排名最好的磨刀石。某基金經(jīng)理向記者透露，在排名戰(zhàn)中，為達到打造“明星基金”的目的，某些基金公司會選定最有希望沖刺排名的基金，利用旗下其他基金短期抬拉該基金的重倉股，為該基金的排名戰(zhàn)“保駕護航”。不過，他同時強調(diào)，除非是“獨門股”，否則對單只基金的重倉股急功近利的拉升會潛藏巨大的風險，也未必能最終達到博取高排名的效果。“相對來說，這種手段對大型基金公司而言更有效，而中小型基金公司則需要付出較大的代價，且效果難以預(yù)料。”該基金經(jīng)理說。

　　而在此前A股持續(xù)重挫的影響下，倉位策略也成為排名戰(zhàn)的重要砝碼。在中國證券報記者采訪的基金經(jīng)理中，多數(shù)都表示已經(jīng)有所增倉，倉位頗重者也借機進行了持股結(jié)構(gòu)的調(diào)整，期望能以此充分享受A股反彈的收益，在年終排名中增添分量。不過，也有少數(shù)基金經(jīng)理已經(jīng)開始考慮控制倉位，提防A股走勢在年底前再演暴跌。“我現(xiàn)在的倉位已經(jīng)加到89%，但如果A股攀升到2600點，我會考慮將倉位降下來，控制到80%附近。”上海某基金經(jīng)理表示，“畢竟A股反彈能否持續(xù)兩個月，現(xiàn)在很難預(yù)料，如果12月份再度出現(xiàn)下跌，倉位控制得當者就會在排名競爭中獲得優(yōu)勢。”

　　“你今年的收益率多少？”“跌了10個點左右吧，你呢？”“稍微差一點，不過還有兩個月呢，有機會!”

　　這是兩位身屬不同基金公司的基金經(jīng)理，近日見面時別致的“問候語”?？此戚p松的笑臉背后，卻隱隱透出對年度排名大戰(zhàn)的志在必得。盡管今年業(yè)績普遍糟糕，但基金經(jīng)理對于年度排名的“角力”卻并未放松，反而隨著市場的反彈提前打響。

　　銀河證券基金研究中心的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至上周五，標準股票型基金最近一個月“減虧”頗見成效，近四周累計平均漲幅達到5.54%。值得關(guān)注的是，這四周標準股基的漲幅落差高達10個百分點，僅上周，漲幅落差就達到6個百分點左右。這些，已經(jīng)悄然改變了部分基金的“江湖地位”。

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　　政策信心“燃戰(zhàn)火”

　　對于今年前十個月都“謹小慎微”的基金經(jīng)理來說，讓他們勇于提前放手一搏的信心，來自于10月以來對宏觀調(diào)控政策轉(zhuǎn)向的濃厚預(yù)期。

　　“從近十年的政策調(diào)控軌跡來看，緊縮和寬松處于不斷交替，而無論是緊縮還是寬松政策，都會持續(xù)相當長一段時間。我認為，溫家寶總理此次提出的政策"微調(diào)"，暗示緊縮政策的拐點已至，政策在未來逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤蓪⑹谴蟾怕适录?。只不過現(xiàn)在大家被"緊縮"怕了，還不敢相信政策反轉(zhuǎn)已經(jīng)到來。”上海某基金公司投資總監(jiān)向中國證券報記者表示，“而從投資的角度來說，政策"微調(diào)"將在未來一兩個月持續(xù)刺激A股反彈，這也是基金今年"掙"業(yè)績的最后一次機會了。”

　　浙商基金投資總監(jiān)陳志龍也認為，四季度，盡管A股市場仍未具備全面反轉(zhuǎn)的條件，但超跌反彈的階段性行情有望持續(xù)。他指出，上證指數(shù)從4月份的3067點高點下跌到10月份的2307點低點，下跌幅度超過20%，位于全球股市跌幅的前列，市場情緒已比較悲觀，可以醞釀一波有一定幅度的反彈。

　　“四季度CPI同比漲幅將維持回落趨勢，通脹壓力將有所緩解；從日前溫家寶總理提出的對宏觀政策適時適度進行預(yù)調(diào)微調(diào)可以看出，雖然年內(nèi)貨幣政策全面轉(zhuǎn)向的可能性較小，但政策也有一定的松動跡象；此外，對于目前的中小企業(yè)存在的流動性緊張問題，央行可能會繼續(xù)采取局部信貸扶持的政策，四季度流動性將有所改善。”陳志龍強調(diào)。

