每經(jīng)編輯 李偉    

李偉

這是一個(gè)讓人充滿希望的市場(chǎng)，這是一個(gè)讓人充滿絕望的市場(chǎng)。

這個(gè)市場(chǎng)讓無數(shù)人充滿希望：

或者，他們“戰(zhàn)略”投資的（乃至于突擊入股的）公司正邁步通往A股市場(chǎng)的大路上，財(cái)富的佳肴已經(jīng)被盛在精美的碗碟中，只等那一聲就餐的鐘聲敲響，就可享受財(cái)富大餐；或者，他們作為大大小小發(fā)起人的公司，正在被裝入IPO這個(gè)原子裂變的核裝置里，只等點(diǎn)火的銅鑼一響，他們的財(cái)富便會(huì)以核子裂變的形式，升騰起美麗的蘑菇云，從而讓財(cái)富成倍放大到極致；或者，他們正在那招股說明書上簽下他們價(jià)值千金的名字（而這些名字，僅僅是兩個(gè)或者三個(gè)普通的漢字組合而已），而他們保薦的公司到底是牛頭或馬面，他們根本就沒有見過，但是，簽字一畢，巨額的費(fèi)用便源源不斷地流入口袋……

這個(gè)市場(chǎng)又讓無數(shù)人充滿了絕望：

在中國經(jīng)濟(jì)牛頭高昂的時(shí)代里（即使現(xiàn)在有所減速，也僅僅是減速），指數(shù)卻持續(xù)低頭向下，一個(gè)猛子扎進(jìn)了10年前的懷抱里。本周，2245點(diǎn)竟然在眾目睽睽中，無聲而破。二級(jí)市場(chǎng)一地雞毛。公募凈值不斷縮水、私募大面積清盤、廣大投資者虧損連連，財(cái)富像水銀瀉地一般煙消云散。人們都在絕望地發(fā)問：為什么會(huì)出現(xiàn)如此情況？

上周《每日經(jīng)濟(jì)新聞》“證券周刊”以《10年指數(shù)上漲零 中國股市病在哪》為題，做了6個(gè)版的專題。其中一個(gè)專題論述IPO大擴(kuò)容對(duì)股市的影響，昨日遭到了四大證券媒體的集體反駁。他們認(rèn)為，IPO大擴(kuò)容不是股市持續(xù)弱勢(shì)的原因所在。

其實(shí)，姑且不論股票價(jià)格和股票供給與資金供給之邏輯關(guān)系，更為主要的是，這些反駁忽視了我們論述的一個(gè)基本邏輯：我們認(rèn)為大擴(kuò)容背后的“融資異化、退市制度缺位”才是股市持續(xù)弱勢(shì)的根本原因之一。由于融資目的的“異化”而產(chǎn)生的IPO腐敗和亂象，越來越多地侵蝕著市場(chǎng)的健康肌體，越來越磨損著市場(chǎng)的誠信和投資者對(duì)市場(chǎng)的信心，導(dǎo)致劣幣驅(qū)逐良幣、投機(jī)交易成風(fēng)，甚至公募基金都倒向了投機(jī)。這是市場(chǎng)積弱的部分主因。

就在本報(bào)上周制作該專題的時(shí)候，非常巧合的是，另一家主流財(cái)經(jīng)媒體也做了一個(gè)大型專題策劃：《A股千富榜》。雖是無意而為，卻碰巧和本報(bào) “相映成趣”。讓我們把該報(bào)數(shù)據(jù)原文引用于此，并致以謝意：

第一，千富財(cái)富越來越集中——2010年10月底，A股千富所持A股市值為18739.9億元。而截至2011年11月23日，A股千富所持A股市值為21579.2億元，較去年增長(zhǎng)15.15%。

第二，億元以上富豪越來越多——今年持股市值在億元以上的個(gè)人（或家族）有2430個(gè)，2010年該數(shù)據(jù)為2322個(gè)；今年持股市值在10億元以上的個(gè)人（或家族）有661個(gè)，2010年該數(shù)據(jù)為490個(gè)。

