上兩周原油展開一波強(qiáng)勁反彈，我們認(rèn)為原油上漲主因是美伊開戰(zhàn)的猜想所致。上周末國(guó)際原子能機(jī)構(gòu)理事會(huì)通過的一項(xiàng)報(bào)告比較溫和，沒有媒體預(yù)想的美國(guó)開打伊朗局勢(shì)，隨后油價(jià)快速回落，對(duì)商品利好支撐大大削弱。

　　上周末，德國(guó)10多家銀行遭到穆迪下調(diào)評(píng)級(jí)，西班牙發(fā)售的10年期國(guó)債最高收益率為7.088%，直奔警戒水平，法國(guó)持有較多成員國(guó)債券，融資前景面臨考驗(yàn)。歐債危機(jī)劍指核心國(guó)家。海外媒體19日?qǐng)?bào)道稱關(guān)于發(fā)行歐元區(qū)共同債券以挽救歐洲經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的討論目前進(jìn)入最后階段。此前德法首腦多次表示暫不考慮發(fā)行共同歐元區(qū)債券的問題。我們認(rèn)為，發(fā)行共同債券是重量級(jí)投行炒作獲取利益的傳言，統(tǒng)一貨幣不同財(cái)政的希臘、意大利、西班牙債務(wù)不可能讓成員國(guó)來負(fù)擔(dān)，預(yù)計(jì)歐元區(qū)核心國(guó)德法也不會(huì)同意發(fā)行債券。

　　近期商品反彈后震蕩回落，但一直沒有跌破前期低點(diǎn)。我們認(rèn)為，伊朗局勢(shì)令人擔(dān)憂，以及國(guó)內(nèi)緊縮政策可能變向的預(yù)期和美國(guó)近期利好數(shù)據(jù)支撐是商品跌勢(shì)放緩的主因。短期內(nèi)，如果歐債問題繼續(xù)蔓延，商品市場(chǎng)可能面臨再下一城，不排除年內(nèi)最后一波深跌。去年宏觀面比今年更好，商品基本面不錯(cuò)，滬銅、滬膠的低點(diǎn)分別在4.9萬元和2萬元一線。在目前形勢(shì)下，滬銅、滬膠等商品可能會(huì)出現(xiàn)更低的價(jià)位，或者說價(jià)格至少還會(huì)觸及上年最低水平。操作中建議順勢(shì)而為。

　?。ㄗ髡呦等A泰長(zhǎng)城期貨分析師）