編者按：據(jù)《證券日報》保險周刊統(tǒng)計，四季度以來，截至12月14日，險資重倉的60只重組概念股僅17只跑贏大盤；險資不離不棄的地產(chǎn)板塊也跑輸了大盤。資本市場的慘淡經(jīng)營令險商償付能力集體吃緊，發(fā)次級債成為補(bǔ)充償付能力的速效藥。即便如此，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的向好，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，保險業(yè)最壞的時候已經(jīng)過去。

據(jù)《證券日報》保險周刊記者統(tǒng)計，三季度末險資重倉的股票中有61只涉及重組概念。主要分布在鋼鐵、化工、機(jī)械設(shè)備、交通運輸、農(nóng)林牧漁、生物醫(yī)藥行業(yè)。

四季度以來，截至12月14日收盤，上證指數(shù)下跌5.54%，61只險資重倉的重組概念股中，僅有10只股票漲幅為正，17只跑贏大盤。

賭重組輸贏排名

《證券日報》保險周刊按照個股四季度以來的漲幅，險資三季度重倉的61只重組股中漲幅超過10%的有4只個股。

新華人壽重倉的廣電信息(600637)逆市強(qiáng)勁上漲27.1%，粗略估計，新華人壽可浮盈1300萬左右。近日，廣電信息陸續(xù)公告其資產(chǎn)重組方案獲批，資產(chǎn)出售、過戶等消息，重組后未來存在資產(chǎn)注入和間接擴(kuò)張的可能性，對其股價上漲起到極大的推動作用。

人保壽險重倉置信電氣(600517)上漲24.0%。停牌兩個多月之后，11月16日發(fā)布向特定對象發(fā)行股份購買資產(chǎn)的具體方案并復(fù)牌，其股價連續(xù)三個交易日漲停。

11月15日，泰康人壽重倉宏達(dá)高科(002144)宣告收購上海佰金醫(yī)療器械100%股權(quán)，交易完成后可延伸公司的產(chǎn)業(yè)鏈。之后，其股價高位震蕩。四季度以來，宏達(dá)高科股價上漲12.1%。另有人保寧波分公司重倉的工大首創(chuàng)(600857)，人保壽險重倉的粵傳媒分別上漲11.4%、上漲7.5%。

跌幅排名前五險資重倉重組概念股有人保健康重倉科力遠(yuǎn)(600478)下跌41.0%；平安壽險和平安財險重倉首鋼股份(000959)跌32.6%；泰康人壽重倉的沙鋼股份(002075)跌30.2%；人保、國壽共同重倉的盤江股份(600395)跌29.9%；中國人壽重倉的西寧特鋼(600117)跌26.6%。

相對于普通投資者，險企有專業(yè)的投資團(tuán)隊，對于重組信息的獲取能力及把握重組題材投資機(jī)會的能力都較強(qiáng)。但是由于重組的漫長和可能面臨的失敗使得重組題材充滿變數(shù)。重組后的股票有可能股價“一飛沖天”也有可能“一蹶不振”。如國海證券(000750)成功借殼SST集琦上市的當(dāng)天，股價上漲了258%。借助重組的實施，二級市場的投資者僅僅一天就可獲得數(shù)倍的收益，也可分享重組實施前和實施后股價繼續(xù)上漲的收益。11月21日，因資產(chǎn)重組停牌一年之后的首鋼股份，甫一公布重組方案并復(fù)牌即跌停，目前仍跌勢難止住。重倉改股的平安人壽和平安財險不但沒能撈到好處，還要承擔(dān)浮虧。

人保重倉之*ST東碳日前發(fā)布公告稱，其重大資產(chǎn)重組申請材料已經(jīng)獲得證監(jiān)會行政許可申請受理。在大盤弱勢之下，*ST東碳股價波動較大，明顯跑贏大盤。險資重倉的重組概念股中多屬于并購重組，重組結(jié)果存在很大的不確定性。

國壽傷了還是撤了

被重慶啤酒(600132)拉下水的并不只有基金，數(shù)據(jù)顯示，中國人壽萬能險國壽瑞安賬戶三季度末新進(jìn)重慶啤酒353.2萬股，占流通股總股本的0.73%。若至今中國人壽未拋售，按照重慶啤酒三季度均價67.64元/股粗略計算，則國壽將浮虧7000萬左右。

據(jù)《證券日報》保險周刊記者統(tǒng)計資料顯示，中國人壽國壽瑞安賬戶，自去年二季度末開始出現(xiàn)在重慶啤酒前十大流通股股東中，持股452萬股，去年三季度末增持14.49萬股至466.77萬股；去年四季度末又減持了6.7萬股至460.07萬股，同時，國壽個險分紅賬戶新進(jìn)477.47萬股；今年一季度國壽瑞安賬戶再次減持了127.12萬股，持股數(shù)量下降至332.94萬股；二季度末國壽兩賬戶拋售該股，三季度末國壽瑞安賬戶再次新進(jìn)入流通大股東行列。

有媒體報道稱，重慶啤酒此番大跌之前，機(jī)構(gòu)出逃跡象明顯。資本從來不缺乏傳奇，精彩的劇情可謂傳奇，資本大鱷的鬼魅可謂傳奇，這就是資本的傳奇。