每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王硯丹    

每經(jīng)記者 王硯丹

昨日（1月18日），長安汽車（000625，收盤價4.11元）公告稱，公司擬發(fā)行規(guī)模不超過20億元的公司債券，用于補(bǔ)充流動資金。而在此一個半月前，長安汽車宣布擬拿出5億元資金回購B股。連續(xù)的資本運(yùn)作計劃，使得市場再次將目光聚焦到了公司的資金鏈上。

根據(jù)公告，長安汽車本次發(fā)行債券可以向公司股東配售，具體配售安排提請股東大會授權(quán)董事會確定。債券期限不高于7年且不低于3年。

如果成行，這將是長安汽車近一年來第二次大規(guī)模融資。去年1月，公司通過公開增發(fā)募資34.46億元，用于微車生產(chǎn)性擴(kuò)能技術(shù)改造等項目，但是2011年公司業(yè)績并不如人意。

去年第三季度，長安汽車已經(jīng)出現(xiàn)虧損，7～9月公司營業(yè)收入同比下滑18.59%至50.69億元；凈利潤為-1.42億元，同比下滑140.40%；每股收益-0.03元。根據(jù)產(chǎn)銷快報，去年公司產(chǎn)銷量分別為166.19萬輛和166.38萬輛，同比下降10.84%和10.14%。

經(jīng)營惡化也造成了公司財務(wù)狀況下降。去年前三季度，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為13.92億元，同比下降66.47%。原因就是“汽車銷量和銷售收入減少”。

某券商行業(yè)分析師指出，長安汽車經(jīng)營惡化主要與微車市場萎縮有關(guān)。“由于經(jīng)濟(jì)增速與固定資產(chǎn)投資放緩，去年整個商用車行業(yè)都出現(xiàn)下滑，微車萎縮尤其厲害，也拖累了長安微車業(yè)務(wù)。另外，去年四季度開始實施的節(jié)能補(bǔ)貼新政中，公司原入選的補(bǔ)貼車型有23款，在準(zhǔn)入門檻提高后僅有志翔、奔奔mini和歐諾等3個品牌5款車型入選，這對公司2012年銷售又構(gòu)成了壓力?？偟膩碚f，長安汽車盈利狀況何時改善還有待觀察；這次發(fā)公司債也是未雨綢繆，畢竟回購B股還需要資金來周轉(zhuǎn)。”

值得一提的是，盡管長安汽車稱股市大跌造成“公司價值被嚴(yán)重低估”，給予B股回購的最高價為3.76港元/股，但高盛高華卻認(rèn)為，長安B股的內(nèi)在價值僅為1.70港元/股，“回購計劃將給B股投資者一個很好的賣出機(jī)會”。

不過，長安汽車方面卻表示公司經(jīng)營和財務(wù)狀況一切正常。昨日《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者以投資者身份致電公司，工作人員表示：“發(fā)債與回購B股完全沒關(guān)系，這只是正常的融資安排。這種方式比銀行借款好，融資成本更低。”至于何時啟動B股回購計劃，這位工作人員表示，因涉及到購匯，因此還要等到拿到外管局批文后才能實施，“在拿到批文后我們會公告，預(yù)計要春節(jié)后才能辦好。”