中信證券(600030)昨日發(fā)布策略研報稱，近期市場的下行在一定程度上釋放了流動性在年底對市場干擾的風險，市場將逐步展開筑底過程。

上周，在央行下調(diào)存款準備金到上周五的11個交易日內(nèi)，市場在經(jīng)歷了短暫的反彈后出現(xiàn)大幅下跌行情。中信證券研究所認為，這是年底資金博弈與贖回壓力顯示出投資者的極度悲觀心態(tài)。近期分析師對2012年業(yè)績預期有較為明顯的向下修正，可能是這一輪市場下跌的一個因素。但更為重要的則可能與流動性有關(guān)，一方面今年以來每個季度末、重大節(jié)日前企業(yè)對銀行的票據(jù)直貼利率波動都較大；另一方面，全球資產(chǎn)周期配置的調(diào)整以及圣誕節(jié)效應導致人民幣NDF大幅貶值以及巴西、印度等新興市場貨幣同樣持續(xù)貶值情況。

該研究所認為，匯豐PMI高于預期但不改經(jīng)濟下行趨勢，預計實際值將會低于預覽值；法國AAA評級被維持，歐債風險短期暫趨平靜，臨近圣誕假期預計海外市場波動將會趨弱；上周Shibor2周及1個月利率走勢出現(xiàn)分化，分別上升26個基點及28個基點，反映了市場對于未來兩周流動性壓力增大的預期。央行連續(xù)第三周實現(xiàn)資金凈回籠，預計凈回籠格局短期難以改變，但考慮到年底時點市場流動性趨緊，央行回籠資金力度或?qū)⒗^續(xù)下降。年末新股發(fā)行節(jié)奏仍將維持原來狀況，但陜煤股份、中交股份IPO按照目前時點看預計難以在年內(nèi)完成發(fā)行。

此外，中信證券研究所指出，近期市場下行一定程度上釋放了流動性在年底對市場干擾的風險，市場將逐步展開筑底過程，從風險收益角度考慮建議可以左側(cè)買入，參與一季度反彈行情。