中證指數(shù)公布行業(yè)最新市盈率顯示，金融保險(xiǎn)行業(yè)為10.52倍，交通運(yùn)輸行業(yè)為11.88倍，采掘業(yè)為14.52倍，建筑業(yè)為15.11倍，房地產(chǎn)業(yè)為18.08倍 編者的話：昨日，中證指數(shù)有限公司發(fā)布滬深市場(chǎng)行業(yè)市盈率最新數(shù)據(jù)，其中，低于20倍的行業(yè)有5個(gè)，分別是金融保險(xiǎn)、交通運(yùn)輸、采掘業(yè)、建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)。本版本著價(jià)值投資的理念，以有助于減少市場(chǎng)中的非理性行為、提高市場(chǎng)參與者的辨別能力，特為投資者梳理這五大板塊，以饗讀者。 金融保險(xiǎn)銀行股受益下調(diào)存準(zhǔn) 據(jù)中證指數(shù)公司昨日發(fā)布的行業(yè)市盈率統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，金融、保險(xiǎn)行業(yè)的最新市盈率為10.52倍，位居滬深兩市市盈率最低的行業(yè)首位。 具體來(lái)看，昨日金融、保險(xiǎn)行業(yè)股中市盈率低于10倍的個(gè)股共13只，占比31.71％，分別包括交通銀行（601328）（7.86倍）、興業(yè)銀行（601166）（8.21倍）、中國(guó)銀行（601988）（8.23倍）、浦發(fā)銀行（600000）（9.03倍）、建設(shè)銀行（601939）（9.05倍）、農(nóng)業(yè)銀行（601288）（9.31倍）、北京銀行（601169）（9.35倍）、工商銀行（601398）（9.43倍）、光大銀行（601818）（9.48倍）、中信銀行（601998）（9.61倍）、中信證券（600030）（9.77倍）、民生銀行（600016）（9.83倍）和招商銀行（600036）（10.68倍）。 從市場(chǎng)表現(xiàn)看，昨日參與交易的金融、保險(xiǎn)行業(yè)股無(wú)一股下跌，昨日漲幅靠前的五只個(gè)股如下：招商證券（600999）（3.39％）、國(guó)海證券（000750）（2.10％）、中國(guó)銀行（1.65％）、海通證券（600837）（1.64％）和中國(guó)人壽（601628）（1.56％）。 逐步而非大幅的放松舉措；進(jìn)一步利好中國(guó)金融股。高華證券此次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率有利于銀行股，因?yàn)椋?.銀行可能因此而釋放部分資金以投資于同業(yè)資產(chǎn)、債券，其回報(bào)將高于人民銀行設(shè)定的1.6％的準(zhǔn)備金利率；2.準(zhǔn)備金率的逐步下調(diào)可能提高銀行間流動(dòng)性并且提高那些貸存比較高銀行的放貸能力；3.逐步放松政策或有助于降低市場(chǎng)對(duì)GDP增長(zhǎng)和銀行資產(chǎn)質(zhì)量的擔(dān)憂。首選銀行股包括：招商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行、民生銀行。 此外，就保費(fèi)增長(zhǎng)和A股投資回報(bào)率而言，下調(diào)準(zhǔn)備金率也可能有利于那些更依賴流動(dòng)性推動(dòng)的壽險(xiǎn)、券商股。盡管如此，2012年一季度流動(dòng)性的改善較為緩慢，而且如果今年上半年銀行間利率、理財(cái)產(chǎn)品收益率仍保持在4％以上，則可能繼續(xù)影響壽險(xiǎn)企業(yè)的增長(zhǎng)。首選保險(xiǎn)、券商股包括：平安保險(xiǎn)、、光大控股、招商證券和光大證券（601788）。 交通運(yùn)輸關(guān)注業(yè)績(jī)有保障個(gè)股 據(jù)中證指數(shù)公司昨日發(fā)布的行業(yè)市盈率統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，交通運(yùn)輸行業(yè)的最新市盈率為11.88倍，位居滬深兩市市盈率最低的行業(yè)第二位。 具體來(lái)看，昨日交通運(yùn)輸股中市盈率低于10倍的個(gè)股中10只，占比13.89％，分別包括海南航空（600221）（6.56倍）、中國(guó)國(guó)航（601111）（6.98倍）、現(xiàn)代投資（000900）（7.1倍）、贛粵高速（600269）（7.47倍）、中海集運(yùn)（601866）（8.01倍）、楚天高速（600035）（8.22倍）、中國(guó)遠(yuǎn)洋（601919）（8.4倍）、南方航空（600029）（8.66倍）、東方航空（600115）（8.68倍）和皖通高速（600012）（9.28倍）。 