經(jīng)歷了周三的天量大跌，市場(chǎng)顯然尚未恢復(fù)，昨日滬指低開低走再現(xiàn)疲態(tài)，水泥、房地產(chǎn)板塊的持續(xù)低迷拖累股指，積極護(hù)盤的金融類股也難敵拋壓。整體來(lái)看，滬指在半年線附近企穩(wěn)后始終處于低位震蕩態(tài)勢(shì)，兩市成交量較上一個(gè)交易日明顯萎縮。截至收盤，滬指報(bào)2373.77點(diǎn)，跌幅0.73%，深成指報(bào)10086.56點(diǎn)，跌幅0.08%，兩市成交額為2156.3億元。

分析人士表示，本次的做空主力地產(chǎn)板塊已有逐步趨穩(wěn)跡象，大盤藍(lán)籌股整理時(shí)間已達(dá)14個(gè)交易日接近尾聲，一旦藍(lán)籌股行情回暖市場(chǎng)將有望重回升勢(shì)。此外，滬指在2350點(diǎn)附近的支撐較強(qiáng)，大盤中線向上趨勢(shì)未改，短期在2400點(diǎn)附近仍有震蕩整理的需求，但繼續(xù)大幅下跌的概率不大。

向上運(yùn)行基礎(chǔ)堅(jiān)實(shí)

從昨日盤面來(lái)看，市場(chǎng)處于延續(xù)重挫后的弱市調(diào)整行情中，連續(xù)兩個(gè)交易日的下跌有利于做空動(dòng)能的充分釋放，滬深指數(shù)跌幅收窄顯示市場(chǎng)恐慌情緒有所收斂。此外，從昨日資金流向來(lái)看，雖然呈現(xiàn)凈流出狀態(tài)，但較前一交易日資金凈流出減少8445.39萬(wàn)元，減倉(cāng)者略有下降。

目前經(jīng)濟(jì)增速有回落可能，外貿(mào)出口困難仍然較大，國(guó)內(nèi)體制改革和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型任務(wù)繁重，在這種背景下，增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)扶持政策持續(xù)出臺(tái)的預(yù)期。金融危機(jī)以來(lái)出臺(tái)的各項(xiàng)政策措施，已積極應(yīng)對(duì)了金融危機(jī)帶來(lái)的危害，提振了市場(chǎng)的信心。我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本實(shí)現(xiàn)了“軟著陸”，高企的物價(jià)已開始回落，國(guó)民經(jīng)濟(jì)依然保持較高的增長(zhǎng)速度，產(chǎn)業(yè)升級(jí)、結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、擴(kuò)大內(nèi)需、增加就業(yè)、扶持小微企業(yè)等等都為我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。為更好應(yīng)對(duì)危機(jī)，穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、深化改革創(chuàng)造良好環(huán)境，進(jìn)一步的政策措施和寬松政策預(yù)期大大增加。

分析人士表示，“兩會(huì)”結(jié)束后，“兩會(huì)”精神將開始在各地區(qū)，各部門貫徹落實(shí)，各項(xiàng)任務(wù)和規(guī)劃的實(shí)施細(xì)則也將會(huì)陸續(xù)出臺(tái)，將有利于市場(chǎng)中長(zhǎng)期趨勢(shì)向上。

做空動(dòng)能部分釋放

對(duì)于大盤在重要壓力位前出現(xiàn)巨幅震蕩調(diào)整不是無(wú)跡可尋的，值得注意的是，1月6日至3月13日，滬指累計(jì)漲幅14.32%，深成指累計(jì)漲幅21.24%，中小板綜指累計(jì)漲幅24.64%，創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)漲幅18.81%，持續(xù)上行過(guò)程中獲利盤回吐壓力巨大。

