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貨幣政策調(diào)整空間大 資本項(xiàng)目防火墻暫不能拆

2011-12-08 01:22:40

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李靜瑕 梅俊彥 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 李靜瑕 梅俊彥 發(fā)自北京

2012年即將到來,臨近新一年的時間節(jié)點(diǎn),專家、學(xué)者們紛紛做出新的預(yù)測與分析。

帶著對中國經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)未來發(fā)展的種種問題,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者(以下簡稱NBD)專訪了央行高級研究員、中國國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系學(xué)會常務(wù)副會長戴倫彰教授。

戴倫彰對中國經(jīng)濟(jì)與國際經(jīng)濟(jì)發(fā)展有深厚研究,不僅僅從理論的角度來做研究,他更是參與到市場經(jīng)濟(jì)中,通過實(shí)踐來對經(jīng)濟(jì)學(xué)做論證。

三大因素影響明年貨幣政策

NBD:12月5日起,央行下調(diào)了存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn),這引起市場對中國未來貨幣政策是定向?qū)捤蛇€是全面寬松的爭議。對此您怎么看?

戴倫彰:我認(rèn)為央行下調(diào)存準(zhǔn)率,是正確的、及時的。用三個詞來概括,方向?qū)?、時間好、影響大。前一段時間通脹的預(yù)期較高,為了防止嚴(yán)重的通脹發(fā)生,所以貨幣政策會相應(yīng)收緊,幾次提高存準(zhǔn)率和利率。

現(xiàn)在通脹有些回落,到第四季度,預(yù)計(jì)CPI會回落下來,10月份下降到5.5%,11月份初步估計(jì)會在5%以下。但是如果GDP回落太多,經(jīng)濟(jì)增長率太低,就會影響就業(yè)、民生、發(fā)展、穩(wěn)定。因此在CPI回落的形勢下,央行下調(diào)存準(zhǔn)率就是為了保增長。同時,調(diào)整選擇的時機(jī),正好是西方國家要集體救市,政策一宣布對世界影響很大,股市都有反應(yīng)。

現(xiàn)在存準(zhǔn)率下調(diào)0.5個百分點(diǎn),大型金融機(jī)構(gòu)存準(zhǔn)率依然在21%的高位,即使再調(diào)整2~3次,也是微調(diào)。貨幣政策未來調(diào)整的空間還很大。

NBD:您認(rèn)為,明年中國的貨幣政策會受到哪些因素的影響,會有怎樣的走向?

戴倫彰:明年貨幣政策朝什么方向發(fā)展,取決于幾個因素。首先是國外的經(jīng)濟(jì)環(huán)境,現(xiàn)在美國和歐洲都已陷入了另一輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)。美國和歐洲要進(jìn)行新一輪量化寬松的話,會拉動大宗商品上漲,從而給其他國家?guī)磔斎胄屯?;其次是國?nèi)的不可控因素,比如天災(zāi)等對經(jīng)濟(jì)的沖擊;最后還有政策的得當(dāng)與否。無論明年貨幣政策是微調(diào)還是大調(diào),貨幣供應(yīng)總量還是必須加以控制的。我們需要保持經(jīng)濟(jì)較快增長,同時保持較低的通脹率,要在這兩者之間不斷地尋找最合理的平衡點(diǎn)。

有機(jī)會避免經(jīng)濟(jì)二次探底

NBD:美國與歐洲再次陷入了2008年以來的新一輪危機(jī),您怎么看待目前美國與歐洲危機(jī)的狀況。

戴倫彰:目前美國需要降低失業(yè)率,需要經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,但通脹的威脅還是存在的,可以說是“按下葫蘆浮起瓢”。

歐洲的危機(jī),主要是債務(wù)危機(jī),政府開支大,社會福利高。歐洲各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展參差不齊,現(xiàn)在看來,希臘的危機(jī)已經(jīng)傳導(dǎo)到意大利,法國、德國遲早有一天也會受其拖累。

