每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周五A股大漲，滬綜指收漲1.43%，報(bào)于2460.69點(diǎn)；深綜指漲2.08%報(bào)980.77點(diǎn)，成交放大。盤面看，地產(chǎn)股在有關(guān)部門重申調(diào)控不放松情況下仍強(qiáng)勢(shì)上行，帶動(dòng)人氣全面激活。

行情走到這個(gè)份上，機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)并存，所以把握總體形勢(shì)和脈絡(luò)就較為重要，雖然這本身也有點(diǎn)難。由于是周末，筆者覺得有必要大體展望下未來(lái)，這可分為短期及中期展望。

從短期看，大盤雖然走得較強(qiáng)，但可能是強(qiáng)弩之末，投資者不可過(guò)度樂觀。

周四先有電子類次新股大漲引領(lǐng)，周五后有地產(chǎn)股引領(lǐng)。不知大伙兒注意沒有，這兩類個(gè)股有個(gè)共同特征，即早前均受政策利空打擊——前者受監(jiān)管層打擊炒新的影響，后者受上海叫停樓市微調(diào)政策的影響。

利空之下主力不甘就此束手，這種盤面特征一定程度上提示了主力正在自救，也反映出這部分主力建倉(cāng)不久，暫時(shí)退無(wú)可退，只能打點(diǎn)精神撐一撐，再看形勢(shì)發(fā)展。

期指空頭本周二和本周四加空倉(cāng)均較明顯，但筆者昨日提示空頭有可能“操之過(guò)急”，有被人小幅“擠空”的風(fēng)險(xiǎn)。從周五中金所盤后數(shù)據(jù)看，前20名空頭大幅減倉(cāng)2920手，顯然被筆者說(shuō)中了，他們果然再度失望和退讓。

其實(shí)昨日（3月2日)的陽(yáng)線顯示這回是輪到多頭們“操之過(guò)急”了，所以也許不用多久,空頭們又會(huì)急著回補(bǔ)空單。從期現(xiàn)基差看，目前已從近20點(diǎn)縮為6點(diǎn)，這或暗示市場(chǎng)信心在上升途中又有所下降，至少不如上月27日前半場(chǎng)那么氣勢(shì)洶洶。筆者認(rèn)為，這個(gè)不大不小的細(xì)節(jié)是不可忽視的，預(yù)示盤面其實(shí)“強(qiáng)中見弱”！

還有，投資者不妨對(duì)照去年11月14日及7月13日陽(yáng)線，注意其縮量特征。筆者認(rèn)為，下周若為“縮量過(guò)前頂”，且其后一直無(wú)法放量，投資者同樣應(yīng)謹(jǐn)慎。

周五多頭主力們或許并沒很好地協(xié)調(diào)，也缺乏很好的默契，周K線收出第七根陽(yáng)線，但這會(huì)使得下周拉第八根周陽(yáng)線難度增加不少。大盤在當(dāng)前這個(gè)位置是很難長(zhǎng)時(shí)間穩(wěn)住的，不進(jìn)則退，而要是退了，人氣就不容易再度聚集，除非彼時(shí)政策面有更強(qiáng)的手段進(jìn)行支持。

未來(lái)股指如果沖高后大幅回落，筆者個(gè)人感覺再上行的難度極大，一方面是因?yàn)槟陥?bào)公布進(jìn)入差報(bào)表時(shí)段，另一方面是因?yàn)榇饲氨粔鹤〉拇蟊P股發(fā)行沒辦法一拖再拖。從目前情況看，中國(guó)交建一直壓著沒掛牌，顯然長(zhǎng)期這么拖著也不是個(gè)事兒。

上面說(shuō)的是短期行情，再?gòu)闹衅趤?lái)觀察。筆者以為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和1997年亞太金融危機(jī)后稍有相似之處，即我國(guó)出口情況不佳，GDP增速下滑。當(dāng)時(shí)的股市基本上屬于波幅有限的行情，如果不把1999年5月搞出來(lái)的“人工牛市”算在內(nèi)的話。

因此，判斷未來(lái)也極簡(jiǎn)單，就看管理層這回會(huì)不會(huì)、或有沒有能力再搞出人工牛市來(lái)。如果不會(huì)弄或無(wú)力弄，那么大體也就是個(gè)震蕩市，基本面無(wú)法支撐估值走得過(guò)高。

當(dāng)年人工牛市是為了刺激消費(fèi)，但事實(shí)證明似乎沒有達(dá)到上述目的，所以這個(gè)理由可以直接忽視。當(dāng)然，撇開這個(gè)因素也不等于說(shuō)管理層就無(wú)意再弄人工牛市，只是動(dòng)機(jī)應(yīng)不同，比如為了融資等。

即使管理層想弄人工牛市，接下來(lái)的問(wèn)題就是有無(wú)能力弄。筆者不太傾向于認(rèn)為現(xiàn)在還有這個(gè)能力，因?yàn)檫@么一搞，做實(shí)業(yè)的人只會(huì)更少，以錢炒錢行為會(huì)更多，而這又是我國(guó)目前極不好的現(xiàn)象之一。還有一點(diǎn)是，如果炒得過(guò)高，“大小非”們也會(huì)拋個(gè)沒完，許多小公司會(huì)找不著總經(jīng)理、董事長(zhǎng)、總工程師……

說(shuō)到這里，脈絡(luò)應(yīng)該大體清晰了，筆者猜測(cè)中期將維持類似1997年5月～1999年4月這樣的走勢(shì)，當(dāng)時(shí)的極限波幅差不多為38%，絕大多數(shù)的行情波動(dòng)在30%以下，炒作的主線是題材而非業(yè)績(jī) （當(dāng)年是炒資產(chǎn)重組股）。