此外分析人士表示，權(quán)重板塊在經(jīng)過(guò)持續(xù)上漲后估值修復(fù)動(dòng)力減弱，近期表現(xiàn)出欲振乏力的態(tài)勢(shì)，其中提前大盤見底反彈的銀行和保險(xiǎn)板塊走出了持續(xù)回調(diào)的態(tài)勢(shì)，短期頭部特征明顯；煤炭石油、有色金屬板塊雖然短期來(lái)看比較抗跌但也缺乏做多的動(dòng)力。因此短期維持震蕩整理的概率相對(duì)較大?？紤]到經(jīng)過(guò)連續(xù)兩天的回調(diào)，有利于做空動(dòng)能的逐步釋放，市場(chǎng)面臨的反彈機(jī)會(huì)值得期待。

東吳證券(601555)指出，中線來(lái)看，投資者不必過(guò)于悲觀，畢竟月線的KDJ指標(biāo)仍處低位金叉態(tài)勢(shì)，MACD的綠柱也逐步收斂之中，藍(lán)籌板塊估值低位封殺了大盤大幅下跌的空間，流動(dòng)性預(yù)期有望持續(xù)改善，大盤中線上升趨勢(shì)仍未完結(jié)。

從當(dāng)前大盤的整體走勢(shì)來(lái)看，半年線2360點(diǎn)附近的支撐力度不容小視，金證顧問(wèn)指出，該位置正好是5周均線與10周均線的共同支撐的位置。目前市場(chǎng)個(gè)股的活躍度仍然較高，投資情緒還相對(duì)高昂，恐慌性拋壓也在逐步減弱，所以大盤短線的調(diào)整幅度相對(duì)有限，即將迎來(lái)箱體震蕩的底部。

機(jī)構(gòu)關(guān)注消費(fèi)主題

對(duì)于后市投資機(jī)會(huì)方面，有市場(chǎng)人士表示，由于周三放量暴跌走勢(shì)，市場(chǎng)信心難立即扭轉(zhuǎn)，但只要半年線附近能獲得有效支撐，大盤有望出現(xiàn)反彈，畢竟流動(dòng)性相對(duì)寬裕局面不會(huì)立即消失。

長(zhǎng)江證券(000783)指出，商業(yè)百貨和生物醫(yī)藥行業(yè)作為典型的非周期性行業(yè)，受經(jīng)濟(jì)減速影響小，也受益于啟動(dòng)內(nèi)需和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。加上這兩個(gè)行業(yè)前期隨大盤下跌后，在近期的反彈中未被資金大規(guī)模炒作，處于漲幅落后的位置，在大盤調(diào)整的情況下對(duì)于一些資金可能具有了吸引力。商業(yè)百貨和生物醫(yī)藥板塊未來(lái)的走勢(shì)可能出現(xiàn)分化，部分業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)性較好，估值不高的公司值得中線繼續(xù)關(guān)注。

平安證券表示，重點(diǎn)收縮成長(zhǎng)股戰(zhàn)線。一季度流動(dòng)性正常化驅(qū)動(dòng)的反彈行情中，受益資金利率下行的低估值藍(lán)籌和超跌反彈的中小盤成長(zhǎng)股成為超額收益主線。

展望未來(lái)，流動(dòng)性改善過(guò)程結(jié)束意味著市場(chǎng)低估值偏好將趨于下降，而中小盤個(gè)股經(jīng)歷大幅超跌反彈后也將面臨年報(bào)和一季報(bào)的業(yè)績(jī)驗(yàn)證。伴隨估值回升動(dòng)能減弱以及負(fù)面因的呈現(xiàn)，超配金融股的階段可能正在過(guò)去；而從業(yè)績(jī)預(yù)告情況看，中小市值公司實(shí)際盈利增速仍可能低于目前市場(chǎng)一致預(yù)期水平。在此背景下，市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)將高于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，建議逐步降低金融股配置，增配機(jī)械、化工等受益工業(yè)回升的滯漲投資品板塊，以及食品飲料、醫(yī)藥等業(yè)績(jī)確定性高的消費(fèi)類品種。重點(diǎn)收縮成長(zhǎng)股戰(zhàn)線，回避估值偏高、業(yè)績(jī)大概率低于預(yù)期的公司，關(guān)注電子信息、節(jié)能環(huán)保等明確政策主題及小宗長(zhǎng)線業(yè)務(wù)疊加的防御性成長(zhǎng)股。