編者按：2011年以來，A股市場經過多輪震蕩下行，熊態(tài)明顯，上證指數區(qū)間回落15.93%，深證成指回落21.27%，多達1893只A股呈現(xiàn)下跌走勢；其中227只累計跌幅超過40%。這些個股中存在著一些業(yè)績優(yōu)良，資金充足，具有投資價值的股票，被走熊市場所錯殺。

數據統(tǒng)計顯示，對今年以來跌幅超過40%，動態(tài)市盈率低于20倍且每股經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額較高的中國國航、麗珠集團、江西銅業(yè)、小天鵝A、南方航空、中興商業(yè)、南玻A、滬電股份、廣宇發(fā)展、中金嶺南、偉星股份、合肥城建、上海醫(yī)藥、松芝股份、巨星科技、遠東傳動等16只被市場錯殺的個股做詳細介紹，以饗讀者。

中國國航 現(xiàn)金流1.54元 年內跌幅49.64%

統(tǒng)計顯示，中國國航年內股價下跌49.64%，最新收盤為6.8元，動態(tài)市盈率僅8.59倍，今年前三季度每股收益為0.65元，每股凈資產3.89元，每股公積金1.2698元，每股未分配利潤1.14119元，每股經營活動性現(xiàn)金流1.54元。公司經營業(yè)績良好，主營收入也實現(xiàn)23.91%的大幅增長，而今年以來股價接近對折的回落明顯被市場錯殺。

從機構進出來看，三季報末十大流通股東中，有2家保險、3家基金合計持有18897萬股；其中，新進中國人壽普通保險產品持有3609萬股；中國人壽個人分紅持有8554萬股，較上期增加5482萬股。股東人數有所減少，籌碼趨于集中。

公司是中國唯一的載國旗航空公司，是國內最具領先地位的航空客運、航空貨運及航空相關業(yè)務的運營商，擁有最廣泛的中國西南部航線網絡，為主要中國城市及國際目的地服務。以貨運總量計算，集團是中國最大航空貨運服務供應商。2011年上半年，國貨航投入可用貨運噸公里達到37.41億，同比增長4.20%；實現(xiàn)貨郵周轉量21.89億收入貨運噸公里，同比增長3.01%。

日信證券認為，11-12月航空客運將轉入傳統(tǒng)淡季，預計公司客座率水平屆時將有所回落。預計中國國航2011年營收將同比增長16.5%至943億元，毛利率下滑2.4個百分點至22.3%，凈利潤將下滑17.1%至101億元，EPS0.78元。認為公司四季度股價收益率將有可能因行業(yè)進入淡季且客座率下滑而低于市場預期，但我們看好其在明年一季度的表現(xiàn)，故維持中國國航“推薦”評級，目標價9元，對應2011年市盈率11倍。

麗珠集團 現(xiàn)金流1.38元 年內跌幅41.52%

統(tǒng)計顯示，麗珠集團年內股價下跌41.52%，最新收盤為25.54元，動態(tài)市盈率僅20.40倍，今年前三季度每股收益為0.95元，每股凈資產9.33元，每股公積金1.1723元，每股未分配利潤4.79元，每股經營活動性現(xiàn)金流1.38元。公司經營業(yè)績良好，主營收入也實現(xiàn)13.11%的增長，而今年以來股價接近對折的回落明顯被市場錯殺。

從機構進出來看，三季報末十大流通股東中，前十大流通股東中有5家機構投資者合計持有2817萬股A股，其中，大成價值增長證券投資基金912.05萬股；中國農業(yè)銀行-長城安心回報混合型證券投資基金625.00萬股；中國農業(yè)銀行-鵬華動力增長混合型證券投資基金510.00萬股；交通銀行-長城久富核心成長股票型證券投資基金(LOF) 482.93萬股；中國建設銀行-長城消費增值股票型證券投資基金287.83萬股。

公司生產和銷售自產的中西原料藥、醫(yī)藥中間體等醫(yī)藥產品。今年三季度銷售費用比上年同期增加19951.58萬元，同比增長43.47%，主要系隨著公司主營業(yè)務收入增長，業(yè)務推廣費相應增加所致；營業(yè)外收入比上年同期增加1575.89萬元，同比增長134.17%，主要系公司收到的各項政府補助增加所致。

天相投顧預計，公司2011-2013年每股收益分別為1.26元、1.66元和1.99元，以25.54元最新收盤價計算，對應的動態(tài)市盈率分別為20倍、15倍和13倍。目前估值偏低，維持公司“增持”的投資評級。

江西銅業(yè) 現(xiàn)金流1.23元 年內跌幅43.03%

市場研究中心統(tǒng)計顯示，江西銅業(yè)年內股價下跌43.03%，最新收盤為25.59元，動態(tài)市盈率僅12.70倍，今年前三季度每股收益為1.59元，每股凈資產11.29元，每股公積金3.385元，每股未分配利潤4.3348元，每股經營活動性現(xiàn)金流1.23元。公司經營業(yè)績良好，主營收入也實現(xiàn)57.21%的增長，同時凈利潤同比增長也高達60.85%，而今年以來股價接近對折的回落明顯被市場錯殺。

從機構進出來看，三季報末十大流通股東中，廣發(fā)大盤基金持倉1460萬股(增持250萬股)；國壽分紅產品持倉1284萬股(減持62萬股)；易方達50指數基金持倉736萬股(減持80萬股)；上期持倉519萬股的中郵核心優(yōu)選基金，本期退出；股東人數較上期略有增加，籌碼集中。

