每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊可瞻 實(shí)習(xí)記者 石磊    

每經(jīng)記者 楊可瞻 實(shí)習(xí)記者 石磊

你是否早已對(duì)希臘評(píng)級(jí)被一次又一次下調(diào)的事實(shí)感到麻木？上周末，穆迪將希臘評(píng)級(jí)下調(diào)至C，并直斥希臘長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)缺乏增長(zhǎng)前景。此前，惠譽(yù)已有過(guò)類似動(dòng)作，而標(biāo)普則直接宣布希臘選擇性違約。

穆迪:希臘經(jīng)濟(jì)前景黯淡

周六清晨，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪將希臘評(píng)級(jí)由“Ca”下調(diào)至“C”，該評(píng)級(jí)為穆迪所有評(píng)級(jí)中最低一檔。但對(duì)希臘評(píng)級(jí)前景，穆迪未予明示。

“希臘未來(lái)違約的概率處于極高的水平。鞏固財(cái)政和實(shí)施結(jié)構(gòu)性改革的步伐，需要在目前基礎(chǔ)上加快。”穆迪在降級(jí)聲明中表示，“歐洲宣布債務(wù)交換，意味著參與減記的希臘主權(quán)債持有者將蒙受重大的潛在經(jīng)濟(jì)損失。”穆迪估計(jì)，在新舊債務(wù)交換中，希臘主權(quán)債票面價(jià)值將減少70%以上，這符合降級(jí)至“C”的標(biāo)準(zhǔn)。

“希臘將面臨中期償債能力的挑戰(zhàn)，”穆迪表示，“雖然債務(wù)減記有助于降低債務(wù)負(fù)擔(dān)，但此后希臘的違約風(fēng)險(xiǎn)仍然很大。希臘計(jì)劃中的財(cái)政和經(jīng)濟(jì)改革有著顯著的實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)，該國(guó)債務(wù)占GDP比重超過(guò)100%的水平可能持續(xù)多年。”

值得一提的是，對(duì)于希臘評(píng)級(jí)前景，穆迪表示，關(guān)鍵的債務(wù)動(dòng)態(tài)因素，如經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、利率水平、私營(yíng)企業(yè)收入、財(cái)政盈余，都被視作有利的債務(wù)改良條件。不過(guò)，即使改良成功，希臘評(píng)級(jí)也不會(huì)在債務(wù)交換后的幾周內(nèi)立即做出大幅調(diào)整。穆迪暗示，在希臘債務(wù)交換完成、歐元集團(tuán)救助評(píng)估敲定以及歐盟與希臘政府達(dá)成新諒解備忘錄之前，穆迪不會(huì)重啟對(duì)希臘主權(quán)信貸風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估，也不會(huì)發(fā)表任何有關(guān)希臘的評(píng)級(jí)前景報(bào)告。

當(dāng)然，希臘面臨的麻煩還不止于此。有海外分析人士就指出，本周四，持有價(jià)值2060億歐元希臘債券的私人債權(quán)人必須決定是否參與債券互換。據(jù)悉，希臘債務(wù)交換參與率必須達(dá)到75%，否則整個(gè)交易將失敗。但從最新消息來(lái)看，希臘本國(guó)投資者并不愿意立刻簽訂協(xié)議。

經(jīng)濟(jì)改革時(shí)間緊迫

事實(shí)上，標(biāo)普和惠譽(yù)曾分別在2月27日和2月22日做出類似降級(jí)行動(dòng)，所以，此次穆迪調(diào)降希臘評(píng)級(jí)并不令人意外。不過(guò)需要注意的是，穆迪的評(píng)級(jí)聲明顯現(xiàn)出國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)歐洲結(jié)構(gòu)性改革的又一次警告——債務(wù)減記不是萬(wàn)能藥，恢復(fù)市場(chǎng)信心需要經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

就在希臘被調(diào)降評(píng)級(jí)后，德國(guó)總理默克爾在歐盟峰會(huì)上呼吁，“我們必須有效地使用債務(wù)重組爭(zhēng)取的時(shí)間，否則我們將會(huì)發(fā)現(xiàn)自己被世界拋棄。”

奧地利財(cái)長(zhǎng)MariaFekter也表示，歐洲需要對(duì)希臘施以援手幫助其創(chuàng)造就業(yè)和實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

不過(guò)，恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需要額外的救助規(guī)模。目前，成功的希臘債券互換只能讓希臘債務(wù)在2020年將債務(wù)占GDP比重降至120.5%，并不能保證希臘本國(guó)的就業(yè)增長(zhǎng)。

據(jù)德國(guó)媒體報(bào)道稱，由于擔(dān)憂希臘無(wú)法按計(jì)劃在2015年回歸市場(chǎng)，三駕馬車希望歐洲為希臘提供第三輪高達(dá)500億歐元的救助。歐盟委員會(huì)預(yù)計(jì)，希臘經(jīng)濟(jì)會(huì)在今年萎縮4.4%，2012年將成為希臘經(jīng)濟(jì)衰退的第15年。

糟糕的是，德國(guó)已經(jīng)竭盡所能，很難再做出讓步。以周末出臺(tái)的歐元區(qū)新財(cái)政預(yù)算規(guī)定為例，德國(guó)總理默克爾如果想要獲得兩院的三分之二議員支持，就必須做出政治讓步。德國(guó)議會(huì)社會(huì)民主黨領(lǐng)袖Frank-WalterSteinmeier就表示，“默克爾總理必須與我們接觸。她從未做過(guò)類似投票，三分之二的大多數(shù)支持不是一件容易達(dá)到的事。”