上海證券報(bào) 2011-12-15 08:30:07
主流研究機(jī)構(gòu)2012年A股投資策略報(bào)告基本發(fā)布完畢。盡管四季度A股表現(xiàn)低于預(yù)期,但研究機(jī)構(gòu)仍然整體看多2012年的市場,預(yù)測上證綜指波動(dòng)區(qū)間基本在2200點(diǎn)-3000點(diǎn)。行業(yè)配置上,機(jī)構(gòu)多偏向于服務(wù)業(yè),集中看好節(jié)能環(huán)保、傳媒、醫(yī)藥、電力設(shè)備等板塊。
與往年類似,券商在2012年的大勢判斷上再度趨于一致。
記者搜集了十余份2012年A股投資策略報(bào)告發(fā)現(xiàn),絕大多數(shù)券商看多明年市場,預(yù)測上證綜指波動(dòng)區(qū)間基本在2200點(diǎn)-3000點(diǎn),高低點(diǎn)上略有差異。以當(dāng)前指數(shù)點(diǎn)位估算,上證綜指明年最大漲幅將達(dá)35%,最大振幅36%。
如此看來,2012年A股或?qū)⒂瓉硪惠喰∨J?。券商普遍認(rèn)為,相比今年更為寬松的貨幣環(huán)境,是大級別反彈行情出現(xiàn)的必要條件。
申銀萬國證券預(yù)計(jì),一方面政策放松的程度更大(2011 年6 月和10 月分別是政策放松預(yù)期和小修小補(bǔ)),另一方面臨近換屆,轉(zhuǎn)型預(yù)期再起。在政策拐點(diǎn)和換屆起點(diǎn)的疊加下,股市有望演繹周期股和成長股共振的大行情,這將是近幾年最佳的投資時(shí)機(jī)。
因此在大盤運(yùn)行節(jié)奏上,券商也大多作出前低后高的判斷,尤其看空明年一季度看多二季度。“明年一季度初,股市可能由于歐債問題再度反復(fù)而出現(xiàn)調(diào)整。一季度后半期隨著CPI進(jìn)一步走低,國內(nèi)貨幣政策進(jìn)一步放松的空間打開,市場有望延續(xù)反彈向上走勢。”中金公司表示。
不過在中國經(jīng)濟(jì)會否出現(xiàn)“硬著陸”的判斷上,賣方機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)分歧較大。包括東方證券在內(nèi)的部分券商認(rèn)為,明年中央經(jīng)濟(jì)工作的重心將從CPI 轉(zhuǎn)向GDP,經(jīng)濟(jì)“先見底再復(fù)蘇”,GDP有望繼續(xù)保持8%以上的增速。
而以安信證券為代表的部分券商則對明年經(jīng)濟(jì)顯得較為悲觀。“債務(wù)比例的上升和政府投資收益邊際的下降,使經(jīng)濟(jì)見底回升微弱和緩慢,明年下半年的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能只是一個(gè)"賣萌"行為。”安信證券表示,既然經(jīng)濟(jì)下半年復(fù)蘇很難,缺乏基本面支撐的市場也很難樂觀。有券商甚至認(rèn)為,近期股市的疲軟表現(xiàn)以及對利好消息的“麻木”都是對經(jīng)濟(jì)“硬著陸”預(yù)期的反映。
行業(yè)配置上,服務(wù)業(yè)成為券商相對集中看好的品種。理由包括:政策大環(huán)境下,2012年產(chǎn)業(yè)政策將向現(xiàn)代服務(wù)業(yè)側(cè)重;今年四季度到明年一季度資金面相對寬松,有利于題材股的活躍;三是現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的盈利增長和估值水平有一定的優(yōu)勢。券商集中看好的行業(yè)包括節(jié)能環(huán)保、傳媒、醫(yī)藥、電力設(shè)備、水利等板塊。
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