第三，截至2011年11月底，A股市值23.17萬億元，而A股前1000名富豪 （家族）持有的A股市值就達(dá)21579.2億元，這個(gè)數(shù)據(jù)和64家公募基金所持有的市值可謂旗鼓相當(dāng)。

第四，排名前1000名的富豪中，有496名來自中小板，225名來自創(chuàng)業(yè)板，（僅僅）279名來自滬深兩市主板。

第五，1000名上榜富豪中，173名來自2001年前上市的企業(yè)，74名來自2002年~2005年上市的企業(yè)，87名來自2006年~2007年上市的企業(yè)，其余666名來自2008年以來上市的企業(yè)。也就是說，2008年以來的這四年熊市，是A股市場(chǎng)造富的井噴期。

第六，如果沒有鐵板釘釘?shù)臄?shù)字證明，很難想象總數(shù)僅276只股票的創(chuàng)業(yè)板，會(huì)產(chǎn)生225名躋身A股千富榜的富豪，讓創(chuàng)業(yè)板成為當(dāng)之無愧的“創(chuàng)富板”。（可不要忽略了創(chuàng)業(yè)板公司的頻頻變臉。筆者注。）

如果加上本報(bào)統(tǒng)計(jì)的一組數(shù)據(jù)，那情況可能就更清楚：

第一，2009年1月，A股上市公司數(shù)1604家。2011年10月，A股上市公司數(shù)為2304家。3年間增加了700家，比2001年2245點(diǎn)前的10年總上市家數(shù)，少不了太多。

第二，2009年1月上市各類證券數(shù)2150只，2011年10月3540只，3年間增加了1390只。

第三，2009年1月A股總發(fā)行股本1.87萬億股。2011年10月總發(fā)行股本2.94萬億股，三年間增加了1.07萬億股。

數(shù)據(jù)雖然晦澀而蒼白，但是，這些數(shù)據(jù)集群背后真實(shí)發(fā)生的故事，卻是如此生動(dòng)現(xiàn)實(shí)、波瀾壯闊而刻骨銘心！

客觀上講，2001年以來的這十年，中國證券市場(chǎng)基本告別了前十年的蠻荒原始狀態(tài)，經(jīng)過2001~2005年的券商和基金疾風(fēng)暴雨式的綜合治理，混亂不堪的券商脫胎換骨，整體步入規(guī)范運(yùn)行的軌道，市場(chǎng)法制建設(shè)步步向前，股權(quán)分置改革得以完成。2005年基金的價(jià)值投資投資理念蔚然成風(fēng)。

但是，伴隨著新市場(chǎng)環(huán)境下波瀾壯闊的重組大潮，內(nèi)幕交易取代前十年的坐莊操縱，成為侵害投資者利益的主要違法犯罪模式，IPO大擴(kuò)容伴生的IPO腐敗綜合癥，進(jìn)一步侵蝕著市場(chǎng)機(jī)體、投資者利益和投資者對(duì)市場(chǎng)的信心，退市制度的遲滯不前帶來的投機(jī)炒作成風(fēng)，如此等等。

股市十年，兩個(gè)2245點(diǎn)，回到原點(diǎn)的不僅僅是指數(shù)。還有在目前狀態(tài)下的投資理念以及對(duì)市場(chǎng)的信心。

失去的2245，可以再漲回來。問題的關(guān)鍵是，我們千萬要把對(duì)股市失去的信心，再找回來！

2245看起來只是一個(gè)數(shù)字，一個(gè)點(diǎn)位。我們希望監(jiān)管機(jī)構(gòu)厲行改革，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者真正把投資者利益放在第一位，以當(dāng)前的2245為起點(diǎn)，重塑市場(chǎng)新希望！

這或許是我們紀(jì)念2245的一個(gè)最大目的。