從市場(chǎng)表現(xiàn)看，昨日參與交易的交通運(yùn)輸股上漲的個(gè)股多達(dá)38只，昨日漲幅靠前的五只個(gè)股如下：象嶼股份（600057）（4.78％）、海峽股份（002320）（2.67％）、飛力達(dá)（300240）（1.97％）、重慶港九（600279）（1.83％）和恒基達(dá)鑫（002492）（1.44％）。 交通運(yùn)輸行業(yè)包括物流、鐵路公路、航空機(jī)場(chǎng)、航運(yùn)港口等子行業(yè)。上周三大航空公司公布1月運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，由于“春節(jié)效應(yīng)”航空景氣量?jī)r(jià)齊升。中國(guó)國(guó)航、南方航空、東方航空國(guó)內(nèi)航線RPK增速分別為8.4％、12.8％和9.9％，客座率分別同比上升1.5％、1.9％和1.3％，估計(jì)裸票價(jià)格的增幅在5-10％左右，行業(yè)利潤(rùn)在高油價(jià)下仍將實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。 申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為，2月份有“后春節(jié)效應(yīng)”，再加上3月份的傳統(tǒng)淡季，航空業(yè)在1月開(kāi)門紅后將迎來(lái)2-3月份的慘淡市場(chǎng)，航空股價(jià)未來(lái)1-2個(gè)月的表現(xiàn)也將因此而比較平淡。因此，維持行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)，繼續(xù)推薦上海機(jī)場(chǎng)（600009）和關(guān)注東方航空。 中信證券也認(rèn)為航空業(yè)正處于淡季，行業(yè)景氣度也明顯下降，但鑒于航空股整體PB估值已經(jīng)低于滬深300指數(shù)，如果大盤進(jìn)一步反彈，航空股將進(jìn)一步估值修復(fù)。近期投資策略以受宏觀經(jīng)濟(jì)影響較小，估值較低的機(jī)場(chǎng)類個(gè)股為主，重點(diǎn)推薦上海機(jī)場(chǎng)、廈門空港（600897）。 中信證券看好交通運(yùn)輸中物流板塊的快遞子行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展前景，建議關(guān)注業(yè)績(jī)有保障的交運(yùn)股票；個(gè)股推薦中儲(chǔ)股份（600787）、建發(fā)股份（600153）、飛力達(dá)、上海機(jī)場(chǎng)和外運(yùn)發(fā)展（600270）。同時(shí)可關(guān)注航運(yùn)中的中海集運(yùn)和招商輪船（601872）的交易性機(jī)會(huì)。 采掘業(yè)挖掘估值優(yōu)勢(shì)股 據(jù)中證指數(shù)公司昨日發(fā)布的行業(yè)市盈率統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，采掘業(yè)的最新市盈率為14.52倍，位居滬深兩市市盈率最低的行業(yè)第三位。 具體來(lái)看，昨日采掘業(yè)股中市盈率低于20倍的個(gè)股共19中，占比33.33％，分別包括中國(guó)石化（600028）（9.26倍）、上海能源（600508）（11.41倍）、中國(guó)石油（601857）（13.43倍）、兗州煤業(yè)（600188）（13.66倍）、露天煤業(yè)（002128）（13.78倍）、中國(guó)神華（601088）（14.63倍）、潞安環(huán)能（601699）（16.33倍）、平煤股份（601666）（16.44倍）、開(kāi)灤股份（600997）（17.72倍）、大同煤業(yè)（601001）（17.95倍）、國(guó)投新集（601918）（17.97倍）、中海油服（601808）（18.35倍）、蘭花科創(chuàng)（600123）（18.38倍）、冀中能源（000937）（18.47倍）、中煤能源（601898）（18.73倍）、恒源煤電（600971）（18.99倍）、平莊能源（000780）（19.43倍）、陽(yáng)泉煤業(yè)（600348）（19.48倍）和西山煤電（000983）（19.96倍）。 從市場(chǎng)表現(xiàn)看，昨日參與交易的采掘業(yè)股上漲的個(gè)股多達(dá)52只，昨日漲幅靠前的五只個(gè)股如下：惠博普（002554）（6.35％）、靖遠(yuǎn)煤電（000552）（5.95％）、恒源煤電（4.39％）、煤氣化（000968）（4.13％）和西藏礦業(yè)（000762）（3.89％）。 