每經(jīng)網(wǎng) 2012-01-19 00:19:34
每經(jīng)記者 裴文斐 發(fā)自上海
昨日,普益財富發(fā)布《2011-2012年銀行理財市場年度報告》,報告稱2011年我國銀行理財市場呈現(xiàn)爆發(fā)式增長態(tài)勢,全年發(fā)行產(chǎn)品表現(xiàn)出明顯的短期化格局。
從投資對象來看,2011年債券與貨幣市場類產(chǎn)品占據(jù)了理財市場的半壁江山,從收益率來看,全年穩(wěn)健性產(chǎn)品的預(yù)期收益率整體上呈上漲態(tài)勢,而QDII理財產(chǎn)品本年度約九成產(chǎn)品凈值增長率為負,收益表現(xiàn)慘淡。
全年發(fā)行總量明顯提速,城商行異軍突起
2011年,我國銀行理財市場呈現(xiàn)爆發(fā)式增長態(tài)勢。我國銀行理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為19176款,較2010年上漲幅度為71.40%;產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模為16.49萬億元人民幣,較2010年增長幅度高達1.34倍。無論是產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量還是產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模,其同比增速均大幅超過2009年和2010年,可見銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行有明顯提速跡象。
分月份來看,考慮到節(jié)假日對產(chǎn)品發(fā)行的影響因素,2011年銀行理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量整體上呈現(xiàn)出緩慢增多趨勢,7月份達到最高點,為1919款。
發(fā)行規(guī)模則表現(xiàn)為“上半年震蕩攀升,下半年逐月回落”之形勢,其中全年規(guī)模最高點出現(xiàn)在6月份,為1.91萬億元人民幣,主要原因在于各家商業(yè)銀行為了達到半年末貸存比考核要求,在6月底大量發(fā)行高預(yù)期收益率的超短期理財產(chǎn)品以沖擊規(guī)模。
從銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行主體來看,2011年股份制商業(yè)銀行仍然是主力軍。該類型銀行的全年產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為7344款,市場占比達到了38.30%,雖然較2010年小幅下滑1.69個百分點,但其絕對領(lǐng)先地位仍未動搖。
國有銀行的理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為6529款,市場占比仍然保持在第二位,與股份制商業(yè)銀行一樣,其市場份額較2010年的35.18%同樣出現(xiàn)了小幅下滑,降至34.05%。
外資銀行產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為872款,其市場份額為4.55%,較2010年的6.71%出現(xiàn)了較大幅度的下降。外資銀行歷來主要以發(fā)行結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品和QDII產(chǎn)品為主。
而2011年以來,由于國際金融市場環(huán)境不斷惡化,投資風險進一步加大,這兩類產(chǎn)品的市場需求有所萎縮,從而增加了外資銀行發(fā)行產(chǎn)品的難度,很大程度上造成了外資行市場份額的大幅下滑。
股份制商業(yè)銀行、國有銀行以及外資銀行失守的市場份額均被城市商業(yè)銀行所占領(lǐng),城市商業(yè)銀行的市場份額由2010年的15.88%上升至2011年的20.89%,產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量超4000款,顯示了這類銀行主體在理財市場中正異軍突起。
而農(nóng)村金融機構(gòu)全年產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量雖然由2010年的250款增長至426款,但其市場占比幾乎未發(fā)生改變,為2.23%。
短期化趨勢明顯
2011年銀行理財產(chǎn)品期限結(jié)構(gòu)可以表述為,短期產(chǎn)品市場占比快速擴張,而中長期及長期產(chǎn)品的市場份額明顯萎縮。
從發(fā)行產(chǎn)品投資期限上看,2011 年銀行理財市場主要以短期產(chǎn)品為。1個月 及其以下期限產(chǎn)品發(fā)行量出現(xiàn)井噴,該期限段產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量較 2010 年增長1.2倍,達到 5806 款,其市場占比達到了30.28 %,而2010 年這一比重僅為 23.74%。
1個月至3個月(含)期限產(chǎn)品市場占比最高,達 33.60 %;3個月 至 6個月 (含)期限產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量超過 4000 款,其市場占比市場占比由 2010 年的21.31% ,小幅上升至 22.36%。
