每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 宋思艱    

每經(jīng)記者 宋思艱

近期市場走勢頗有些 “一鼓作氣、再而衰、三而竭”的味道：滬指上周三大漲2.43%，之后兩個交易日漲幅縮窄，而本周一滬指微跌，昨日（2月14日）深成指、創(chuàng)業(yè)板指也和滬指一道出現(xiàn)小幅下跌。然而記者注意到，市場謹慎看多觀點略占上風，銀河證券研究部首席策略分析師孫建波博士對 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：不悲觀；華訊財經(jīng)首席投資顧問鄧華亦對記者表示，大盤向上不敢蹦得太高，但向下也缺乏殺跌動力。

機構(gòu)謹慎樂觀

昨日滬指以2344.77點收盤，微跌0.30%，這一跌幅比前日有所擴大，深成指和創(chuàng)業(yè)板指也現(xiàn)微跌，但總體看，近期中小盤股走勢仍明顯強于大盤股，其原因何在？

銀河證券首席策略分析師孫建波博士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，從最近幾個月的下跌來看，每一波下跌小盤股都跌得最多，任何股票跌多了都會漲回來，因此現(xiàn)在小盤股的行情也就是因超跌反彈而起。

在被問及M1、CPI等1月數(shù)據(jù)對貨幣政策是否有影響時，孫建波表示：這類短期因素對貨幣政策影響不大，但對投資者情緒影響很大。“有的事情做得慢一點比較好”，如果存準率快速下降，則銀行的放貸沖動就很難管制，之前很多人認為存準率不降銀行就沒法放貸了，“但實際上，如果不降的話，只是說銀行不能象過去那樣大幅超放了”。存準率的調(diào)控屬于量的控制，是一個比較靈活的指標，它不像價格指標，比如利率，一旦變化會影響整個社會資金成本，而對量的指標進行調(diào)控，靈活性較強，也可以迅速反應。

另外，對于A股行情，他說：“我是不悲觀的”，因為最壞的情況就是長期震蕩，但“長期震蕩也得有個邊啊”。

記者注意到，不少機構(gòu)的觀點都表現(xiàn)得不算悲觀，如中投證券認為宏觀流動性是“少而不緊”，正溫和改善；而海通證券也認為還在“春天里”，只是經(jīng)濟回暖過程有些曲折。

滬指連續(xù)3日縮量

分析人士認為，雖然市場主流觀點不悲觀，但從短期盤面看卻有一些不利跡象，最直觀的就是滬指成交額近3個交易日連續(xù)縮量，且昨日縮量加速，3天時間成交額已從800億元以上跌到700億元以下；另外，滬指每日最高點位也明顯回落。

是什么因素阻礙了A股上行呢？

華訊財經(jīng)首席投資顧問鄧華對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，歐元區(qū)面對歐債危機是快刀斬亂麻還是逐步改革，令人頭疼；而國內(nèi)股市行情復蘇更多是對養(yǎng)老金入市和郭主席上臺后新政策的期盼，這種期盼“總是在持續(xù)，但尚未被落實”，因此基金很 “乖巧”地在目前維持小幅減持，因為承受不起政策落空的后果。所以，大盤短期“象個謹慎的麋鹿，向上不敢蹦得太高，向下又缺失殺跌動力”。

對于大盤后市走向，智多盈投資顧問曹偉對記者表示，一般的漲跌或以20天為一個周期，滬指自1月9日反擊以來已完成20日周期的趨勢性上漲，昨日縮量修整恰到好處，或有縮量急跌，但正好給投資者以休整的機會以備再戰(zhàn)。

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