　　多位基金經(jīng)理在接受中國證券報記者采訪時也表示，盡管目前政策尚處于“微調(diào)”狀態(tài)，但對于A股而言，卻意味著預(yù)期的逆轉(zhuǎn)，市場信心將有望逐步恢復(fù)，因此，四季度行情可能會比預(yù)期的要好。有鑒于此，他們在倉位、個股結(jié)構(gòu)上進行順勢調(diào)整，以求在四季度行情中獲得更多的超額收益，并借此改變自己在年度業(yè)績排名榜上的位置。

　　某業(yè)內(nèi)人士表示，雖然今年基金業(yè)績整體表現(xiàn)不佳，但對于大多數(shù)基金公司而言，年度業(yè)績排名依然是重要的考核指標，這不僅關(guān)乎基金經(jīng)理的“聲譽”，更決定了基金經(jīng)理的“錢包”，是基金經(jīng)理們必闖的“名利關(guān)”。因此，當政策面頻頻出現(xiàn)利好，A股反彈頗見力度時，許多基金經(jīng)理們愿意放手一搏，抓住這次難得機會來謀求更好的排名。

　　“因為大家對反彈的持續(xù)性尚不確定，所以近一個月，基金經(jīng)理會盡可能地多博取一些超額收益，為年度排名做鋪墊。不過，從監(jiān)測數(shù)據(jù)來看，出于對指數(shù)點位、政策軌跡以及年末資金效應(yīng)的看法不同，不同基金經(jīng)理已經(jīng)在倉位和投資策略上出現(xiàn)明顯分歧。這一點會在12月時體現(xiàn)得更明顯，并對基金業(yè)績造成較大影響。屆時，基金的"排名戰(zhàn)"可能才真正進入到白熱化階段。”該業(yè)內(nèi)人士表示。

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　　“火中取栗”不可取

　　對于基金業(yè)績排名戰(zhàn)的打響，一些投資者將其視為四季度的投資機會。老股民雷先生就向中國證券報記者表示，從以往經(jīng)驗來看，為了博取排名，基金經(jīng)理常常會在年末有些過激的投資行為，如強行拉升重倉股等，這就給普通投資者提供了博取差價的投資機會。

　　“我總結(jié)下來，有幾個特點值得關(guān)注：第一，那些排名處在關(guān)鍵位置的基金，更有拉升重倉股的欲望，比如排名前三、前五、前十等等的基金，他們之間的爭奪會很激烈，機會也就很多；第二，由于12月31日是最終決定排名的日子，過了這個日子，重倉股對排名的意義就失去了，因此，如果這些重倉股前期漲幅過大，就必須在年底之前賣出，否則可能會"樂極生悲"。”雷先生說。

　　然而在基金經(jīng)理的眼里，以雷先生為代表的普通投資者的這種做法，其實蘊藏著極大的投資風險。某基金經(jīng)理就向中國證券報記者坦言，在業(yè)績排名戰(zhàn)中，基金不僅可能有抬拉自己重倉股的“大動作”，還不時采取借機打壓其他基金重倉股的“小動作”，這中間的糾葛和操作手法、時機，都不為普通投資者所知，而且普通投資者這種“投機”的心態(tài)也很容易為機構(gòu)所利用。因此，對于普通投資者而言，想從基金排名戰(zhàn)中博取收益無異于“火中取栗”。

　　“如果僅僅看今年，大家就會發(fā)現(xiàn)，中小板、創(chuàng)業(yè)板更容易成為基金爭奪排名的主戰(zhàn)場，因為這些市場中的個股盤子更小，故事更多，無論是拉升還是打壓，都更為容易。而且不少中小規(guī)模的基金已經(jīng)在中小板、創(chuàng)業(yè)板有較重的倉位，這更會刺激它們拉升此類個股的欲望。”某券商分析師認為，“不過，對于普通投資者而言，這些板塊的波動性太大，難以跟上節(jié)奏，在今年的市場環(huán)境下，他們并不適合跟風這類行情。”

　　而一些基金經(jīng)理在接受采訪時也告誡投資者，目前A股尚不具備反轉(zhuǎn)的條件，對于四季度的反彈行情，樂觀之余需要多一份謹慎。陳志龍表示，目前正處于從壞到好的漸變過程中，A股處于相對低位，短期的超跌反彈是可以期待的，但何時全面反轉(zhuǎn)，現(xiàn)在下結(jié)論還為時過早。所以，建議投資者繼續(xù)保持謹慎倉位和樂觀心態(tài)，等待市場反轉(zhuǎn)的信號。