公司礦產資源儲備位居全國第一，銅礦產量占全國的15.5%，精銅產量占全國的18.5%。

天相投顧認為，如果4季度內銅價不能有所回升，公司在4季度的盈利可能遭遇毛利潤的下降和資產減值損失的雙重擠壓，不過公司股價已對此有了一定體現(xiàn)。預計公司2011年實現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤764.95億元，同比增長32.35%。預計公司2011-2013年每股收益分別為1.88元、2.23元和2.59元，對應的動態(tài)市盈率（A股）分別為13.61倍、11.48倍和9.88倍，看好公司較高的資源自給率和較低的估值水平，并繼續(xù)維持公司“增持”的投資評級。

小天鵝A 現(xiàn)金流1.2元 年內跌幅53.54%

統(tǒng)計顯示，小天鵝A自今年以來股價累計下跌53.54%，最新收盤價為9.12元，動態(tài)市盈率僅8.64倍，今年前三季度每股收益為0.67元，每股經營活動性現(xiàn)金流1.2元，每股凈資產為5.4元，每股公積金為1.739元，每股未分配利潤為2.3259元。

公司今年三季報披露，本期公司投資收益6500.86萬元，上年同期1300.85萬元，主要為外匯遠期合約到期收益及處置子公司收益。

從機構進出來看，2011年三季報披露，股東總數增加，前十大流通股東中6家基金合計持有7007萬股A股。

招商證券認為，小天鵝的洗衣機資產整合經過第一階段的網點擴張期之后，進入了第二階段的效率提升期。未來小天鵝和美的的資源能否產生“1+1>2”的效果，取決于公司對渠道資源的整合能否從網點的提升順利過渡到效率的提升。預估未來三年每股收益0.98元、1.20元、1.45元，當前股價對應2012年每股收益為8.6元水平，維持“審慎推薦-A”投資評級。

宏源證券表示，下調盈利預測，維持“增持”評級。下調了公司今明兩年的收入增速。預計小天鵝2011-2013年銷售收入為136億元、159億元、190億元，增速分別為21%、17%、19%；歸屬母公司股東凈利潤分別為5.9億元、7.1億元、8.8億元，分別增長17%、20%、25%。2011-2013年每股收益分別為0.94、1.12、1.40元，對應市盈率為11倍、9倍、7倍，目前公司估值較低，大的投資機會還須靜待行業(yè)拐點出現(xiàn)。

南方航空 現(xiàn)金流1.19元 年內跌幅43.33%

統(tǒng)計顯示，南方航空自今年以來股價累計下跌43.33%，最新收盤價為5.52元，動態(tài)市盈率僅8.24倍，今年前三季度每股收益為0.60元，每股經營活動性現(xiàn)金流1.19元,每股凈資產為3.35元，每股公積金為1.468元，每股未分配利潤為0.8212元。

公司三季報顯示，公司1-9月財務費用-14.99億元，去年同期為-0.59億元，主要為匯兌收益增加所致；投資收益1.93億元，同比下降84%，系上年同期出售珠海保稅區(qū)摩天宇航空發(fā)動機維修有限公司50%股權所致；營業(yè)外收入11.7億元，同比增長172%，系固定資產處置收益及政府補貼較上年同期增加所致。

從機構進出來看，2011年三季報披露，前10大流通股東中有4家基金、1家社保、1家保險，1家券商，合計持有17772萬股；其中光大保德信量化核心持有5843萬股，三季度減持26萬股；中國人壽保險一賬戶持有4032萬股，為三季度新進；社保一零五組合持有1759萬股，三季度增持60萬股；中信證券持有1611萬股，為三季度新進；股東人數較上期減少3.1%，籌碼較為集中。

中金公司認為，公司2011年和2012年的市凈率分別是1.9倍和1.6倍，距離歷史低位仍有一定距離。目前國內旺季已經結束，國際航線競爭激烈且受海外經濟負面影響；11月增發(fā)解禁即將到來，流通A股數量將增加29%，且解禁股有相對收益，存在兌現(xiàn)可能。維持對南方航空“中性”的投資評級。

中興商業(yè) 現(xiàn)金流0.97元 年內跌幅41.32%

統(tǒng)計顯示，中興商業(yè)自今年以來股價累計下跌41.32%，最新收盤價為8.74元，動態(tài)市盈率僅19.97倍，今年前三季度每股收益為0.262元，每股經營活動性現(xiàn)金流0.97元。每股凈資產為3.78元，每股公積金為1.135元，每股未分配利潤為1.283元。

公司今年三季報披露顯示，營業(yè)收入本期為260067萬元，較上期增加了56.67%，主要是由于上年同期裝修改造所致；營業(yè)成本本期為213483萬元，較上期增加了56.99%，主要是由于本期銷售收入增加所致。

從機構進出來看，2011年三季報顯示，前十大流通股股東中有3家基金5家保險1家社保合計持有4704萬股（上期有3家基金3家保險1家社保1家QFII合計持有4885萬股）；其中，社保一零二組合持有602萬股（上期持有602萬股），QFII-淡馬錫富敦本期退出前十。股東人數較上期增加10.83%，籌碼仍較集中。

公司是沈陽商業(yè)零售行業(yè)龍頭企業(yè)，地理位置優(yōu)越，坐落于沈陽市最中心、最繁華的商業(yè)區(qū) 太原街的黃金地段，在振興東北政策的支持下，有望迎來一個全新的發(fā)展階段。

海通證券認為，根據公司前三季度財務表現(xiàn)及此次分析判斷，調整公司2011-2012年每股收益至0.40元和0.60元，分別同比增長69.4%和48.1%。公司目前28.3億市值對應2012年約41億的營業(yè)收入PS僅為0.69倍，而公司旗艦店的自有物業(yè)建筑面積即已達到24萬平米，從產業(yè)資本角度，企業(yè)價值低估。維持公司“買入”評級，目標價為15.00元。