每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周一為本輪調(diào)整第20天，殺跌動(dòng)能暫時(shí)不足，但買力同樣不足，滬綜指最終收漲0.05%報(bào)2350.60點(diǎn)，深綜指幾平收于952.76點(diǎn)，成交卻創(chuàng)本輪調(diào)整以來地量。

從盤面看，投資者交投意愿明顯較上周大幅下降，兩市也沒啥明顯熱點(diǎn)，勉強(qiáng)說酒類、商業(yè)類個(gè)股表現(xiàn)不錯(cuò)，地產(chǎn)股表現(xiàn)較弱。另外，年報(bào)風(fēng)險(xiǎn)漸漸明顯起來，一些個(gè)股因此出現(xiàn)突然跌?，F(xiàn)象。

外圍股市有所企穩(wěn)，美元有所探低，油價(jià)堅(jiān)挺但波動(dòng)平穩(wěn)，貌似“很穩(wěn)定地”處于較高位置，形成明顯的重大隱患。內(nèi)部方面，《人民日報(bào)》發(fā)文呼吁取消股息紅利稅，這條消息顯是利好，但關(guān)于養(yǎng)老金入股市預(yù)期有所降溫，這又帶來些利空。

周一人民幣匯率中間價(jià)再創(chuàng)匯改后新高，但照例其后因購匯壓力而下跌，其最終收盤價(jià)反較上周五有所貶值。A股市場仍對人民幣波動(dòng)沒啥反應(yīng)，因中間價(jià)某種程度只反映了官方態(tài)度，但未必反映市場實(shí)際情況。本周巴西、俄羅斯、印度、中國、南非（BRICS新金磚五國）將可能就貨幣互換簽署協(xié)議，該因素或有助于人民幣中間價(jià)維持堅(jiān)挺。關(guān)于人民幣的波動(dòng)，可能過了本周后才相對更具參考性，投資者可暫忽視本周內(nèi)的走勢。

經(jīng)過三周下跌后，投資者樂觀情緒漸漸流失，目前A股市場已處于弱勢狀態(tài)，只是多空雙方似乎均無理由加大護(hù)盤或打壓力度，所以成交就大幅萎縮。

空方無力繼續(xù)打壓主要是因技術(shù)面原因，時(shí)間上看股指已調(diào)了20天，故過度殺跌并不合理。從下跌幅度看，股指也正面臨下檔較密集的支 撐 帶 。2330、2300、2260點(diǎn)均先后有支撐，且這些支撐顯而易見。

至于多頭一時(shí)難以組織起人氣也有多方面原因，經(jīng)濟(jì)基本面和政策面均不如預(yù)期，年報(bào)及季報(bào)極可能對許多公司股價(jià)再構(gòu)成些打擊，再有就是不久得面對清明節(jié)假期的不確定性。

上市公司業(yè)績沖擊可能漸漸加重，因目前進(jìn)入報(bào)表公布后半段，報(bào)表差于預(yù)期的情況一般會大幅增加。瑞銀周末表示，本周將公布的一些H股業(yè)績可能各受不利影響，如國航、南航、中石油及中國遠(yuǎn)洋。

應(yīng)該說投資者對業(yè)績下滑已久有預(yù)期，但畢竟未有最終定論，所以股價(jià)縱然提前跌了一部分，但必然沒充分消化，即還得小幅地下跌一些才可能消化干凈。從樂觀角度看，年報(bào)即使還有些殺傷力，但該殺傷力應(yīng)也是有限的。

不過筆者認(rèn)為，相對于預(yù)期較為充分的年報(bào)，一季度或二季度報(bào)表對股指影響將更大一些，因其不測性更大一些。由于目前許多投資者對我國經(jīng)濟(jì)見底的時(shí)間存在較大分歧，所以對上市公司今年上半年業(yè)績的預(yù)期就必然較為混亂。

考慮到上述基本面、技術(shù)面因素，目前較好的操作上可能是逢高減倉觀望，但不殺跌。至于短期操作也可收斂些，索性再等一陣子再說。

許多公司公布年報(bào)時(shí)，往往也可能同時(shí)預(yù)告一季度業(yè)績，故個(gè)股漲跌難測。很顯然，這種情況最不利于小股民操作而最有利于大股東操作，故理智點(diǎn)就應(yīng)回避，而不是趕這趟渾水。若勉力以己之短去搏彼之長，那么虧錢也是極正常的。