近日，央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、希臘有望獲得1300億歐的援助，美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，影響金屬價(jià)格的積極和消極因素此消彼長(zhǎng)，但仍尋不到促使基本金屬價(jià)格趨勢(shì)性上漲的驅(qū)動(dòng)因素。因此，市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，未來(lái)應(yīng)關(guān)注歐債危機(jī)進(jìn)展以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇情況對(duì)基本金屬價(jià)格帶來(lái)的影響。 長(zhǎng)城證券對(duì)有色板塊仍維持“中性”評(píng)級(jí)。下調(diào)存款準(zhǔn)備金率釋放流動(dòng)性或會(huì)對(duì)金屬價(jià)格及有色板塊構(gòu)成支撐。在行業(yè)基本面沒(méi)有顯著改善前，建議投資者謹(jǐn)慎配置，優(yōu)先選擇估值較低，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較為確定的公司。個(gè)股方面可關(guān)注具備估值優(yōu)勢(shì)的江西銅業(yè)（600362）、紫金礦業(yè)（601899）以及未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較為確定的寶鈦股份（600456）等。 中金公司認(rèn)為，短期依然偏好黃金股和基本金屬股，關(guān)注金鉬股份（601958）的交易性機(jī)會(huì)。將中金黃金（600489）、山東黃金（600547）、紫金礦業(yè)和辰州礦業(yè)（002155）等黃金股，以及基本面較好的江西銅業(yè)、馳宏鋅鍺（600497）及中金嶺南（000060）等基本金屬股排序在前；其次，可關(guān)注有政策支撐的資源類小金屬股、有技術(shù)壁壘的新材料股和循環(huán)環(huán)保類股，如廈門鎢業(yè)（600549）、東方鉭業(yè)（000962）、錫業(yè)股份（000960）。 建筑業(yè)受益水利建設(shè)投資 據(jù)中證指數(shù)公司昨日發(fā)布的行業(yè)市盈率統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，建筑業(yè)的最新市盈率為15.11倍，位居滬深兩市市盈率最低的行業(yè)第四位。 具體來(lái)看，昨日建筑業(yè)股中市盈率低于20倍的個(gè)股共13只，占比23.64％，分別包括中國(guó)中鐵（601390）（7.68倍）、中鐵二局（600528）（8.09倍）、宏潤(rùn)建設(shè)（002062）（9.6倍）、中國(guó)中冶（601618）（9.77倍）、中國(guó)建筑（601668）（10.33倍）、隧道股份（600820）（10.87倍）、中材國(guó)際（600970）（11.68倍）、上海建工（600170）（12.37倍）、中國(guó)鐵建（601186）（12.67倍）、中國(guó)水電（601669）（13.69倍）、中南建設(shè)（000961）（14.97倍）、浦東建設(shè)（600284）（16.48倍）和中國(guó)化學(xué)（601117）（18.97倍）。 從市場(chǎng)表現(xiàn)看，昨日參與交易的建筑業(yè)股上漲的個(gè)股多達(dá)44只，昨日漲幅靠前的五只個(gè)股如下：東湖高新（600133）（10.01％）、ST羅頓（600209）（5.03％）、亞廈股份（002375）（4.78％）、中南建設(shè)（4.28％）和光正鋼構(gòu)（002524）（3.96％）。 建筑業(yè)是介于第二和第三產(chǎn)業(yè)之間的2.5產(chǎn)業(yè)，同時(shí)具有工業(yè)和服務(wù)業(yè)的特點(diǎn)。建筑業(yè)企業(yè)自身業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，不但依靠企業(yè)自身的管理建設(shè)及成本控制，更加依賴于國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策及固定資產(chǎn)投資的方向?！笆濉逼陂g，國(guó)家對(duì)于水利建設(shè)的投資將持續(xù)增長(zhǎng)，其中農(nóng)田水利建設(shè)的發(fā)展值得關(guān)注。 