政府工作報告：健全完善新股發(fā)行制度和退市制度，強化投資者回報和權(quán)益保護。積極發(fā)展債券市場。 解讀：武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新表示，政府工作報告對股市的表述強調(diào)了發(fā)行和退市兩項重要制度改革，“發(fā)行和退市，其實就是資本市場一進(jìn)一出的兩個關(guān)口，把握住這兩個關(guān)口，實質(zhì)上就是在強化資本市場的資源配置功能?！? “證監(jiān)會郭樹清主席的回應(yīng)也非常好，”董登新說，“他透露主板退市制度有望上半年推出。這說明，與以往突出強調(diào)大力發(fā)展直接融資相比，當(dāng)前決策部門已經(jīng)不再簡單地從規(guī)模和數(shù)量的角度考慮市場改革發(fā)展的問題，而是更多地從市場的結(jié)構(gòu)和質(zhì)量角度下功夫?！? 董登新說，政府工作報告強調(diào)“強化投資者回報和權(quán)益保護”，這就改變了以往重視市場融資功能、忽視投資功能的認(rèn)識，要強化市場的投資功能，就要求市場具備合理穩(wěn)定的保值增值功能，以滿足廣大投資者的基本愿望。一方面，需要上市公司等市場主體增強回報意識，規(guī)范經(jīng)營運作，通過分紅等形式積極回報投資者；另一方面，也要強調(diào)保護投資者權(quán)益，主要體現(xiàn)在踐行資本市場的三公原則，嚴(yán)厲打擊內(nèi)幕、操縱、欺詐行為。 另外，就積極發(fā)展債券市場的表態(tài)，董登新說，目前國債、企業(yè)債等發(fā)展均較快，債券市場最滯后的環(huán)節(jié)就是公司債券市場，必須改變公司債成為企業(yè)債變種或準(zhǔn)國家信用背書的局面，積極發(fā)展基于商業(yè)信用的公司債，把這個無論從投資還是融資角度來講都非常好的品種做大做強。 燕京華僑大學(xué)校長華生在做客本報中國證券網(wǎng)訪談時也表示，新股發(fā)行制度改革是一場大戰(zhàn)役，由于涉及市場結(jié)構(gòu)問題，所以僅靠在詢價、發(fā)審環(huán)節(jié)進(jìn)行技術(shù)性修補，作用有限。“未來新股發(fā)行體制改革，應(yīng)把培育一批有長期穩(wěn)定分紅派息能力的藍(lán)籌股作為基本出發(fā)點之一”。 在華生看來，健全完善新股發(fā)行制度與強化投資者回報是密切相關(guān)的，只有通過強化回報、加強股權(quán)融資約束來改變市場估值體系的扭曲問題，重構(gòu)市場的價值標(biāo)準(zhǔn)體系，才能改變市場結(jié)構(gòu)，促進(jìn)新股形成合理準(zhǔn)確的定價。從這個意義上來說，發(fā)行改革涉及資本市場的一系列基礎(chǔ)性問題。 “可以毫不夸張地說，就像當(dāng)年股權(quán)分置改革一樣，新股發(fā)行體制的根本性變革將是載入史冊的中國證券市場偉大變革?！? 上述專家認(rèn)為，政府工作報告對資本市場改革發(fā)展政策的定調(diào)，體現(xiàn)了政府對市場的高度關(guān)注，核心就在保證市場實現(xiàn)健康發(fā)展的基礎(chǔ)上，積極配合經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、結(jié)構(gòu)升級，淋漓盡致地發(fā)揮資源配置、晴雨表和投融資功能?！罢母叨汝P(guān)注，對下一步資本市場改革制度變革會有很大推動作用?！?