亚洲狠狠,一级黄色大片,日韩在线第一区视屏,韩国作爱视频久久久久,亚洲欧美国产精品专区久久,青青草华人在线视频,国内精品久久影视免费

每日經(jīng)濟新聞
IPO

每經(jīng)網(wǎng)首頁 > IPO > 正文

“三高”發(fā)行遺禍無窮

證券時報 2011-12-27 08:32:45

2011年12月14日,上證指數(shù)跌破2245點,完成一個10年的輪回。不過,假如2007年11月16日,中國石油計入指數(shù)前一天的收盤價不是37.62元,而是打5折的18.81元,那么,上證指數(shù)最新點位將是2695.89點。假如2001年6月14日后滬市上市的348只新股計入指數(shù)時相比發(fā)行價的漲幅減少一半,那么上證指數(shù)的最新點位將是2875.61點。從這個意義上說,新股上市后的高定位,是A股10年后漲幅“歸零”的一個重要原因。

《證券時報》絡(luò)數(shù)據(jù)部統(tǒng)計顯示,自2001年6月14日以來,深滬股市共新增上市公司1270家,平均發(fā)行市盈率為40.73倍,上市首日平均漲幅為76.37%。由此推算,這10多年來,A股市場新股上市首日的平均市盈率71.84倍。數(shù)據(jù)還顯示,10年來,兩市上市的新股中,僅有103只上市首日便跌破發(fā)行價,占比僅有8.11%;而上市首日漲幅超過100%的數(shù)量多達304只,占比高達23.94%。

從破發(fā)個股的上市時間來看,僅有蘇泊爾、宜華木業(yè)(600978)、美欣達3家公司是2004年上市的新股,其余102家公司都是2010年之后上市的,這其中2011年上市的公司就有73家之多。

不過,即便2011年A股二級市場持續(xù)低迷,一級市場也出現(xiàn)了大面積破發(fā),但市場的打新熱情卻依然不減。今年12月,上證指數(shù)跌破2245點,當月已上市的12只新股中,網(wǎng)上中簽率最高的為新華保險(601336)(2.22%),其次為雪人股份(002639)(1.06%),其余10只新股的網(wǎng)上中簽率都低于1%,換句話說,這10只新股在網(wǎng)上發(fā)行時都獲得了百倍以上的資金追捧。而10月至11月,A股市場共有30只新股上市,有11只新股網(wǎng)上中簽率超過了1%,占比為36.67%。

2001年6月14日,A股市場上市公司總數(shù)1064家,總市值為4.874萬億元。此后10年來,A股市場又新增了1270家公司,以發(fā)行價乘以當時總股本計算的總市值為16.622萬億元。這二者相加(21.496萬億元),與上周五兩市總市值(21.563萬億元)相差無幾。

這意味著,10年來A股的市值增長,全部來自新股?;蛘哒f,近年來A股市場的持續(xù)下跌,所擠掉的泡沫恰好是新股在一二級市場上的價差。這也為A股市場10年后的再度“歸零”提供了另外一種注解。由此來看,如果未來新股發(fā)行依然維持“三高”(高價發(fā)行、高市盈率、高超募資金),A股市場還會陷入數(shù)年一輪回的怪圈。

實際上,上述問題已經(jīng)引起了監(jiān)管部門的關(guān)注。在今年12月2日召開的“中國證券投資基金國際論壇”上,上海證券交易所總經(jīng)理張育軍就表示,新股發(fā)行估值存在偏差,參與各方天平過于向控股股東和原始股東傾斜,這是資本市場“熊長牛短”的一個重要原因。在這次論壇上,深圳證券交易所總經(jīng)理宋麗萍也對新股的“三高”發(fā)行提出了質(zhì)疑。她表示,基金近年來參與新股發(fā)行程度有所上升,但報價存在定價不合理或高估現(xiàn)象。

隨著二級市場的不斷下跌,近期上市的新股破發(fā)率也有所提高。統(tǒng)計顯示,今年12月已上市的12只新股中,華宏科技(002645)和雪人股份在上市便跌破發(fā)行價,占當月上市新股總數(shù)的16.67%。而10月和11月,兩市無一只新股上市首日破發(fā)。市場的約束機制得到一定的體現(xiàn)。不過,這種約束機制是以二級市場的持續(xù)低迷、投資者普遍虧損累累為代價的。本報12月中旬的一項調(diào)查顯示,2011年投資者的虧損比例接近9成。

客觀的說,A股市場10年回到原點,新股“三高”發(fā)行僅僅是其中的一個原因。而且,在新股問題上,除了上市公司、基金、券商外,普通投資者同樣需要反思,“逢新必打”、“逢新必買”、“買新必賺”的慣性思維,無疑也助長了新股泡沫的滋生。

責編 何劍嶺

特別提醒:如果我們使用了您的圖片,請作者與本站聯(lián)系索取稿酬。如您不希望作品出現(xiàn)在本站,可聯(lián)系我們要求撤下您的作品。

歡迎關(guān)注每日經(jīng)濟新聞APP

每經(jīng)經(jīng)濟新聞官方APP

0

0