有鑒于此，天相投顧建議投資者關(guān)注受益于水利建設(shè)投資以及“西部大開(kāi)發(fā)”建設(shè)，特別是新疆地區(qū)的水利、煤化工等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，同時(shí)訂單儲(chǔ)備情況較好，公司管理水平較高，同時(shí)具備較強(qiáng)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，估值開(kāi)始具備一定吸引力的央企類建設(shè)企業(yè)，如中國(guó)水電及中國(guó)化學(xué)。另外建議關(guān)注行業(yè)地位高、實(shí)力較強(qiáng)、成長(zhǎng)性好、未來(lái)增長(zhǎng)動(dòng)力及能力較好，將受益裝修裝飾行業(yè)“十二五”規(guī)劃的金螳螂（002081）。 房地產(chǎn)業(yè)流動(dòng)性改善助推估值修復(fù) 據(jù)中證指數(shù)公司昨日發(fā)布的行業(yè)市盈率統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)業(yè)的最新市盈率為18.08倍，位居滬深兩市市盈率最低的行業(yè)第五位。 具體來(lái)看，昨日房地產(chǎn)股中市盈率低于10倍的個(gè)股共11只，占比7.53％，分別包括中弘股份（000979）（6.73倍）、嘉凱城（000918）（6.79倍）、陽(yáng)光城（000671）（7.07倍）、億城股份（000616）（7.24倍）、陽(yáng)光股份（000608）（7.34倍）、中華企業(yè)（600675）（8.57倍）、華發(fā)股份（600325）（8.93倍）、金地集團(tuán)（600383）（9.03倍）、北京城建（600266）（9.17倍）、深振業(yè)A（000006）（9.71倍）和嘉寶集團(tuán)（600622）（9.95倍）。 從市場(chǎng)表現(xiàn)看，昨日參與交易的房地產(chǎn)股上漲的個(gè)股多達(dá)112只，昨日漲幅靠前的五只個(gè)股如下：金科股份（000656）（7.16％）、福星股份（000926）（6.45％）、濱江集團(tuán)（002244）（5.73％）、綠景控股（000502）（5.50％）和多倫股份（600696）（5.29％）。 盡管本次存準(zhǔn)率的下調(diào)，對(duì)于改善樓市的基本面幫助不大，但華泰聯(lián)合證券對(duì)此次存準(zhǔn)下調(diào)對(duì)地產(chǎn)股的影響理解為正面。堅(jiān)持今年地產(chǎn)股投資的唯一亮點(diǎn)將來(lái)自于流動(dòng)性的改善帶來(lái)的估值修復(fù)。而年初以來(lái)，地產(chǎn)股走勢(shì)強(qiáng)過(guò)樓市，其行情驅(qū)動(dòng)因素即來(lái)自流動(dòng)性的相對(duì)寬松，而非對(duì)行業(yè)預(yù)期的改善。相對(duì)而言，大市值的龍頭公司盡管在去年表現(xiàn)出較為出色的防御性，但今年以來(lái)的表現(xiàn)差強(qiáng)人意，相反，中小市值地產(chǎn)股表現(xiàn)較為活躍。其中原因在于樓市基本面預(yù)期仍無(wú)法改善，但流動(dòng)性又相對(duì)放松再加之地方政策有所微調(diào)，故地產(chǎn)板塊呈現(xiàn)出階段性的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。由此判斷，在流動(dòng)性改善帶來(lái)的估值修復(fù)過(guò)程中，低估值，資金和業(yè)績(jī)保障度相對(duì)較好的中小市值公司將享受到更多的資金偏好。進(jìn)一步地，在經(jīng)歷了去年大幅的成交量下滑調(diào)整后，市場(chǎng)對(duì)于一線城市今年的成交預(yù)期將相對(duì)穩(wěn)定?；谝陨线壿?，推薦深振業(yè)、北京城建、冠城大通（600067）。 安信證券維持板塊“同步大市-A”的評(píng)級(jí)。宣布存款準(zhǔn)備金率下調(diào)對(duì)板塊估值回升有利，而購(gòu)房需求的變化情況需要繼續(xù)關(guān)注成交量、簽約進(jìn)展等數(shù)據(jù)。另外，在供大于求的背景下，公司的產(chǎn)品是否適銷對(duì)路、銷售是否靈活有效，是影響公司業(yè)績(jī)的一個(gè)非常重要的因素。推薦龍頭公司萬(wàn)科A（000002）、保利地產(chǎn)（600048）、金地集團(tuán)、招商地產(chǎn)（000024）。