每經(jīng)評(píng)論員 葉檀

上市，進(jìn)入圈錢天堂；不上市，進(jìn)入實(shí)體地獄——何去何從？多虧證監(jiān)會(huì)的信息公開，讓普通投資者了解到證券市場(chǎng)如火如荼的圈錢形勢(shì)。

2月1日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部首次公開發(fā)行股票審核工作流程及申報(bào)企業(yè)情況。據(jù)證監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，截至2012年1月31日，有295家企業(yè)排隊(duì)擬登陸主板和中小板，190家公司排隊(duì)登陸創(chuàng)業(yè)板（擬在創(chuàng)業(yè)板上市的有220家，其中25家在初審中，126家在落實(shí)反饋意見中，39家已過(guò)會(huì)，30家被否，截至目前，有88家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)在發(fā)審會(huì)前主動(dòng)撤回材料）。各板塊相加，為485家企業(yè)。

目前進(jìn)入程序的企業(yè)更多，主板和中小板中共有50家企業(yè)處于初審中，204家企業(yè)處于落實(shí)反饋意見中，另有44家企業(yè)已預(yù)披露。創(chuàng)業(yè)板中有25家公司處于初審中，125家公司處于落實(shí)反饋意見中，另外有68家公司已預(yù)披露。各板塊相加，共500多家企業(yè)。

恭喜郭樹清，恭喜發(fā)審委，恭喜各中介機(jī)構(gòu)，他們一年的工作有了著落。恭喜參股的戰(zhàn)略投資者與財(cái)務(wù)投資者們，他們又有了投資收益翻幾倍的指望，從中不知道又要出現(xiàn)多少股神與風(fēng)投之神。

2011年度滬深兩市成功上市的IPO企業(yè)為265家，上會(huì)被否企業(yè)為80家，新股發(fā)行數(shù)為歷史第三高，深交所的IPO宗數(shù)全球數(shù)第一。也就是說(shuō)，今年到1月底，排隊(duì)上市的公司就超過(guò)了去年全年的上市公司數(shù)量，更不要說(shuō)今年還要源源上報(bào)的材料，證監(jiān)會(huì)的工作量眼看就要超過(guò)去年全年。

年初就有如此之多的上市公司排隊(duì)上市，原因無(wú)他，以往積攥的上市存貨太多，需要資本市場(chǎng)一個(gè)一個(gè)項(xiàng)目去慢慢消化?？梢钥隙ǖ氖牵谛氯巫C監(jiān)會(huì)主席上任之前，擬上市公司、中介機(jī)構(gòu)就踏破鐵鞋，想臺(tái)上你方唱罷我登場(chǎng)，臺(tái)下卻是熙來(lái)攘往、鉆頭覓縫如過(guò)江之鯽，好不熱鬧。安排如此之多的上市公司，真的是為了股市的健康發(fā)展？還是為了避免新任證監(jiān)會(huì)主席生出閑愁？或者是為了印證中國(guó)有無(wú)窮的上市資源？

準(zhǔn)備上市的企業(yè)不少體量頗大，有14家地方銀行排隊(duì)等待上市，其中有的已經(jīng)等待了三四年之久。這些擬上市公司泥沙俱下，既有業(yè)績(jī)不錯(cuò)的公司，也有地方之間平衡的結(jié)果。

即便保守估計(jì)，這些準(zhǔn)備上市的地方商業(yè)銀行IPO融資500億元，加上上市之后的增發(fā)、配股、發(fā)債等再融資方式，從此子子孫孫生財(cái)無(wú)窮盡也。更妙的是，這些公司的控股股東們不會(huì)喪失控股權(quán)。已上市金融機(jī)構(gòu)如何補(bǔ)充資本金，這兩年投資者心知肚明，如今大型金融機(jī)構(gòu)全部上市只差政策性銀行，地方商業(yè)銀行接踵而上，股市成了地方金融機(jī)構(gòu)，也就是地方財(cái)政的主要來(lái)源之一。

再看中介機(jī)構(gòu)，會(huì)計(jì)師事務(wù)所常常一手審計(jì)一手提供財(cái)務(wù)咨詢。根據(jù)2011年新浪財(cái)經(jīng)與漢鼎咨詢的統(tǒng)計(jì)，在主要會(huì)計(jì)師事務(wù)所中，天健正信會(huì)計(jì)師事務(wù)所服務(wù)的項(xiàng)目成功過(guò)會(huì)10個(gè)，被否7家，被否率為41.1%，位居主要的會(huì)計(jì)師事務(wù)所的前列；立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所服務(wù)的項(xiàng)目成功過(guò)會(huì)25個(gè)，被否7家，被否率為21.2%；天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所服務(wù)的項(xiàng)目成功過(guò)會(huì)33個(gè)，被否6家，被否率為15.3%；深圳市鵬城會(huì)計(jì)師服務(wù)的項(xiàng)目成功過(guò)會(huì)12個(gè)，被否4家，被否率為25%。而中小會(huì)計(jì)師事務(wù)所中安永華明會(huì)計(jì)師服務(wù)的項(xiàng)目成功過(guò)會(huì)5個(gè)，被否2家，被否率為28.5%，表現(xiàn)也不佳。奇怪的是，擬上市公司照樣對(duì)這些會(huì)計(jì)師事務(wù)所趨之若鶩。

投行機(jī)構(gòu)同樣如此，在勝景山河等公司排隊(duì)準(zhǔn)備上市過(guò)程中有著“出色業(yè)績(jī)”或者上市即變臉、把普通投資者坑在半路上的有實(shí)力的投行，依然在排隊(duì)準(zhǔn)備上市的公司中叱咤風(fēng)云。無(wú)他，A股市場(chǎng)講的就是上市實(shí)力，而實(shí)力與誠(chéng)信之間沒有關(guān)系。

對(duì)A股市場(chǎng)心存僥幸心理的人應(yīng)該醒悟了。什么牛市？牛糞味都已經(jīng)干了。

圈錢之毒不去，A股市場(chǎng)就會(huì)成為無(wú)數(shù)一級(jí)市場(chǎng)權(quán)貴們敲骨吸髓的舞臺(tái)，上不上市并不是私人公司與公眾公司的區(qū)別，而是圈不圈得到錢的區(qū)別，是抽血天堂與被抽血地獄的區(qū)別。相信未來(lái)幾年準(zhǔn)備上市的企業(yè)都不會(huì)少。

證監(jiān)會(huì)該怎么辦？一個(gè)辦法是，慢慢來(lái)，悠著點(diǎn)，一個(gè)個(gè)項(xiàng)目慢慢審核，等到一兩年之后，不少擬上市公司金漆之后的真身就會(huì)露出尊容；另一個(gè)辦法是，實(shí)行市場(chǎng)化的上市公司，用報(bào)備制讓新股上市，把發(fā)行價(jià)打入地獄，而后睜大眼睛，把造假者罰得傾家蕩產(chǎn)。第一個(gè)辦法，只爭(zhēng)朝夕的利益鏈條上的人不會(huì)同意，第二個(gè)辦法，需要各方的改革合力。

再難，也要做。

筆者很難忘記一雙手，一個(gè)普通投資者緊緊抓著筆者的手臂，說(shuō)她被概念忽悠，深套投資的新能源公司。面對(duì)如此之多的業(yè)績(jī)變臉公司，如此之多的圈錢人物，如此之多的集體造假，誰(shuí)能夠嘲笑普通投資者的不理性，投資者的天真？