與傳統(tǒng)的煤炭、石油、天然氣相比，煤層氣是一個(gè)相對(duì)比較新的能源?？v比，最近數(shù)年我國煤層氣行業(yè)已經(jīng)有所發(fā)展，我們相信未來還會(huì)有更快發(fā)展。橫向?qū)Ρ?，行業(yè)發(fā)展的相對(duì)規(guī)模、投入、技術(shù)、法律法規(guī)等都還處于成長初期。恰如此，我國煤層氣行業(yè)可期的快速發(fā)展將會(huì)帶來更多的投資機(jī)會(huì)。

我國煤層氣行業(yè)的狀況是有基礎(chǔ)、有發(fā)展。煤層氣是非常規(guī)的天然氣，我國“富煤貧油少氣”的資源稟賦，決定了煤層氣未來受到充分利用進(jìn)而實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展的基礎(chǔ)。另外，天然氣（煤層氣）管道運(yùn)輸格局基本形成、行業(yè)發(fā)展的制度環(huán)境也有所改善，以上因素使得我們煤層氣行業(yè)最近數(shù)年有了較快的發(fā)展。

軟硬件環(huán)境的完善將為行業(yè)發(fā)展保駕護(hù)航，煤層氣行業(yè)快速成長可期。在能源使用結(jié)構(gòu)中，作為清潔能源的天然氣獲得快速發(fā)展，需求巨大缺口也大，煤層氣成為重要的補(bǔ)充。減少煤層氣（瓦斯）排放、實(shí)施煤炭安全生產(chǎn)等客觀上要求充分利用煤層氣這一清潔能源。隨著天然氣價(jià)格市場化推進(jìn)，煤層氣價(jià)格必將提高，開采經(jīng)濟(jì)性的提高必將推動(dòng)行業(yè)加速發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，“十二五”煤層氣產(chǎn)量年均復(fù)合增速50%左右。2007年后政府出臺(tái)了煤層氣開發(fā)補(bǔ)貼政策，極大地調(diào)動(dòng)了相關(guān)企業(yè)投資煤層氣產(chǎn)業(yè)的積極性，并促進(jìn)了煤層氣進(jìn)入規(guī)模化開發(fā)階段。

目前，煤層氣產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)集中于上游。煤層氣與天然氣產(chǎn)業(yè)鏈都包括上游資源勘探開發(fā)，中游運(yùn)輸存儲(chǔ)，下游輸配分銷等環(huán)節(jié)。相比天然氣，煤層氣發(fā)展規(guī)模依然很小，其快速發(fā)展需要首先加大勘探開發(fā)力度，與此相關(guān)的投資必然會(huì)加大。中短期，行業(yè)內(nèi)勘探開發(fā)的投資會(huì)先行加速，從而利好相關(guān)技術(shù)、設(shè)備供應(yīng)商。

長期來看，受益能源價(jià)格的逐步抬升，擁有資源者可為王。投資者可關(guān)注的投資機(jī)會(huì)來源于兩大類型公司，一是勘探技術(shù)設(shè)備相關(guān)的公司。這包括（1）地震數(shù)據(jù)處理解釋如恒泰艾普(300157)、潛能恒信(300191)；（2）鉆井設(shè)備和服務(wù)如江鉆股份(000852)、山東墨龍、杰瑞股份(002353)、寶德股份(300023)、惠博普(002554)、準(zhǔn)油股份(002207)、四方達(dá)(300179)、海默科技(300084)、天科股份(600378)等。二是煤層氣資源利用的上市公司。這包括（1）資源開發(fā)如中石油、中石化、中海油、西山煤電(000983)、準(zhǔn)油股份等；（2）煤層氣運(yùn)用如蘭花科創(chuàng)(600123)。

（作者系華創(chuàng)證券分析師）