短期來看,歐洲的危機(jī)比美國嚴(yán)重,長期來看,美國的危機(jī)要難以解決得多?,F(xiàn)在是經(jīng)濟(jì)全球化,也是必須進(jìn)行經(jīng)濟(jì)合作的時代,美國在制定政策的時候,不能夠依靠現(xiàn)存不合理的國際貨幣制度自行其是。

NBD:現(xiàn)在有種觀點(diǎn)認(rèn)為,歐債危機(jī)有可能在不久的將來,或者說在明年導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)的二次探底,您認(rèn)同這種觀點(diǎn)嗎?

戴倫彰:如果歐債危機(jī)處理得不好,有可能發(fā)展成為惡性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)?,F(xiàn)在看還是有機(jī)會避免。我們相信歐洲人有能力有智慧解決自己的問題。一方面歐洲自己采取措施,進(jìn)行調(diào)整與改革,主要是緊縮開支,減少赤字;另一方面采取國際合作,仍然有機(jī)會避免發(fā)生全球經(jīng)濟(jì)的二次探底,甚至更大的危機(jī)。這就看歐洲各主要國家采取的政策是不是合作性的、建設(shè)性的,是不是能相互理解。

NBD:在歐債危機(jī)發(fā)生之時,歐洲國家曾提出,希望中國出手相救,您認(rèn)為中國現(xiàn)在是否能夠出手救助?

戴倫彰:歐債危機(jī)如果惡化,對中國的經(jīng)濟(jì)有影響,中國也難以獨(dú)善其身,但是中國沒有能力也不應(yīng)該“英雄救歐”。

當(dāng)然,如果歐洲需要,中國可以適當(dāng)采取一些支持措施,比如購買歐元債券和增加直接投資。但是,歸根結(jié)底歐洲的問題還是得靠他們自己解決,我們可以加強(qiáng)合作,在互惠互利的基礎(chǔ)上開展合作。世界面臨新一輪的危機(jī),把中國放在不公正不平等的地位是不合適的,希望能夠加強(qiáng)理解,早日承認(rèn)中國的市場經(jīng)濟(jì)地位。

資本項(xiàng)下“防火墻”暫不能拆

NBD:全球金融危機(jī)發(fā)生后,美元主導(dǎo)的國際貨幣體系,受到了強(qiáng)烈的質(zhì)疑,您怎么看未來國際貨幣體系的改革方向?

戴倫彰:美國是唯一一個印發(fā)貨幣而不怕引發(fā)通脹的國家,美國可以量化寬松,而由其他國家來買單?,F(xiàn)在美國是依靠美元的世界中心貨幣地位,來支撐強(qiáng)大的金融實(shí)力和軍事實(shí)力。

此次全球金融危機(jī)暴露出,國際貨幣制度的不穩(wěn)定性,這種不穩(wěn)定也意味著,布雷頓森林會議遺留下來的國際貨幣體系早晚要改變。國際上有這樣的說法,美元、歐元、人民幣,將會成為未來國際貨幣體系之鼎的三足。當(dāng)然,未來國際貨幣體系也有可能是由多種貨幣來支撐。

NBD:近年來,人民幣國際化進(jìn)程的確在加快,目前市場顯示人民幣升值預(yù)期在減弱,您認(rèn)為人民幣短期內(nèi)能夠與美元、歐元等成為未來國際貨幣體系的三足嗎?

戴倫彰:我認(rèn)為人民幣現(xiàn)在還難以擔(dān)當(dāng)這個任務(wù),因?yàn)槿嗣駧胚€不是可自由兌換的貨幣。盡管西方國家也在敦促人民幣加快國際化,人民幣在資本項(xiàng)目完全開放之前,等于是為自身建立了“防火墻”?,F(xiàn)在鑒于國際經(jīng)濟(jì)的形勢,這個“防火墻”暫時不能拆,人民幣國際化不能夠操之過急,要順其自然,水到渠成。

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