2012-02-22 01:21:12
各地區(qū)如能根據(jù)各自的實際情況,充分利用中央政府當前微調(diào)政策空間,借鑒國外發(fā)達國家的成功經(jīng)驗,掃清私募股權基金發(fā)展道路上的種種障礙,便有可能促進其健康、快速發(fā)展,從而為當?shù)氐慕?jīng)濟社會發(fā)展提供廣闊的金融空間和資金支撐。
黎友煥
當前,我國社會上出現(xiàn)了民間有錢無投資渠道與中小企業(yè)融資難并存的尷尬局面。一方面是,民間金融比較混亂,民間高利貸、地下金融等不斷積累的巨大金融風險出現(xiàn)了向社會風險轉(zhuǎn)變的趨勢;另一方面是,各大商業(yè)銀行面對上門求儲又求貸的源源不絕的巨大客戶群,能坐收漁利,甚至穩(wěn)收暴利。
金融體制不適應實際需求
民間有錢投資難,主要是因為我國金融市場殘缺不全,投資市場單一,投資渠道狹窄。中小企業(yè)融資難,除了中小企業(yè)本身存在先天性發(fā)育不良問題外,現(xiàn)有的金融體制存在弊端鼓勵銀行偏愛央企、國企等大中型企業(yè),拋棄中小企業(yè)。各大商業(yè)銀行能不費吹灰之力就坐享暴利,也是因為當前金融體制對銀行強勢的保護。
以上存在種種問題,無不劍指當前我國的金融體制。很明顯的是,我國在過去30多年經(jīng)濟高速發(fā)展是基于大力推進經(jīng)濟體制改革的前提下取得的,我國目前的金融體制并不適應當前經(jīng)濟社會發(fā)展的實際需求,加快金融體制改革已經(jīng)迫在眉睫。問題是金融領域的改革權限集中在中央政府層面,中央政府礙于全局和宏觀全面協(xié)調(diào),又使得金融體制改革的步伐明顯無法適應各地的實際需求。
“得私募者得天下”
在這樣的背景下,地方只得各自尋求破局之策。私募股權投資基金作為一種創(chuàng)新型的金融投資工具,往往也是工業(yè)化過程中中小企業(yè)融資行之有效的重要方式。筆者在此僅以私募股權投資基金來聊聊破局思路。
目前,在國際資本市場上,私募股權基金已成為僅次于銀行貸款和IPO的重要融資手段。私募股權基金不僅可以給投資者帶來高收益率,而且對推動產(chǎn)業(yè)結構升級、促進資本市場多元化建設、完善公司治理結構、推動中小企業(yè)尤其是高新技術企業(yè)融資發(fā)展都有巨大的作用。
從世界各發(fā)達國家的發(fā)展路徑來看,私募股權投資的快速發(fā)展往往都是被貨幣市場的極度緊縮和極度寬松催生和催長的。近年來,我國股權投資市場也經(jīng)歷了從無到有和快速發(fā)展的過程。以公司、有限合伙等形式設立的股權投資企業(yè)數(shù)量迅速增長,仿佛一夜之間,我國已經(jīng)成為亞洲乃至世界上最為活躍的私募股權投資市場之一。
筆者也認為,未來的趨勢是“得私募者得天下”。有先見之明的各大城市緊跟私募股權基金發(fā)展步伐,北京、上海、天津、重慶和江蘇等地區(qū)相繼出臺了相關的發(fā)展優(yōu)惠政策,大力吸引國內(nèi)外各大投資機構安營扎寨。而在改革開放先走一步的廣東省,其決策思維明顯落后于內(nèi)地各相關省市,甚至出現(xiàn)了私募股權投資基金機構外移、人才外遷、資金外流的新趨勢。
我們也要承認的是,我國的私募股權投資這個“雛兒”有些先天不足,需要呵護也需要規(guī)范。去年下半年以來,私募行業(yè)陷入募資難、投資難、退出難等全方位困境。究其原因,主要還是私募股權投資基金的發(fā)展存在一系列亟待解決的問題,包括:私募股權基金發(fā)展及監(jiān)管的法律環(huán)境缺失、私募股權基金合格投資者制度缺失、私募股權基金退出機制不暢、私募股權基金監(jiān)管機制不完善等等。
因此,各地區(qū)如能根據(jù)各自的實際情況,充分利用中央政府當前微調(diào)政策空間,借鑒國外發(fā)達國家的成功經(jīng)驗,掃清私募股權基金發(fā)展道路上的種種障礙,便有可能促進其健康、快速發(fā)展,從而為當?shù)氐慕?jīng)濟社會發(fā)展提供廣闊的金融空間和資金支撐。
(作者:經(jīng)濟學博士,廣東省社會科學綜合開發(fā)研究中心主任、教授,北京交通大學經(jīng)濟管理學院教授)
如需轉(zhuǎn)載請與《每日經(jīng)濟新聞》報社聯(lián)系。
未經(jīng)《每日經(jīng)濟新聞》報社授權,嚴禁轉(zhuǎn)載或鏡像,違者必究。
讀者熱線:4008890008
特別提醒:如果我們使用了您的圖片,請作者與本站聯(lián)系索取稿酬。如您不希望作品出現(xiàn)在本站,可聯(lián)系我們要求撤下您的作品。
歡迎關注每日經(jīng)濟新聞APP