在上篇《黃金早已不是抵御通脹的靈丹妙藥了》里，我向大家分析并展望了2012年黃金市場的走向。

另外，我還提到，從歷史上來看，每盎司黃金和每桶原油的價格在多數(shù)時間呈15∶1。有聽眾在我的微博上提問，那么油價要是一路上漲到每桶400美元，那黃金豈不是能夠上漲到每盎司6000美元？

問得好。那么在這篇文章中，我簡單分析一下油價的走勢。

在達沃斯年會開幕前夕，國際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布了《世界經(jīng)濟展望》的最新預測，特別強調(diào)油價將因供應短缺的擔憂而居高不下，成為大宗商品總體下降趨勢中的例外。近期，由于利比亞石油供應的中斷，以及對伊朗局勢的擔憂，特別是伊朗將停止向歐洲出售原油的預期，直接地反應在近期的倫敦和紐約交易市場上，使得上個月的油價始終在每桶100美元上下高位游弋。

事實上，今天的原油價格已違背了傳統(tǒng)的供求法則，油價控制在一個精心設計的金融市場體系，以及四大英美石油公司的手里。可以說高達60%的原油價格，純粹是被大型投行和對沖基金炒高的。

他們是怎么做到這點的呢？

首先，紐約商品交易所（NYMEX in New York）和倫敦ICE期貨交易所（the ICE Futures in London），是這場游戲至關(guān)重要的兩個角色。第三個比較新的石油交易所，是迪拜商品期貨交易所（DME），其董事會的大多數(shù)成員全都是美國或英國公民。他們通過西得克薩斯中質(zhì)（West Texas Intermediate）和北海布倫特（North Sea Brent）這兩個等級的原油期貨合同，控制著當今全球的基準油價，再反過來設定大多數(shù)所謂的“自由”交易的石油貨量。

但是，油價是由屈指可數(shù)的那幾家從事石油交易的大投行在極不透明的情況下確定的。比如高盛和摩根斯坦利，他們對誰想買進，誰又想推銷原油期貨、或石油衍生證券合同了如指掌，以此來設定現(xiàn)貨原油的價格。對于大多數(shù)人來說，這是陌生的“紙上石油”。

過去的幾十年，國際原油期貨等不受監(jiān)管的衍生產(chǎn)品交易，經(jīng)過長時期的發(fā)展，導致石油生產(chǎn)國OPEC不得不倒向華爾街，使油價的投機泡沫越吹越大。

2006年6月，美國參議院常設調(diào)查小組委員會的報告指出，“有大量的證據(jù)證明……是投機炒作導致石油和天然氣價格的顯著上漲”。盡管石油是特殊商品，用光就沒有了，但由于石油的定價權(quán)掌握在少數(shù)金融資本的手中，因此油價經(jīng)常完全背離供求法則，忽上忽下?lián)u擺不定。比如在2008年1月，眼看油價已沖破每桶100美元了，高盛的多位分析師故意制造輿論，宣稱油價將要突破200美元，甚至400美元一桶。自那之后，油價果真一路飆升至110美元、125美元、135美元、145美元一桶。

那么，油價真會一路絕塵沖上九霄嗎？

讓我們再接著回顧2008年，當8月份油價飆升至每桶147美元時，突然調(diào)頭向下大幅下跌，讓做空油價的投行大發(fā)橫財，而在高位接手者自然損失慘重。

其實，當油價漲到一定的水平，特別是當前世界經(jīng)濟陷入深度的衰退，歐美國家的訂單將不再發(fā)到人工便宜的國家，比如中國。因為低人工成本優(yōu)勢，無法與高油價抗衡，在太平洋航行的貨輪上，集裝箱里的貨物將變成一樁樁“消弱回報率”的買賣。而當油價處于高位時，人們會自然減少開車、減少旅行，如美國人在2008年8月的行車里程與2007年8月相比，就減少了150億英里。

掌握了上述的基本信息資料，機構(gòu)便可以在2012年的適當時機，選擇做空或做多石油期貨。一個常見的投機策略是，由于石油交易是以美元結(jié)算的，所以當美國經(jīng)濟面臨衰退、美元貶值時，那些對沖基金的投機資本，甚至普通基金，都會“絕望”地想要進入更有利可圖的市場，就會賣空美元并做多石油，油價因此上漲。不過，這只是權(quán)宜之計，從長遠來看，美國需要強勢美元維持其霸主地位，因此油價不會長久高企。

而對于普通散戶而言，炒作石油期貨就不合適了，這和炒作紙黃金一樣，風險太大了！