而 6個月至 1年(含)期限產(chǎn)品市場占比則出現(xiàn)急劇下降,由 2010 年的 18.66%降至 2011 年的 11.21%,產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量與 2010 年幾乎持平 ;1年期以上產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量略微下降至 424 款,市場占比同樣出現(xiàn)了大幅下降,由 2010 年 4.04% 降至 2011 年的 2.21%。
普益財富研究員認為,銀行理財市場短期化趨勢自2009年以來就得以顯現(xiàn),但在2011年這一趨勢表現(xiàn)的更加明顯。
同時該研究員指出,2011年我國CPI指數(shù)一路走高,國家宏觀調(diào)控的主要目標定位于“穩(wěn)定物價”。由此,穩(wěn)健的貨幣政策所帶來的表現(xiàn)為信貸規(guī)模的大幅收縮。與此同時,商業(yè)銀行為了應(yīng)對監(jiān)管層對其流動性的限制,利用超短期產(chǎn)品的發(fā)行達到拉動存款以應(yīng)對貸存比考核的目的。因此,銀行理財產(chǎn)品“短期化”的趨勢表現(xiàn)得尤為突出。
債券與貨幣市場類產(chǎn)品占據(jù)了理財市場的半壁江山
2011年發(fā)行的理財產(chǎn)品根據(jù)其投資對象可以分為債券與貨幣市場類、信貸類、票據(jù)資產(chǎn)類、股權(quán)投資類、證券投資類(不含優(yōu)先受益權(quán)型)、結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品、組合投資類及其他類產(chǎn)品。
在這八類產(chǎn)品中,有六類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量上升。其中10245款產(chǎn)品投資于債券和貨幣市場工具,該類產(chǎn)品占據(jù)了理財產(chǎn)品市場的半壁江山,產(chǎn)品數(shù)量增幅將近一倍;組合投資類產(chǎn)品增長迅速,理財產(chǎn)品設(shè)計中組合投資、分散風險的投資理念愈發(fā)凸顯,2011年發(fā)行量是2010年的3倍,達到5775款。
普益財富研究員分析,2011年監(jiān)管層針對近年來理財市場亂象,不斷出手規(guī)范銀行理財市場。理財資金投資范圍大大縮小,債券與貨幣市場類產(chǎn)品以其投資安全、低風險的特征,成為發(fā)行主力,全年發(fā)行數(shù)量占比超五成。
同時,研究員指出,對銀行而言,發(fā)行債券與貨幣市場類產(chǎn)品相對簡單,投資流程簡明;風險控制清晰透明,交易對手信用風險較小,銀行內(nèi)部風險也較小,因此越來越多的銀行將理財資金投資于債券與貨幣市場。
對投資者而言,債券與貨幣市場類理財產(chǎn)品投資風險小,且在信貸緊縮的環(huán)境下,市場資金面緊缺導(dǎo)致債券與貨幣市場收益率走高,銀行發(fā)行的該類產(chǎn)品收益率也隨之上揚。在這種情況下,通過購買該類產(chǎn)品能獲得高于其他投資渠道的收益,因此該類產(chǎn)品備受市場追捧。
平均到期收益率3.82%,QDII收益變現(xiàn)慘淡
2011年到期銀行理財產(chǎn)品共計18742款,不區(qū)分投資對象和投資期限,平均到期收益率為3.82%。其中,保證收益型4912款,保本浮動收益型2790款,非保本浮動收益型11040款。
從到期收益表現(xiàn)來看,15038款公布了到期收益率(下述所有預(yù)期和到期收益率均為年化收益率)的產(chǎn)品中有37款沒有實現(xiàn)最高預(yù)期收益率。這些產(chǎn)品中有31款為結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品,其中掛鉤股票的13款,掛鉤匯率的7款,掛鉤利率的6款,掛鉤價格的2款,掛鉤期貨的2款,掛鉤基金的1款。其余6款未達最高預(yù)期收益的產(chǎn)品為投資對象包含信貸資產(chǎn)、信托貸款或票據(jù)資產(chǎn)的銀信理財合作產(chǎn)品。
同時,銀行系QDII產(chǎn)品在2011年表現(xiàn)慘淡,約九成產(chǎn)品凈值增長率為負。
截至2011年12月30日,全年運行的QDII產(chǎn)品共241款,其中2011年以來錄得正收益的產(chǎn)品僅28款,占比11.62%,與2010年超過90%的產(chǎn)品獲得正收益的情形不可同日而語。所有產(chǎn)品2011年的平均收益率為-12.99%,相比2010年的13.32%大幅下降。
可見,QDII產(chǎn)品的風光早已不再。全球經(jīng)濟形勢不明,市場前景黯淡,直接影響著QDII產(chǎn)品的收益;產(chǎn)品收益的大幅下降,嚴重打擊了投資者信心,導(dǎo)致2011年QDII產(chǎn)品的市場認可度急劇下降,大部分銀行停止發(fā)行該類產(chǎn)品。其中一些面臨到期卻仍然大幅虧損的產(chǎn)品,發(fā)行機構(gòu)不得不通過展期的方式,延長投資時間,以期減少投資者損失。
2011年,在運行的241款產(chǎn)品中,有219款為外資銀行發(fā)行,其中2011年凈值增長為正的有26款,平均凈值增長率為-12.98%;中資銀行的22款產(chǎn)品中2款凈值增長率為正,平均凈值增長率為-13.10%。
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