在政策和流動性利好預(yù)期刺激下，有色金屬板塊成為2012年1月份表現(xiàn)最好的板塊之一。隨著利好的相繼兌現(xiàn)，“有色”行情能否延續(xù)成為市場關(guān)注的焦點。券商研報認為，有色金屬行業(yè)不具有趨勢性的投資機會，但結(jié)構(gòu)性投資機會將繼續(xù)。

行業(yè)利好相繼兌現(xiàn)

春節(jié)期間，美聯(lián)儲1月25日公布了本年度第1次利率決議及政策聲明，把利率處于極低水平的時間框架從2013年延長到2014年末；此外，1月30日，受到市場廣泛關(guān)注的《有色金屬工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》和子規(guī)劃《鋁工業(yè)“十二五”發(fā)展專項規(guī)劃》也正式對外發(fā)布。這意味著，刺激有色金屬板塊節(jié)前持續(xù)走好的利好預(yù)期相繼兌現(xiàn)。

光大證券(601788)認為，政策及貨幣環(huán)境的改善有助于推動行情節(jié)后繼續(xù)向前演繹。但是，就中期而言，如2月份，反彈能走多遠或許還需參考兩個催化劑：熱錢流動以及基建投資何時啟動。其中美聯(lián)儲低利率聲明表明熱錢流動繼續(xù)朝著有利于市場上漲的方向發(fā)展，基建投資是否啟動尚處觀察期，整體上看依然偏正面。

結(jié)構(gòu)性行情仍將繼續(xù)

春節(jié)前兩周，有色板塊整體漲幅為18.85%，部分個股短期內(nèi)漲幅已超30%，節(jié)后部分個股出現(xiàn)回吐，但券商研報認為，有色金屬行業(yè)的結(jié)構(gòu)性投資機會將繼續(xù)。

南京證券認為，去年12月份，全球經(jīng)濟周期在美國、歐洲以及日本的拉動下，出現(xiàn)進一步好轉(zhuǎn)的跡象。預(yù)計本輪經(jīng)濟周期回升時間應(yīng)該持續(xù)4個月左右。因此，2月份仍然可以積極介入周期性行業(yè)。而從市凈率的角度看，有色金屬板塊的估值接近2008年底、2009年年初的低點，存在進一步上漲的時間和空間。

申銀萬國認為，有色金屬板塊投資趨勢性配置機會（超額收益）一般出現(xiàn)在經(jīng)濟復(fù)蘇初期、過熱中后期以及衰退后期，上半年流動性預(yù)期可能引發(fā)階段性上揚，但趨勢性配置機會仍需等待下半年經(jīng)濟步入衰退后期。

長城證券認為，由于3月份是有色下游企業(yè)開工旺季，所以有色2月份會有囤貨行為，2月份有色板塊獲得正收益的概率為83%，反彈行情有望延續(xù)。但在行業(yè)基本面沒有顯著改善前，建議投資者謹慎配置，優(yōu)先選擇估值較低，業(yè)績增長較為確定的公司。

黃金股最被看好

在金屬板塊的所有子行業(yè)中，黃金股最為券商所看好。

愛建證券認為，現(xiàn)階段最值得關(guān)注的是以黃金為首的貴金屬。該機構(gòu)指出，美聯(lián)儲日前宣布將維持現(xiàn)有的低利率，使得市場對QE3的預(yù)期開始升溫，美元走勢受到打壓。一旦美國推出QE3或變相推出QE3，美元的避險屬性將被削弱，而黃金的避險屬性就此也將會重新被市場關(guān)注。

申銀萬國也認為，流動性預(yù)期將激活金屬金融屬性，應(yīng)關(guān)注貨幣屬性最強的黃金板塊。過去一年各國央行增持黃金儲備大幅增加，申銀萬國認為未來包括亞洲國家在內(nèi)的儲備調(diào)整成為常態(tài)，這將極大支撐黃金中長期走勢。

長江證券(000783)也看好黃金股未來的走勢。該機構(gòu)認為，流動性是影響金價走勢的關(guān)鍵因素，在全球紙幣超發(fā)以及低利率環(huán)境下，全球紙幣貶值利好金價的長期根基未變，總體來看，黃金價格仍將緩慢上漲。