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近兩年來，大量公司發(fā)行上市，大量新上市公司的業(yè)績持續(xù)增長能力也就成為市場矚目的焦點。我們對2010年以來上市的公司進(jìn)行統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，123家公司上市前三年業(yè)績持續(xù)連漲，而今年前三季度業(yè)績則出現(xiàn)了不同程度的下降，不少公司也明確預(yù)計今年業(yè)績可能下降。其中包括50家2010年上市首年業(yè)績?nèi)栽鲩L，但今年前三季度出現(xiàn)下降的公司、27家2010年上市首年業(yè)績即下降、今年前三季度同比仍下降的公司以及46家今年才上市而且上市前三年業(yè)績連漲、而今年前三季度業(yè)績即出現(xiàn)下降的公司。

50家公司上市前三年業(yè)績持續(xù)增長，2010年上市首年業(yè)績?nèi)栽谠鲩L，而今年前三季度則出現(xiàn)了下降，其中包括漢王科技(002362)、海普瑞(002399)等受市場關(guān)注的熱點公司。根據(jù)漢王科技當(dāng)時的招股說明書，公司上市前三年持續(xù)連漲，復(fù)合增長率76.97%，2010年凈利潤同比仍有增長，而公司今年前三季度虧損2.78億元，同比下降377.71%，公司預(yù)計全年虧損3.5-3.6億元。漢王科技2010年上市時發(fā)行價41.90元，上市首日收盤82.11，近乎翻倍，上市后短期內(nèi)一度漲至175元。而目前復(fù)權(quán)后股價只有26元，上市以來已經(jīng)跌了近七成。

一度被市場熱議的海普瑞今年的業(yè)績也將變臉，而公司上市前三年復(fù)合增長173.75%，2009年更是猛增超4倍，2010年業(yè)績也增幅近50%。公司今年前三季度凈利潤僅5.10億元，同比下降近五成。而公司股票發(fā)行價即高達(dá)148元，一度成為市場熱議對象，但公司上市以來跌幅也近七成。而從這些2010年上市的、上市前三年業(yè)績持續(xù)連漲、2010年業(yè)績?nèi)陨蠞q、今年前三季度業(yè)績開始下跌的公司股票二級市場上看，96%的公司上市以來下跌，海普瑞、三川股份(300066)等上市以來跌幅都接近七成，僅三五互聯(lián)(300051)、啟明星辰(002439)兩家公司上市以來微漲。

27家公司上市前三年業(yè)績持續(xù)增長，而2010年上市首年業(yè)績即開始下降，今年前三季度業(yè)績續(xù)降，其中包括中國西電(601179)、中國一重(601106)這樣的主板上市公司。中國西電上市前三年復(fù)合增長率38.19%，而上市首年業(yè)績即下滑了44.64%，今年前三季度業(yè)績已經(jīng)虧損，同比下降112.29%，同時公司預(yù)計今年全年可能虧損，中青寶(300052)、聯(lián)信永益(002373)等公司雖然上市前三年持續(xù)增長，但目前同樣面臨著上市之后連續(xù)兩年業(yè)績下滑的態(tài)勢。

上市前三年持續(xù)增長的46家公司今年作為上市首年，有可能面臨一上市業(yè)績即變臉的尷尬，包括旗濱集團(tuán)(601636)等上市前持續(xù)高增長的公司。旗濱集團(tuán)上市前三年的復(fù)合增長率468.53%，今年前三季度同比下降44.54%，雖然沒有公布全年的業(yè)績預(yù)告，但全年業(yè)績極有可能出現(xiàn)下滑，除非四季度業(yè)績出現(xiàn)極大的逆轉(zhuǎn)。而華銳風(fēng)電(601558)上市前三年持續(xù)高增長下，復(fù)合增長超100%，而今年前三季度業(yè)績即下降了48.51%，預(yù)計全年凈利潤下降50%，下滑幅度較大。

在今年的二級市場低迷情況下，不少上市公司上市首日即破發(fā)，如果業(yè)績可能變臉，那么跌幅則更為慘重。我們看到，這46家今年上市的、上市前三年持續(xù)增長而今年前三季度業(yè)績下降的公司中，華銳風(fēng)電、龐大集團(tuán)(601258)上市首日即破發(fā)，上市以來跌幅都超過了50%，旗濱集團(tuán)、海立美達(dá)(002537)等上市以來跌幅也都超過了40%。

業(yè)績增長的持續(xù)性一直是衡量好壞公司的標(biāo)準(zhǔn)之一，而這些上市不足兩年但上市后業(yè)績即變臉或者上市一年業(yè)績即變臉的公司，業(yè)績成長性則面臨考驗。一方面由于經(jīng)濟(jì)的回落，對部分上市公司業(yè)績造成沖擊，而另一方面，不少公司抵御市場風(fēng)險能力較弱，一旦經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)波動，則立即影響公司的業(yè)績增長。這123家公司要么是上市首年業(yè)績?nèi)栽鲩L，第二年即出現(xiàn)下降，要么是上市之后業(yè)績持續(xù)下滑，上市首年即開始下降，要么今年剛上市就面臨業(yè)績變臉的風(fēng)險，在目前經(jīng)濟(jì)形勢下，公司持續(xù)增長性都面臨著考驗。（魏寶松）